条件メモ
買付価格は買付価額は10億6900万円、比較基準株価は346円です。
プレミアムは-4.62%で、分類はディスカウントTOBです。
公開買付期間は2011-02-14 - 2011-03-14、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2011-03-15の「東芝テック株式会社による当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ」です。
主要条件
対象会社 国際チャート 3956
買付者 東芝テック 国際チャート←東芝テック
TOB価格 買付価額は10億6900万円 比較基準株価: 346円
プレミアム -4.62% market_close_before_announcement
公開買付期間 2011-02-14 - 2011-03-14 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2011-03-15 / 東芝テック株式会社による当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- ディスカウントTOBでは、既存の支配関係、流動性、応募契約、上場維持方針を確認し、単純な価格差だけで判断しない。
- 国際チャートと東芝テックの資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
国際チャートへのTOBは、東芝テックが横河電機の54.00％ブロックを取得して連結子会社化した支配権移転である。3,396,500株を取得し56.61％となったが、非公開化ではなく上場維持を前提とした。
確認した事実
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f407-structure 確認済み 東芝テックは横河電機が保有する国際チャート株式3,240,000株・54.00％の応募契約を軸に連結子会社化を目指した。完全子会社化は企図せず、成立後も上場を維持する事業会社買収だった。
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f407-price 確認済み 買付価格330円は2011年2月9日終値346円に対して算術上4.62％、過去3か月終値平均339円に対して2.65％のディスカウントで、開示資料は丸めて4.6％、2.7％と表示した。
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f407-terms 確認済み 買付予定数と下限はいずれも3,240,000株、上限なしだった。横河電機の応募契約株を取得できた場合に成立し、他の応募株も全て買い取る条件である。
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f407-opinion 確認済み 国際チャートは東芝テックとの技術・販売連携に賛同したが、買付価格が市場価格を下回り上場も維持するため、株主への応募推奨はせず判断を委ねた。
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f407-timing 確認済み 取引は2011-02-10に公表され、公開買付期間は2011-02-14から2011-03-14まで、結果公表日は2011-03-15だった。
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f407-result 確認済み 3,396,500株が応募され、下限を満たしたため全数取得された。東芝テックの所有割合は56.61％となり、国際チャートは連結子会社として上場を維持した。
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f407-ownership 確認済み 3,396,500株が応募され、下限を満たしたため全数取得された。東芝テックの所有割合は56.61％となり、国際チャートは連結子会社として上場を維持した。 最終状態は「成立（応募・取得3,396,500株、所有割合56.61％・連結子会社化、上場維持）」である。
背景
対象会社は計測記録紙、ラベル、プリンティング関連製品を扱い、東芝テックのPOS・印刷機器と顧客や技術の接点がある。横河電機から事業親和性の高い企業へ親会社を移すことが取引の中心だった。
売り手との大口契約で成立数量が実質的に固まるため、一般株主向けの現金退出が主目的ではない。対象会社が取引に賛同しつつ応募判断を中立としたのは、市場価格を下回る330円と上場継続を踏まえた合理的な区別である。
なぜこの取引が選ばれたか
予定数と下限を横河電機保有の3,240,000株に一致させ、上限は置かなかった。支配ブロックが応募されなければ不成立、応募されれば他株主の売却分も受け入れるという、親会社交代に焦点を合わせた条件だった。
実際の応募3,396,500株は契約株を156,500株上回り、56.61％で成立した。約43％の市場株主が残るため、TOB成功後も親会社取引、流動性、配当、上場基準の監視が続く。
プレミアムの読み方
330円は直前終値346円比4.62％、3か月平均339円比2.65％のディスカウントである。プレミアム案件と同じ物差しで「低い」とだけ評するより、大口持分移転価格で上場株主が保有継続を選べた事実を併記すべきである。
少数株主の論点
横河電機はまとまった持分を確実に売却し、一般株主は応募せず東芝テックとのシナジーに参加できた。残存株主には成長余地とともに、支配株主との取引条件や浮動株縮小のガバナンスリスクが残る。
結果の評価
56.61％取得により連結子会社化という限定目的は達成された。経済効果は東芝テック向け売上、ラベル・印刷製品の共同開発、調達原価、営業網の拡大、少数株主への利益還元を追って判断する必要がある。
確認できない点・限界
一次開示で応募契約、ディスカウント、下限、応募数、上場維持を確認した。横河電機との価格交渉詳細、支配権プレミアムの配分、取得後の関連当事者取引、長期的な上場維持状況は今回の資料範囲外である。
資料一覧
- s407-start 一次資料・国際チャート・TDnet（保存版） 東芝テック株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する意見表明のお知らせ 対象会社の意見表明 / 公表 2011-02-10 / 確認 2026-07-16
- s407-result 一次資料・国際チャート・TDnet（保存版） 東芝テック株式会社による当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ 公開買付結果 / 公表 2011-03-15 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
対象会社は計測記録紙、ラベル、プリンティング関連製品を扱い、東芝テックのPOS・印刷機器と顧客や技術の接点がある。横河電機から事業親和性の高い企業へ親会社を移すことが取引の中心だった。
売り手との大口契約で成立数量が実質的に固まるため、一般株主向けの現金退出が主目的ではない。対象会社が取引に賛同しつつ応募判断を中立としたのは、市場価格を下回る330円と上場継続を踏まえた合理的な区別である。
読みどころ
予定数と下限を横河電機保有の3,240,000株に一致させ、上限は置かなかった。支配ブロックが応募されなければ不成立、応募されれば他株主の売却分も受け入れるという、親会社交代に焦点を合わせた条件だった。
実際の応募3,396,500株は契約株を156,500株上回り、56.61％で成立した。約43％の市場株主が残るため、TOB成功後も親会社取引、流動性、配当、上場基準の監視が続く。
330円は直前終値346円比4.62％、3か月平均339円比2.65％のディスカウントである。プレミアム案件と同じ物差しで「低い」とだけ評するより、大口持分移転価格で上場株主が保有継続を選べた事実を併記すべきである。
横河電機はまとまった持分を確実に売却し、一般株主は応募せず東芝テックとのシナジーに参加できた。残存株主には成長余地とともに、支配株主との取引条件や浮動株縮小のガバナンスリスクが残る。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は2件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール終了
応募期間2011-02-14 - 2011-03-14
イベント数2
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム-2.65%