条件メモ
買付価格は1,510円、比較基準株価は1,079円です。
プレミアムは+39.94%で、分類は高プレミアムです。
公開買付期間は2013-11-08 - 2013-12-05、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は不成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2013-12-06の「チムニーの株券等に対する公開買付報告書」です。
主要条件
対象会社 チムニー 3178
買付者 やまや チムニー←やまや
TOB価格 1,510円 比較基準株価: 1,079円
プレミアム +39.94% market_close_before_announcement
公開買付期間 2013-11-08 - 2013-12-05 代理人不掲載
最終進捗 不成立（一次資料で結果確認） 2013-12-06 / チムニーの株券等に対する公開買付報告書
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- 高プレミアム案件では、競合提案、完全子会社化の必要性、シナジー説明、スクイーズアウト予定の有無を確認する。
- 不成立・撤回案件では、応募不足、規制・許認可、対抗提案、対象会社の反対姿勢など失敗要因を確認する。
- チムニーとやまやの資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
チムニーへのTOBは、酒類小売のやまやが居酒屋チェーンを過半数子会社化した垂直連携型の取引である。応募は上限を超え、9,500,000株をあん分取得して所有割合50.22％を確保した。
確認した事実
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f261-structure 確認済み 酒類小売のやまやは、カーライル系ファンドからチムニー株式9,365,200株の応募合意を得て、同社を連結子会社化するため上限・下限を9,500,000株に揃えたTOBを行った。上場維持が前提だった。
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f261-price 確認済み 普通株式の買付価格は1株1,510円で、公表前営業日終値1,079円に対し39.94％、過去3か月平均996円に対し51.61％のプレミアムだった。
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f261-terms 確認済み 買付予定数の上限と下限はいずれも9,500,000株で、応募が下限未満なら不成立、上限超過ならあん分比例で取得する条件だった。
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f261-opinion 確認済み チムニーは酒類共同調達や店舗展開の連携に資するとしてTOBに賛同したが、上場維持を予定していたため、応募するかは株主の判断に委ねた。
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f261-timing 確認済み 取引は2013-11-07に公表され、公開買付期間は2013-11-08から2013-12-05までだった。
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f261-result 確認済み 11,697,918株が応募して上限を超え、やまやはあん分比例で9,500,000株を取得した。
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f261-ownership 確認済み 公開買付け後の株券等所有割合は50.22％となり、チムニーは上場を維持したままやまやの連結子会社となった。
背景
やまやには酒類の調達力と店舗網があり、チムニーには外食運営、メニュー開発、宴会需要への接点がある。共同購買で原価を下げつつ、外食での商品提案や物流を組み合わせることが事業上の中心仮説だった。
カーライル系ファンドの9,365,200株に応募契約があり、買付下限9,500,000株の大半が事前に見通せた。ファンド出口と事業会社への支配権移転が一体化し、一般株主の応募は過半数到達の補完として機能した。
なぜこの取引が選ばれたか
上下限を同じ9,500,000株にしたことで、やまやは必要な支配水準を超えて買わず、チムニーの上場流動性を残した。応募超過時のあん分は、売却希望全数を受け付ける非公開化TOBとは性格が異なる。
11,697,918株の応募に対し約219万株は買付対象外となり、売却希望の一部が残存株主になった。50.22％は連結支配には足りるが僅差であり、少数株主保護と親会社取引の透明性が取得後に重要になる。
プレミアムの読み方
1,510円は終値1,079円比39.94％、3か月平均996円比51.61％である。なお一部二次資料では5営業日・1か月の率が混在するため、3か月プレミアムは一次届出書の51.61％を採用した。
少数株主の論点
応募株主は大きな価格上乗せを得たが、上限超過により希望数量を全て売れなかった。残存株主は共同調達の利益に参加できる反面、やまや向け取引条件や経営方針が株主共同利益に沿うかを監視する必要がある。
結果の評価
所有割合50.22％への到達で連結子会社化という直接目的は達成された。統合の実効性は食材・酒類原価率、店舗売上、出店投資、ブランド維持、関連当事者取引の条件で検証するのが適切である。
確認できない点・限界
開始届出書と結果報告書により、カーライル応募契約、同一上下限、応募超過、あん分取得、取得後比率を確認した。各応募株主の配分、上場後の流動性、長期シナジー実績は本調査で再計算していない。
資料一覧
- s261-start 一次資料・株式会社やまや・金融庁EDINET（保存版） チムニーの株券等に対する公開買付届出書 公開買付届出書 / 公表 2013-11-08 / 確認 2026-07-16
- s261-result 一次資料・株式会社やまや・金融庁EDINET（保存版） チムニーの株券等に対する公開買付報告書 公開買付結果 / 公表 2013-12-06 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
やまやには酒類の調達力と店舗網があり、チムニーには外食運営、メニュー開発、宴会需要への接点がある。共同購買で原価を下げつつ、外食での商品提案や物流を組み合わせることが事業上の中心仮説だった。
カーライル系ファンドの9,365,200株に応募契約があり、買付下限9,500,000株の大半が事前に見通せた。ファンド出口と事業会社への支配権移転が一体化し、一般株主の応募は過半数到達の補完として機能した。
読みどころ
上下限を同じ9,500,000株にしたことで、やまやは必要な支配水準を超えて買わず、チムニーの上場流動性を残した。応募超過時のあん分は、売却希望全数を受け付ける非公開化TOBとは性格が異なる。
11,697,918株の応募に対し約219万株は買付対象外となり、売却希望の一部が残存株主になった。50.22％は連結支配には足りるが僅差であり、少数株主保護と親会社取引の透明性が取得後に重要になる。
1,510円は終値1,079円比39.94％、3か月平均996円比51.61％である。なお一部二次資料では5営業日・1か月の率が混在するため、3か月プレミアムは一次届出書の51.61％を採用した。
応募株主は大きな価格上乗せを得たが、上限超過により希望数量を全て売れなかった。残存株主は共同調達の利益に参加できる反面、やまや向け取引条件や経営方針が株主共同利益に沿うかを監視する必要がある。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は2件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール終了
応募期間2013-11-08 - 2013-12-05
イベント数2
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム+51.61%