条件メモ
買付価格は買付総額は52億7300万円、比較基準株価は513円です。
プレミアムは+46.20%で、分類は高プレミアムです。
公開買付期間は2011-08-12 - 2011-09-08、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2011-09-09の「エイチ・ツー・オー リテイリング株式会社による当社普通株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ」です。
主要条件
対象会社 家族亭 9931
買付者 エイチ・ツー・オー リテイリング 家族亭←エイチ・ツー・オー リテイリング
TOB価格 買付総額は52億7300万円 比較基準株価: 513円
プレミアム +46.20% market_close_before_announcement
公開買付期間 2011-08-12 - 2011-09-08 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2011-09-09 / エイチ・ツー・オー リテイリング株式会社による当社普通株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- 高プレミアム案件では、競合提案、完全子会社化の必要性、シナジー説明、スクイーズアウト予定の有無を確認する。
- 家族亭とエイチ・ツー・オー リテイリングの資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
家族亭へのTOBは、百貨店・食品事業を持つエイチ・ツー・オー リテイリングが、そば・和食チェーン家族亭を連結子会社化する上場維持型TOBだった。5,163,300株を取得して73.44％となり、連結子会社化に十分な支配を得た。非公開化ではないため、残る約26.6％の株主との関係が継続する。
確認した事実
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f387-structure 確認済み エイチ・ツー・オー リテイリングが家族亭の過半持分を取得し、百貨店・食品と外食の連携を図りつつ上場を残すTOBだった。
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f387-price 確認済み 買付価格は1株750円、公表前基準株価は513円で、算術プレミアムは46.20％だった。過去3か月平均528円に対して42.05％だった。
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f387-terms 確認済み 公開買付期間は2011-08-12から2011-09-08までで、買付予定数の下限は設定なし、上限は設定なしだった。
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f387-opinion 確認済み 家族亭は資本業務連携を支持したが、TOB後も上場を維持する方針だったため、750円で売却するか保有を続けるかを株主判断に委ねた。買付け自体は下限・上限なしで応募全数を取得する条件だった。
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f387-timing 確認済み 本件は2011-08-11に公表され、結果通知は2011-09-09に開示された。公開買付けは既に終了している。
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f387-result 確認済み 結果通知による取得数は5,163,300株であり、成立条件を満たして公開買付けは成立した。
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f387-ownership 確認済み 公開買付け後の株券等所有割合は73.44％だった。5,163,300株を取得して73.44％となり、連結子会社化に十分な支配を得た。非公開化ではないため、残る約26.6％の株主との関係が継続する。
背景
グループの食品領域に外食を加え、店舗開発、仕入れ、顧客基盤を共有する一方、家族亭の上場と独立ブランドを残す戦略だった。
家族亭は資本業務連携に賛同したが、上場維持を予定していたため応募推奨はせず、750円で売却するかは株主自身の判断に委ねた。
なぜこの取引が選ばれたか
家族亭TOBは8月12日から9月8日までと比較的短く、下限・上限をどちらも設けなかった。応募が少なくても取得し、多ければ全数を750円で買う条件であり、完全化の成立判定ではなく、H2Oが資本業務連携に必要な持分を応募状況に応じて積み上げる取引だった。
5,163,300株を取得して73.44％となり、連結子会社化に十分な支配を得た。非公開化ではないため、残る約26.6％の株主との関係が継続する。
プレミアムの読み方
750円は終値513円比46.20％、3か月平均528円比42.05％である。上場維持型として強い売却誘因を置きながら、残存株主には提携後の成長参加も残した。
少数株主の論点
応募者は外食需要の変動から退出し、残存者はＨ２Ｏとの共同出店等の上振れを持つ。その代わり親子上場の利益相反、流動性、配当政策を監視する必要がある。
結果の評価
73.44％取得で連結子会社化の目的は達成された。事業成果は既存店売上、客数、仕入原価、百貨店内出店、少数株主への利益還元で評価すべきである。 下限・上限を置かず5,163,300株を取得した結果、H2O側は73.44％を握ったが、約26.56％は上場株主として残った。750円の高い上乗せがあっても応募推奨をしなかったのは、売却だけでなく百貨店・食品との連携成果へ参加する道を残したためである。以後は外食運営の改善と親子間ガバナンスを同時に見る必要がある。
確認できない点・限界
開始意見と結果資料で上場維持、応募判断中立、取得数、73.44％を確認した。取得後の上場基準と共同店舗の実績は今回追っていない。
資料一覧
- s387-start 一次資料・家族亭・東京証券取引所（保存版） エイチ・ツー・オー リテイリング株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する賛同意見表明についてのお知らせ 対象会社の意見表明 / 公表 2011-08-11 / 確認 2026-07-16
- s387-result 一次資料・家族亭・東京証券取引所（保存版） エイチ・ツー・オー リテイリング株式会社による当社普通株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ 公開買付結果 / 公表 2011-09-09 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
グループの食品領域に外食を加え、店舗開発、仕入れ、顧客基盤を共有する一方、家族亭の上場と独立ブランドを残す戦略だった。
家族亭は資本業務連携に賛同したが、上場維持を予定していたため応募推奨はせず、750円で売却するかは株主自身の判断に委ねた。
読みどころ
家族亭TOBは8月12日から9月8日までと比較的短く、下限・上限をどちらも設けなかった。応募が少なくても取得し、多ければ全数を750円で買う条件であり、完全化の成立判定ではなく、H2Oが資本業務連携に必要な持分を応募状況に応じて積み上げる取引だった。
5,163,300株を取得して73.44％となり、連結子会社化に十分な支配を得た。非公開化ではないため、残る約26.6％の株主との関係が継続する。
750円は終値513円比46.20％、3か月平均528円比42.05％である。上場維持型として強い売却誘因を置きながら、残存株主には提携後の成長参加も残した。
応募者は外食需要の変動から退出し、残存者はＨ２Ｏとの共同出店等の上振れを持つ。その代わり親子上場の利益相反、流動性、配当政策を監視する必要がある。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は2件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール終了
応募期間2011-08-12 - 2011-09-08
イベント数2
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム+42.05%