条件メモ
買付価格は70,000円、比較基準株価は30,500円です。
プレミアムは+129.51%で、分類は高プレミアムです。
公開買付期間は2011-10-07 - 2011-11-21、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2011-11-22の「ジェイエムテクノロジーの株券等に対する公開買付報告書」です。
主要条件
対象会社 ジェイエムテクノロジー 2423
買付者 豆蔵ＯＳホールディングス ジェイエムテクノロジー←豆蔵ＯＳホールディングス
TOB価格 70,000円 比較基準株価: 30,500円
プレミアム +129.51% market_close_before_announcement
公開買付期間 2011-10-07 - 2011-11-21 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2011-11-22 / ジェイエムテクノロジーの株券等に対する公開買付報告書
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- 高プレミアム案件では、競合提案、完全子会社化の必要性、シナジー説明、スクイーズアウト予定の有無を確認する。
- ジェイエムテクノロジーと豆蔵ＯＳホールディングスの資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
ジェイエムテクノロジーのTOBは、豆蔵ＯＳホールディングスが半導体・ITサービス会社を完全子会社化した事業統合案件である。14,232株を取得して95.34％まで集約され、残存株を整理する後続工程は数量面で実施しやすい状態になった。
確認した事実
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f378-structure 確認済み 豆蔵ＯＳホールディングスはジェイエムテクノロジーを完全子会社化するためTOBを行った。対象会社社長で44.94％を保有する植木一馬氏との応募契約を基礎にした友好的な事業会社買収であり、MBOではない。
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f378-price 確認済み 買付価格70,000円は公表前営業日終値30,500円に対して129.51％、過去3か月平均30,761円に対して127.56％の算術プレミアムだった。届出書も同率を小数第2位まで開示した。
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f378-terms 確認済み 買付予定数14,927株のうち下限を9,952株とし、上限は設定しなかった。下限以上なら応募株式を全て取得し、未取得分は完全子会社化の後続手続で整理する条件だった。
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f378-opinion 確認済み ジェイエムテクノロジーは両社の技術・顧客基盤の統合が企業価値向上に資すると判断し、TOBに賛同して株主に応募を推奨した。
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f378-timing 確認済み 取引は2011-10-06に公表され、公開買付期間は2011-10-07から2011-11-21までだった。
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f378-result 確認済み 14,232株が応募され、下限を超えたため豆蔵ＯＳホールディングスはその全数を取得した。
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f378-ownership 確認済み 公開買付け後の株券等所有割合は95.34％となり、ジェイエムテクノロジーの完全子会社化に向けた残存株整理へ進んだ。
背景
対象会社は半導体製造装置周辺の技術支援とITソリューションを持ち、買い手はソフトウエア開発・人材・コンサルティングを展開していた。顧客開拓、技術者配置、海外案件をグループ内で結ぶことで、景気変動の大きい半導体需要への対応力を高める狙いが読める。
対象会社社長の44.94％について応募契約があり、経営者は売り手側として退出する構造だった。外部買い手が支配を取得するためMBOではないが、大口株主の賛同で成立確度が高い取引ほど、一般株主向け価格の独立性と対象取締役会の検討が核心になる。
なぜこの取引が選ばれたか
下限9,952株は3分の2程度の支持を求め、応募契約分だけでは自動的に完全化へ進めない設計だった。上限を置かなかったため、成立すれば売却を希望する全株主から買い取り、14,927株の取得予定に近づけることができた。
実際の応募14,232株は下限を4,280株上回り、取得後95.34％となった。大口株主だけでなく他の株主も広く現金化を選んだとみられ、スクイーズアウト対象は4.66％に限定されたため、完全子会社化の不確実性は大きく低下した。
プレミアムの読み方
70,000円は直前終値30,500円の2.30倍、3か月平均30,761円の2.28倍で、プレミアムはそれぞれ129.51％、127.56％だった。流動性の薄さや支配株取得を反映し得る高率であり、比率の大きさだけでシナジー価値の全額配分を断定することはできない。
少数株主の論点
少数株主には市場価格の2倍を超える退出条件が提示され、将来の半導体市況や統合リスクを避ける選択が強く動機付けられた。買い手は高い取得単価を負担するため、技術者稼働率、案件単価、共同営業の増収で投資回収を裏付ける必要がある。
結果の評価
95.34％への到達から、資本統合の第一工程は成功したと判断できる。企業価値面では完全子会社化後の技術者定着、半導体関連売上の循環耐性、ソフトウエア案件とのクロスセル、のれん負担を追わなければ成果は確定しない。
確認できない点・限界
一次資料二点から応募契約、70,000円、下限、応募14,232株、取得後95.34％を確認した。残存株整理の具体的方式、統合後のセグメント開示、対象社長の退任・引継ぎ条件は公開買付書類だけでは追跡していない。
資料一覧
- s378-start 一次資料・株式会社豆蔵ＯＳホールディングス・金融庁EDINET（保存版） ジェイエムテクノロジーの株券等に対する公開買付届出書 公開買付届出書 / 公表 2011-10-07 / 確認 2026-07-16
- s378-result 一次資料・株式会社豆蔵ＯＳホールディングス・金融庁EDINET（保存版） ジェイエムテクノロジーの株券等に対する公開買付報告書 公開買付結果 / 公表 2011-11-22 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
対象会社は半導体製造装置周辺の技術支援とITソリューションを持ち、買い手はソフトウエア開発・人材・コンサルティングを展開していた。顧客開拓、技術者配置、海外案件をグループ内で結ぶことで、景気変動の大きい半導体需要への対応力を高める狙いが読める。
対象会社社長の44.94％について応募契約があり、経営者は売り手側として退出する構造だった。外部買い手が支配を取得するためMBOではないが、大口株主の賛同で成立確度が高い取引ほど、一般株主向け価格の独立性と対象取締役会の検討が核心になる。
読みどころ
下限9,952株は3分の2程度の支持を求め、応募契約分だけでは自動的に完全化へ進めない設計だった。上限を置かなかったため、成立すれば売却を希望する全株主から買い取り、14,927株の取得予定に近づけることができた。
実際の応募14,232株は下限を4,280株上回り、取得後95.34％となった。大口株主だけでなく他の株主も広く現金化を選んだとみられ、スクイーズアウト対象は4.66％に限定されたため、完全子会社化の不確実性は大きく低下した。
70,000円は直前終値30,500円の2.30倍、3か月平均30,761円の2.28倍で、プレミアムはそれぞれ129.51％、127.56％だった。流動性の薄さや支配株取得を反映し得る高率であり、比率の大きさだけでシナジー価値の全額配分を断定することはできない。
少数株主には市場価格の2倍を超える退出条件が提示され、将来の半導体市況や統合リスクを避ける選択が強く動機付けられた。買い手は高い取得単価を負担するため、技術者稼働率、案件単価、共同営業の増収で投資回収を裏付ける必要がある。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は2件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール終了
応募期間2011-10-07 - 2011-11-21
イベント数2
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム+127.56%