買付価格は1,750円です。公表前の実測終値は未確認で、1,492円は3か月平均プレミアムからの逆算推計値のため主要条件には使用しません。
プレミアムは+17.29%で、分類は標準的プレミアムです。
公開買付期間は2025-08-12 - 2025-09-24、進行状況は資料準拠として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2025-09-25の「大成建設株式会社による当社株式に対する公開買付けの結果並びにその他の関係会社及び主要株主の異動に関するお知らせ」です。
大成建設による東洋建設の取得は、単なる規模拡大ではなく、陸上系の総合建設力と海洋土木の専門性を一つの受注基盤へ束ねる再編である。TOB自体は成立したが、前田建設工業の持分を別工程で処理する設計まで含めて初めて取引全体を理解できる。
f091-terms 確認済み 大成建設の公開買付価格は普通株式1株1,750円、期間は2025年8月12日から9月24日までの30営業日だった。
f091-agreements 確認済み YFOは26,907,900株（所有割合28.53％）の応募に合意し、前田建設工業は19,047,510株（同20.19％）を応募しない契約を結んだ。
f091-threshold 確認済み 開始時の基準株式数94,326,475株に対し、買付予定数の下限は33,035,700株（所有割合35.02％）、上限は設定されなかった。
f091-premium 確認済み 1,750円は公表前営業日終値1,700円に2.94％、1か月平均1,613円に8.49％、3か月平均1,492円に17.29％、6か月平均1,415円に23.67％を加えた水準だった。
f091-strategy 確認済み 両社は陸上・海上土木の補完、水素・アンモニア関連施設、洋上風力の共同受注、建築・海外事業での営業力と人材の相互活用を想定した。
f091-result 確認済み 公開買付けには58,305,532株の応募があり、下限33,035,700株を超えたため全数を取得し、決済開始日は2025年9月30日とされた。
f091-ownership 確認済み 結果資料は基準株式数94,326,475株に係る議決権943,264個を分母とし、買付後の大成建設61.81％、特別関係者20.19％と示した。
f091-followon 確認済み 全株を取得できなかったため、東洋建設は株式併合による少数株主の整理後、前田建設工業の不応募株式を自己株式取得する手続を予定した。
東洋建設は港湾・海上工事に蓄積があり、洋上風力やカーボンニュートラル施設の建設では、大成建設の陸上系統工事、財務力、プロジェクト管理と接続しやすい。建設人材と設備の不足が続く局面では、案件ごとの協業より資本統合の方が技術者配置と投資判断を早められる。
株主構成は特殊だった。YFOの応募予定分が約3割を占める一方、前田建設工業の約2割はTOB外に残し、後の自己株式取得へ回された。一般株主向けの公開買付けと法人株主向けの税務を考慮した処理が並走しており、1,750円だけを比較しても経済条件の全体像は見えない。
事業面の核心は、港湾・海底ケーブル・陸上接続を分断せず提案できる点にある。洋上風力や水素・アンモニア案件では調査、設計、施工、保守までの境界が広いため、統合後は共同受注額だけでなく、失注率、技術者稼働、工事採算、追加原価の発生を追う必要がある。
大成建設が過半を取得したことで資本政策の主導権は明確になった。ただし61.81％というTOB直後の比率は最終所有構造ではなく、特別関係者持分の存在も続く。非公開化と自己株式取得が完了する前に、成立時点の数字を完全子会社化後の数字として扱うべきではない。
価格の上乗せは基準期間で印象が変わる。直前終値比は2.94％と小さい一方、3か月平均比では17.29％、6か月平均比では23.67％だった。資本政策を巡る期待が公表前の株価へ織り込まれていた可能性があるため、直前だけを見て極端に低いと断ずるのも、長期平均だけで十分と評価するのも慎重であるべきだ。
一般株主には海洋インフラの成長余地を現金化する選択肢が示されたが、YFOの大量応募と前田建設工業の不応募契約により、独立上場を続ける経路は実質的に狭かった。応募判断では提示額に加え、株式併合で受け取る金額が同水準となる設計、今後市場で売却できなくなる時期を確認する必要があった。
応募数は下限を約2,527万株上回り、大成建設は東洋建設の議決権の6割強を確保した。したがって支配権取得という第一段階は明確な成功である。一方、残存株主の整理、前田建設工業株の自己取得、上場廃止は結果公表時点では将来工程であり、施工シナジーの実現とも切り離して評価する必要がある。
確認範囲は2025年9月25日の結果資料までで、株式併合、自己株式取得、最終的な株主構成と上場廃止日を追跡していない。洋上風力等の受注増、統合費用、工事損失引当、人材定着も未検証であり、公表シナジーを実現済みの効果として計上していない。
東洋建設は港湾・海上工事に蓄積があり、洋上風力やカーボンニュートラル施設の建設では、大成建設の陸上系統工事、財務力、プロジェクト管理と接続しやすい。建設人材と設備の不足が続く局面では、案件ごとの協業より資本統合の方が技術者配置と投資判断を早められる。
株主構成は特殊だった。YFOの応募予定分が約3割を占める一方、前田建設工業の約2割はTOB外に残し、後の自己株式取得へ回された。一般株主向けの公開買付けと法人株主向けの税務を考慮した処理が並走しており、1,750円だけを比較しても経済条件の全体像は見えない。
事業面の核心は、港湾・海底ケーブル・陸上接続を分断せず提案できる点にある。洋上風力や水素・アンモニア案件では調査、設計、施工、保守までの境界が広いため、統合後は共同受注額だけでなく、失注率、技術者稼働、工事採算、追加原価の発生を追う必要がある。
大成建設が過半を取得したことで資本政策の主導権は明確になった。ただし61.81％というTOB直後の比率は最終所有構造ではなく、特別関係者持分の存在も続く。非公開化と自己株式取得が完了する前に、成立時点の数字を完全子会社化後の数字として扱うべきではない。
価格の上乗せは基準期間で印象が変わる。直前終値比は2.94％と小さい一方、3か月平均比では17.29％、6か月平均比では23.67％だった。資本政策を巡る期待が公表前の株価へ織り込まれていた可能性があるため、直前だけを見て極端に低いと断ずるのも、長期平均だけで十分と評価するのも慎重であるべきだ。
一般株主には海洋インフラの成長余地を現金化する選択肢が示されたが、YFOの大量応募と前田建設工業の不応募契約により、独立上場を続ける経路は実質的に狭かった。応募判断では提示額に加え、株式併合で受け取る金額が同水準となる設計、今後市場で売却できなくなる時期を確認する必要があった。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は2件、確認日は2026-07-19です。
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール資料準拠
応募期間2025-08-12 - 2025-09-24
イベント数2
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム+17.29%
