条件メモ
買付価格は買付価額は13億3800万円、比較基準株価は273円です。
プレミアムは+92.31%で、分類は高プレミアムです。
公開買付期間は2009-09-25 - 2009-11-20、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2009-11-21の「株式会社日本テクシード株式に対する公開買付けの結果及び子会社の異動に関するお知らせ」です。
主要条件
対象会社 日本テクシード 2431
買付者 テンプホールディングス 日本テクシード←テンプホールディングス
TOB価格 買付価額は13億3800万円 比較基準株価: 273円
プレミアム +92.31% market_close_before_announcement
公開買付期間 2009-09-25 - 2009-11-20 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2009-11-21 / 株式会社日本テクシード株式に対する公開買付けの結果及び子会社の異動に関するお知らせ
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- 高プレミアム案件では、競合提案、完全子会社化の必要性、シナジー説明、スクイーズアウト予定の有無を確認する。
- 日本テクシードとテンプホールディングスの資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
日本テクシードを対象とした本件は、技術者派遣会社を過半数だけ取得する案件で、公開市場を残しつつ人材ポートフォリオを拡張する選択が完全買収との違いを作っている。 51％だけを取得する固定数量の設計は、統合に必要な支配を得ながら上場市場と外部株主を残す選択である。その代わり、関連当事者取引、人材配置、利益配分について少数株主への説明責任が取得後も続く。
確認した事実
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f497-structure 確認済み テンプホールディングスが技術者派遣の日本テクシード株式を上限付きで取得し、51％の連結子会社としながら上場を維持する戦略的資本業務提携だった。
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f497-price 確認済み 525円は公表前営業日終値273円比92.31％、過去3か月終値平均289円比81.66％のプレミアムだった。
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f497-terms 確認済み 買付予定数・成立下限・取得上限はいずれも2,550,000株で、応募が下限未満なら不成立、上限超過時はあん分比例で取得する固定数量型だった。
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f497-opinion 確認済み 日本テクシードは人材サービス基盤と技術者派遣の補完関係が企業価値向上に資すると判断し、資本業務提携とTOBに賛同した。
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f497-timing 確認済み 日本テクシードの本件は2009-09-24に公表され、買付期間は2009-09-25から2009-11-20まで、確認した最終結果開示日は2009-11-21だった。
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f497-result 確認済み 3,149,453株が応募し、上限の2,550,000株をあん分比例で取得した。テンプホールディングスの株券等所有割合は51.00％となった。
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f497-ownership 確認済み 取得は過半数ちょうどの連結子会社化を目的とし、完全子会社化や上場廃止を企図せず、日本テクシード株式の上場を維持する方針だった。
背景
事務系派遣を中心とするテンプ側に設計・開発人材を加えれば、顧客開拓、採用、教育、稼働管理を横断して利用できる補完性があった。 技術者派遣は稼働率、採用力、類似技術を持つ人材の配置が収益を左右する。テンプの営業基盤を利用して日本テクシードの技術者を幅広い顧客へ配置できたかを、稼働率と技術者一人当たり売上で検証すべきである。
外部の事業会社による子会社化でMBOではなく、取引後に少数株主が残るため親会社との取引条件と上場子会社ガバナンスが継続課題になる。
なぜこの取引が選ばれたか
予定・下限・上限を全て同じ2,550,000株にした設計は、51％に必要な数量を確実に取りながら過剰取得を避ける狙いを明瞭に示す。
応募は上限を599,453株超えたため一部しか売却できない株主が生じ、全数取得型TOBとは株主の現金化確実性が大きく異なった。
プレミアムの読み方
直前終値の約1.92倍で3か月平均にも81.66％を上乗せした価格は、固定上限まで十分な応募を集める強い誘因として機能した。 525円は直前終値の約1.92倍で、応募は上限を599,453株超えた。強い価格条件が必要数を確保した一方、あん分で売れなかった株主は、上場維持後の価値と親会社支配の両方を引き受けた。
少数株主の論点
応募者には按分リスクがあった一方、非応募・未取得分の株主は上場維持後の成長参加と親会社支配下の利益相反を同時に引き受けた。
結果の評価
数量目標51％を正確に達成した点で取引は成功し、その後の成果は技術者稼働率、採用単価、共同営業、顧客単価の改善で検証される。
確認できない点・限界
テンプホールディングスの公式開始・結果資料で条件と按分を確認したが、子会社化後の統合効果や少数株主還元はこの調査の射程外である。
資料一覧
- s497-start 一次資料・テンプホールディングス株式会社 株式会社日本テクシードとの資本業務提携及び同社株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ 公開買付開始資料 / 公表 2009-09-24 / 確認 2026-07-16
- s497-result 一次資料・テンプホールディングス株式会社 株式会社日本テクシード株式に対する公開買付けの結果及び子会社の異動に関するお知らせ 公開買付結果 / 公表 2009-11-21 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
事務系派遣を中心とするテンプ側に設計・開発人材を加えれば、顧客開拓、採用、教育、稼働管理を横断して利用できる補完性があった。 技術者派遣は稼働率、採用力、類似技術を持つ人材の配置が収益を左右する。テンプの営業基盤を利用して日本テクシードの技術者を幅広い顧客へ配置できたかを、稼働率と技術者一人当たり売上で検証すべきである。
外部の事業会社による子会社化でMBOではなく、取引後に少数株主が残るため親会社との取引条件と上場子会社ガバナンスが継続課題になる。
読みどころ
予定・下限・上限を全て同じ2,550,000株にした設計は、51％に必要な数量を確実に取りながら過剰取得を避ける狙いを明瞭に示す。
応募は上限を599,453株超えたため一部しか売却できない株主が生じ、全数取得型TOBとは株主の現金化確実性が大きく異なった。
直前終値の約1.92倍で3か月平均にも81.66％を上乗せした価格は、固定上限まで十分な応募を集める強い誘因として機能した。 525円は直前終値の約1.92倍で、応募は上限を599,453株超えた。強い価格条件が必要数を確保した一方、あん分で売れなかった株主は、上場維持後の価値と親会社支配の両方を引き受けた。
応募者には按分リスクがあった一方、非応募・未取得分の株主は上場維持後の成長参加と親会社支配下の利益相反を同時に引き受けた。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は2件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール終了
応募期間2009-09-25 - 2009-11-20
イベント数2
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム+81.66%