条件メモ
買付価格は1,400円、比較基準株価は920円です。
プレミアムは+52.17%で、分類は高プレミアムです。
公開買付期間は2010-05-17 - 2010-06-28、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2010-06-29の「マークテック株式会社の株式等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ」です。
主要条件
対象会社 マークテック 4954
買付者 ＣＣＨ５株式会社 マークテック←ＣＣＨ５株式会社
TOB価格 1,400円 比較基準株価: 920円
プレミアム +52.17% market_close_before_announcement
公開買付期間 2010-05-17 - 2010-06-28 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2010-06-29 / マークテック株式会社の株式等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- MBOは経営陣側が情報優位にあるため、特別委員会、株式価値算定書、マーケットチェック、少数株主保護の記載を確認する。
- 高プレミアム案件では、競合提案、完全子会社化の必要性、シナジー説明、スクイーズアウト予定の有無を確認する。
- マークテックとＣＣＨ５株式会社の資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
マークテック案件は、投資ファンドと現経営陣がＣＣＨ５を通じて検査機器会社を非公開化したMBOである。4,105,403株の応募を取り込み、公開買付段階で支配をほぼ固めた。
確認した事実
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f456-structure 確認済み キャス・キャピタル系のＣＣＨ５株式会社を受け皿とし、マークテック社長の松川氏も参加して非公開化するMBOだった。
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f456-price 確認済み 普通株式の買付価格1,400円は公表前終値920円に52.17％、3か月平均943円に48.46％を加えた。1か月平均919円比52.34％、6か月平均982円比42.57％でも相応の上乗せだった。
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f456-terms 確認済み 買付期間は2010年5月17日から6月28日まで、買付予定数の下限2,881,568株、上限なしで、下限以上の応募があれば全てを取得する条件だった。
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f456-opinion 確認済み マークテックは、検査・マーキング事業を短期業績の振れから切り離して再構築する必要性を認め、利益相反への対応を経たうえでTOBに賛同し応募を推奨した。
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f456-timing 確認済み 本件は2010-05-14に公表され、買付期間は2010-05-17から2010-06-28まで、結果は2010-06-29に開示された。
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f456-result 確認済み 応募された4,105,403株を全て取得し、結果通知の潜在株式を含む基準では買付者91.64％、特別関係者0.42％となった。後日の合併資料では発行済株式基準82.91％、議決権基準95.00％とされ、分母の違いがある。
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f456-ownership 確認済み 本調査で採用する最終状態は「成立（4,105,403株取得、結果通知基準で買付者91.64％・特別関係者0.42％、MBOによる完全子会社化手続へ）」である。
背景
非破壊検査材やマーキング装置は自動車・鉄鋼など顧客設備投資の波を受け、研究開発と海外販路の回収にも時間を要する。非公開環境で製品構成や販売組織を組み直すという事業説明には中期投資との対応がある。
経営陣が買い手側に残るため、一般株主が売却する価格と内部者が将来得る改善利益の配分は鋭く対立する。賛同理由だけでなく、独立算定、審議からの利害関係者除外、応募推奨の根拠を併せて読む案件だった。
なぜこの取引が選ばれたか
下限2,881,568株は非公開化を進められる支持を要求し、上限を置かないことで成立時のあん分を避けた。応募者は1,400円で希望数量を処分でき、買付者は成立数量を超えた株式も引き受ける設計である。
結果通知の91.64％と合併資料の82.91％・95.00％は矛盾ではなく、潜在株式、発行済株式、議決権という分母が違う。サイトでは数値の出典基準を残し、単一の所有割合へ乱暴に統合しないことが重要である。
プレミアムの読み方
1,400円は直前終値だけでなく3か月平均にも約48％を上乗せしたため、特定日の急落だけで高率になった価格ではない。6か月平均を使っても42％超であり、MBOへの応募を強く促す幅だった。
少数株主の論点
株主は景気循環と再建の不確実性を現金化し、経営陣とファンドは改革後の上振れを保有した。その反面、買収資金返済、技術者維持、海外拡販が不発となる負担も非公開会社側へ集中する。
結果の評価
4,105,403株取得と後続合併から資本工程は成功した。経済的な成否は検査材の販売数量、装置受注、海外売上、研究開発効率、買収債務の返済余力を取得後に追って初めて判断できる。
確認できない点・限界
開始・結果・合併の三資料とキャス公式保存版を照合した。所有割合は各資料の分母を明記し、合併後の製品別業績、融資条項、最終的な少数株主への交付事務は今回の確認範囲に含めていない。
資料一覧
- s456-start 一次資料・ＣＣＨ５株式会社 マークテック株式会社の株式等に対する公開買付けの開始に関するお知らせ 公開買付開始資料 / 公表 2010-05-14 / 確認 2026-07-16
- s456-result 一次資料・ＣＣＨ５株式会社 マークテック株式会社の株式等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ 公開買付結果 / 公表 2010-06-29 / 確認 2026-07-16
- s456-merger 一次資料・マークテック株式会社（保存版） 親会社であるＣＣＨ５株式会社との吸収合併（略式合併）に関するお知らせ 法定開示 / 公表 2010-07-28 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
非破壊検査材やマーキング装置は自動車・鉄鋼など顧客設備投資の波を受け、研究開発と海外販路の回収にも時間を要する。非公開環境で製品構成や販売組織を組み直すという事業説明には中期投資との対応がある。
経営陣が買い手側に残るため、一般株主が売却する価格と内部者が将来得る改善利益の配分は鋭く対立する。賛同理由だけでなく、独立算定、審議からの利害関係者除外、応募推奨の根拠を併せて読む案件だった。
読みどころ
下限2,881,568株は非公開化を進められる支持を要求し、上限を置かないことで成立時のあん分を避けた。応募者は1,400円で希望数量を処分でき、買付者は成立数量を超えた株式も引き受ける設計である。
結果通知の91.64％と合併資料の82.91％・95.00％は矛盾ではなく、潜在株式、発行済株式、議決権という分母が違う。サイトでは数値の出典基準を残し、単一の所有割合へ乱暴に統合しないことが重要である。
1,400円は直前終値だけでなく3か月平均にも約48％を上乗せしたため、特定日の急落だけで高率になった価格ではない。6か月平均を使っても42％超であり、MBOへの応募を強く促す幅だった。
株主は景気循環と再建の不確実性を現金化し、経営陣とファンドは改革後の上振れを保有した。その反面、買収資金返済、技術者維持、海外拡販が不発となる負担も非公開会社側へ集中する。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は3件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別ＭＢＯ
案件区分MBO
スケジュール終了
応募期間2010-05-17 - 2010-06-28
イベント数3
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム+48.46%