条件メモ
買付価格は12,000円、比較基準株価は8,700円です。
プレミアムは+37.93%で、分類は高プレミアムです。
公開買付期間は2009-03-23 - 2009-05-07、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2009-05-08の「当社株式等の公開買付けの結果に関するお知らせ」です。
主要条件
対象会社 デジタルスケープ 2430
買付者 株式会社イマジカ・ロボット ホールディングス デジタルスケープ←株式会社イマジカ・ロボット ホールディングス
TOB価格 12,000円 比較基準株価: 8,700円
プレミアム +37.93% market_close_before_announcement
公開買付期間 2009-03-23 - 2009-05-07 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2009-05-08 / 当社株式等の公開買付けの結果に関するお知らせ
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- 高プレミアム案件では、競合提案、完全子会社化の必要性、シナジー説明、スクイーズアウト予定の有無を確認する。
- デジタルスケープと株式会社イマジカ・ロボット ホールディングスの資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
デジタルスケープは、映像制作の受注基盤とクリエイター人材の供給網を一つの企業集団に収める支配権取得である。CCCの応募合意が数量面の確度を高めたため、価格だけでなく、第三者株主が別提案を期待できた余地と取得後の人材事業運営を併せて見る必要がある。
確認した事実
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f526-structure 確認済み 映像・人材領域を持つイマジカ・ロボット ホールディングスが、クリエイター人材会社デジタルスケープの支配権を取得してグループ化する戦略TOBだった。
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f526-price 確認済み 普通株式の買付価格12,000円は公表前終値8,700円に37.93％、1か月平均8,361円に43.52％、3か月平均11,789円に1.79％を上乗せした。新株予約権は種類ごとに1円とされ、普通株式との条件を分けて読む必要がある。
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f526-terms 確認済み 買付期間は2009年3月23日から5月7日までで、買付予定数29,953株、成立下限18,937株、上限なしだった。下限を満たせば応募された株券等を全て取得する条件である。
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f526-opinion 確認済み デジタルスケープは映像制作と人材サービスの連携が企業価値向上に資すると判断し、TOBに賛同して株主へ応募を推奨した。主要株主CCCの応募合意も成立可能性を高めた。
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f526-timing 確認済み デジタルスケープの本件は2009-03-19に公表され、買付期間は2009-03-23から2009-05-07まで、確認した最終結果又は後続開示日は2009-05-08だった。
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f526-result 確認済み 応募・取得は26,146株で下限を7,209株上回り、買付者の株券等所有割合は87.54％、特別関係者は0.00％となった。結果後は残存株式を整理する完全子会社化工程へ進む方針だった。
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f526-ownership 確認済み 本調査で採用する最終状態は「成立（26,146株取得、買付者87.54％、完全子会社化手続へ）」である。
背景
映像制作会社と専門人材の紹介・派遣を同じ企業集団に置くことで、制作案件の受注からクリエイター配置までを結び付ける狙いがある。景気後退局面では広告・映像案件と派遣需要が同時に弱くなるため、営業基盤の統合は守りと成長の両面を持つ。
CCCが保有株を応募する前提は成立を支えた一方、一般株主に残された実質的な選択肢と価格交渉力を狭める。対象者の独立算定と利害関係取締役の扱いを価格評価と切り離さず確認すべき案件である。
なぜこの取引が選ばれたか
下限18,937株は支配権取得と後続再編を可能にする応募水準を要求し、上限なしは売却希望者のあん分返却を避ける設計だった。48日間の暦日を確保した点も、非公開化を含む判断時間として意味がある。
87.54％への到達はTOBの数量目的を達成したが、結果日だけで法的な100％取得が完了したわけではない。新株予約権を含む分母で示された割合と、その後の株主整理を別工程として記録する必要がある。
プレミアムの読み方
12,000円は直前終値には37.93％、1か月平均には43.52％の上乗せだが、3か月平均11,789円との差は1.79％に縮む。短期に株価が下落した局面であることを示す組合せで、最も大きい率だけを採ると、制作・人材需要が弱る前の市場評価との距離を見落とす。新株予約権1円の扱いも普通株の退出条件とは別に判断したい。
少数株主の論点
応募株主は12,000円で制作・人材市況の変動を現金化し、残存株主は流動性低下とスクイーズアウト条件の不確実性を負う。買い手側は顧客紹介の相乗効果だけでなく、人材稼働率と映像案件の季節変動も引き受けた。
結果の評価
26,146株の応募は成立下限を明確に越え、買付者持分を87.54％まで押し上げた。資本工程の成否は確認できる一方、映像案件の共同受注や登録クリエイターの稼働改善はこの結果通知からは分からない。統合後は制作受注、派遣稼働率、顧客継続率、紹介案件数を追うことで、グループ化の経済的意味を検証できる。
確認できない点・限界
開始・結果の対象会社開示で条件と取得割合を確認したが、完全子会社化の効力日、少数株主への最終交付額、統合後の部門別採算は本調査で確定していない。
資料一覧
- s526-start 一次資料・株式会社デジタルスケープ（保存版） 当社株式等に対する公開買付けに関する意見表明のお知らせ 対象会社の意見表明 / 公表 2009-03-19 / 確認 2026-07-16
- s526-result 一次資料・株式会社デジタルスケープ（保存版） 当社株式等の公開買付けの結果に関するお知らせ 公開買付結果 / 公表 2009-05-08 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
映像制作会社と専門人材の紹介・派遣を同じ企業集団に置くことで、制作案件の受注からクリエイター配置までを結び付ける狙いがある。景気後退局面では広告・映像案件と派遣需要が同時に弱くなるため、営業基盤の統合は守りと成長の両面を持つ。
CCCが保有株を応募する前提は成立を支えた一方、一般株主に残された実質的な選択肢と価格交渉力を狭める。対象者の独立算定と利害関係取締役の扱いを価格評価と切り離さず確認すべき案件である。
読みどころ
下限18,937株は支配権取得と後続再編を可能にする応募水準を要求し、上限なしは売却希望者のあん分返却を避ける設計だった。48日間の暦日を確保した点も、非公開化を含む判断時間として意味がある。
87.54％への到達はTOBの数量目的を達成したが、結果日だけで法的な100％取得が完了したわけではない。新株予約権を含む分母で示された割合と、その後の株主整理を別工程として記録する必要がある。
12,000円は直前終値には37.93％、1か月平均には43.52％の上乗せだが、3か月平均11,789円との差は1.79％に縮む。短期に株価が下落した局面であることを示す組合せで、最も大きい率だけを採ると、制作・人材需要が弱る前の市場評価との距離を見落とす。新株予約権1円の扱いも普通株の退出条件とは別に判断したい。
応募株主は12,000円で制作・人材市況の変動を現金化し、残存株主は流動性低下とスクイーズアウト条件の不確実性を負う。買い手側は顧客紹介の相乗効果だけでなく、人材稼働率と映像案件の季節変動も引き受けた。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は2件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール終了
応募期間2009-03-23 - 2009-05-07
イベント数2
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム+1.79%