{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2011_407","headline":"国際チャートのTOB・MBO事例：東芝テック（2011-02-10公表・2011年収録）","description":"国際チャートへのTOBは、東芝テックが横河電機の54.00％ブロックを取得して連結子会社化した支配権移転である。3,396,500株を取得し56.61％となったが、非公開化ではなく上場維持を前提とした。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2011-407/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2011-407.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s407-start","name":"東芝テック株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する意見表明のお知らせ","url":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn:newsml:tdnet.info:20110210033765/140120110210033765.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110210/140120110210033765.pdf","datePublished":"2011-02-10","publisher":{"@type":"Organization","name":"国際チャート・TDnet"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s407-result","name":"東芝テック株式会社による当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn:newsml:tdnet.info:20110315060402/140120110315060402.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110315/140120110315060402.pdf","datePublished":"2011-03-15","publisher":{"@type":"Organization","name":"国際チャート・TDnet"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「国際チャートのTOB・MBO事例：東芝テック（2011-02-10公表・2011年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2011-407/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2011_407","startDate":"2011-02-10","startStatus":"開始","startTitle":"東芝テック株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する意見表明のお知らせ","startUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110210/140120110210033765.pdf","finalStatus":"成立（応募・取得3,396,500株、所有割合56.61％・連結子会社化、上場維持）","lastEventDate":"2011-03-15","lastEventTitle":"東芝テック株式会社による当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","lastEventUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110315/140120110315060402.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110210/140120110210033765.pdf","targetCode":"3956","targetName":"国際チャート","bidderName":"東芝テック","relationLabel":"国際チャート←東芝テック","offerPriceYen":330,"offerPriceText":"買付価額は10億6900万円","announcementPriceYen":346,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":-4.62,"threeMonthPremiumPct":-2.65,"tenderStartDate":"2011-02-14","tenderEndDate":"2011-03-14","tenderPeriodLabel":"2011-02-14 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最終状態は「成立（応募・取得3,396,500株、所有割合56.61％・連結子会社化、上場維持）」である。","sourceIds":["s407-result"],"locator":"「買付け等後の株券等所有割合／今後の見通し」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"国際チャートへのTOBは、東芝テックが横河電機の54.00％ブロックを取得して連結子会社化した支配権移転である。3,396,500株を取得し56.61％となったが、非公開化ではなく上場維持を前提とした。","evidence":["f407-structure","f407-result","f407-ownership"]},"background":[{"text":"対象会社は計測記録紙、ラベル、プリンティング関連製品を扱い、東芝テックのPOS・印刷機器と顧客や技術の接点がある。横河電機から事業親和性の高い企業へ親会社を移すことが取引の中心だった。","evidence":["f407-structure"]},{"text":"売り手との大口契約で成立数量が実質的に固まるため、一般株主向けの現金退出が主目的ではない。対象会社が取引に賛同しつつ応募判断を中立としたのは、市場価格を下回る330円と上場継続を踏まえた合理的な区別である。","evidence":["f407-structure","f407-opinion"]}],"rationale":[{"text":"予定数と下限を横河電機保有の3,240,000株に一致させ、上限は置かなかった。支配ブロックが応募されなければ不成立、応募されれば他株主の売却分も受け入れるという、親会社交代に焦点を合わせた条件だった。","evidence":["f407-terms","f407-timing"]},{"text":"実際の応募3,396,500株は契約株を156,500株上回り、56.61％で成立した。約43％の市場株主が残るため、TOB成功後も親会社取引、流動性、配当、上場基準の監視が続く。","evidence":["f407-result","f407-ownership"]}],"premiumView":{"text":"330円は直前終値346円比4.62％、3か月平均339円比2.65％のディスカウントである。プレミアム案件と同じ物差しで「低い」とだけ評するより、大口持分移転価格で上場株主が保有継続を選べた事実を併記すべきである。","evidence":["f407-price"]},"shareholderAngle":{"text":"横河電機はまとまった持分を確実に売却し、一般株主は応募せず東芝テックとのシナジーに参加できた。残存株主には成長余地とともに、支配株主との取引条件や浮動株縮小のガバナンスリスクが残る。","evidence":["f407-price","f407-terms","f407-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"56.61％取得により連結子会社化という限定目的は達成された。経済効果は東芝テック向け売上、ラベル・印刷製品の共同開発、調達原価、営業網の拡大、少数株主への利益還元を追って判断する必要がある。","evidence":["f407-result","f407-ownership"]},"limitations":[{"text":"一次開示で応募契約、ディスカウント、下限、応募数、上場維持を確認した。横河電機との価格交渉詳細、支配権プレミアムの配分、取得後の関連当事者取引、長期的な上場維持状況は今回の資料範囲外である。","evidence":["f407-structure","f407-result"]}]}}}