条件メモ
買付価格は400円、比較基準株価は214円です。
プレミアムは+86.92%で、分類は高プレミアムです。
公開買付期間は2009-12-22 - 2010-02-22、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2010-02-23の「株式会社エヌジェーケー株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ」です。
主要条件
対象会社 エヌジェーケー 9748
買付者 エヌ・ティ・ティ・データ エヌジェーケー←エヌ・ティ・ティ・データ
TOB価格 400円 比較基準株価: 214円
プレミアム +86.92% market_close_before_announcement
公開買付期間 2009-12-22 - 2010-02-22 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2010-02-23 / 株式会社エヌジェーケー株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- 高プレミアム案件では、競合提案、完全子会社化の必要性、シナジー説明、スクイーズアウト予定の有無を確認する。
- エヌジェーケーとエヌ・ティ・ティ・データの資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
エヌジェーケーを対象とした本件は、過半数ちょうどを狙う上限付き買収で、結果の単元丸めにより公表上限より900株多く取得した例外的な数量実績を持つ。 公表上限は7,071,000株だが、結果PDFは単元あん分の端数調整後の買付数を7,071,900株と明記する。900株の差は数値を自動的に上限へ丸め戻す理由ではなく、計画数と実績数を分けて保存すべき実務上の例外である。
確認した事実
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f477-structure 確認済み NTTデータがエヌジェーケー株式を固定数量取得して50％超の連結子会社とし、上場を維持するITサービス分野の資本業務提携だった。
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f477-price 確認済み 400円は公表前終値214円比86.92％、過去3か月終値平均229円比74.67％のプレミアムだった。
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f477-terms 確認済み 買付予定数・成立下限・取得上限はいずれも7,071,000株で、下限未達なら不成立、上限超過時は1単元単位のあん分比例とする固定数量型だった。
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f477-opinion 確認済み 両社は顧客・技術者基盤を補完し、NTTデータの案件へエヌジェーケーの開発力を活用する提携が企業価値向上に資すると判断した。
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f477-timing 確認済み エヌジェーケーの本件は2009-12-21に公表され、買付期間は2009-12-22から2010-02-22まで、確認した最終結果開示日は2010-02-23だった。
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f477-result 確認済み 8,723,353株が応募し、単元単位のあん分計算によって7,071,900株を取得した。予定上限を900株上回った実績で、公開買付者の所有割合は50.01％となった。
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f477-ownership 確認済み NTTデータは過半数の連結子会社化を達成したが追加取得を予定せず、エヌジェーケー株式の上場を維持する方針だった。
背景
ITサービスでは大型案件への参加、技術者配置、顧客信用が重要で、NTTデータ基盤と独立系開発力を組み合わせる狙いがあった。 エヌジェーケーの開発力とNTTデータの案件基盤を組み合わせる戦略は、技術者配置と大型受注の面で合理性がある。ただし上場を残す以上、共同受注の価格、人材の優先配置、親会社向け売上依存度が少数株主に公正かを継続的に確かめる必要がある。
外部事業会社の子会社化でMBOではなく、上場を残すため支配株主との取引や少数株主の利益保護が継続的に問われる。
なぜこの取引が選ばれたか
三つの条件を7,071,000株にそろえ、過半数に必要な応募を要求しつつ取得額を固定する設計だった。
応募は上限を165万株超え、単元あん分の端数調整で7,071,900株となったため、計画値と実取得値を別フィールドで持つべきである。
プレミアムの読み方
直前比86.92％、3か月比74.67％の大幅な上乗せが、固定上限を十分に超える応募を集めた。 400円は直前比86.92％で、応募数は上限を約165万株超えた。高い上乗せが固定数量の取得を確実にした一方、応募株主は全数を売れず、取得後も約50％の一般株主持分が残ったため、このTOBは完全な現金化ではない。
少数株主の論点
応募者は按分で一部しか売却できない可能性があり、残存株主は上場維持による成長参加と親会社支配の利益相反を負う。
結果の評価
50.01％取得で子会社化は達成され、成果は共同受注、技術者稼働、開発粗利、NTTデータ向け売上依存度で評価される。
確認できない点・限界
開始・結果PDFが示す7,071,000株と7,071,900株の差をそのまま記録し、誤記として機械的に丸め戻していない。
資料一覧
- s477-start 一次資料・株式会社エヌ・ティ・ティ・データ（保存版） 株式会社エヌジェーケー株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ 公開買付開始資料 / 公表 2009-12-21 / 確認 2026-07-16
- s477-result 一次資料・株式会社エヌ・ティ・ティ・データ（保存版） 株式会社エヌジェーケー株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ 公開買付結果 / 公表 2010-02-23 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
ITサービスでは大型案件への参加、技術者配置、顧客信用が重要で、NTTデータ基盤と独立系開発力を組み合わせる狙いがあった。 エヌジェーケーの開発力とNTTデータの案件基盤を組み合わせる戦略は、技術者配置と大型受注の面で合理性がある。ただし上場を残す以上、共同受注の価格、人材の優先配置、親会社向け売上依存度が少数株主に公正かを継続的に確かめる必要がある。
外部事業会社の子会社化でMBOではなく、上場を残すため支配株主との取引や少数株主の利益保護が継続的に問われる。
読みどころ
三つの条件を7,071,000株にそろえ、過半数に必要な応募を要求しつつ取得額を固定する設計だった。
応募は上限を165万株超え、単元あん分の端数調整で7,071,900株となったため、計画値と実取得値を別フィールドで持つべきである。
直前比86.92％、3か月比74.67％の大幅な上乗せが、固定上限を十分に超える応募を集めた。 400円は直前比86.92％で、応募数は上限を約165万株超えた。高い上乗せが固定数量の取得を確実にした一方、応募株主は全数を売れず、取得後も約50％の一般株主持分が残ったため、このTOBは完全な現金化ではない。
応募者は按分で一部しか売却できない可能性があり、残存株主は上場維持による成長参加と親会社支配の利益相反を負う。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は2件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール終了
応募期間2009-12-22 - 2010-02-22
イベント数2
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム+74.67%