条件メモ
買付価格は287,000円、比較基準株価は参照株価不掲載です。
プレミアムは算定不可で、分類はプレミアム算定不可です。
公開買付期間は2007-11-09 - 2007-12-10、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（一次資料で結果確認）、最終イベントは2007-12-21の「2007年9月中間期報告書 公開買付けの結果」です。
主要条件
対象会社 バンダイビジュアル 4325
買付者 バンダイナムコホールディングス バンダイビジュアル←バンダイナムコホールディングス
TOB価格 287,000円 比較基準株価: 参照株価不掲載
プレミアム 算定不可 M&A Online企業別TOB一覧のプレミアム
公開買付期間 2007-11-09 - 2007-12-10 代理人不掲載
最終進捗 成立（一次資料で結果確認） 2007-12-21 / 2007年9月中間期報告書 公開買付けの結果
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- プレミアムを算定できない案件では、公開買付届出書、意見表明報告書、結果公表で買付価格、基準株価、算定根拠を直接確認する。
- バンダイビジュアルとバンダイナムコホールディングスの資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
アニメ映像の企画・製作・販売をIPポートフォリオへ統合する、現金と親会社株を組み合わせた完全化。バンダイビジュアルの統合は上場コスト削減より、作品企画を玩具、ゲーム、イベント、海外販売へ横展開する意思決定速度が狙いだった。
確認した事実
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f651-structure 確認済み バンダイナムコホールディングスが映像ソフト子会社バンダイビジュアルをTOBと株式交換で完全子会社化し、IP戦略を持株会社へ集約する親子上場解消だった。
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f651-price 条件付き確認 約27.55％の上乗せに加え、非応募者は親会社株を通じてIP統合後の価値へ参加するため、二つの出口のリスクが違う。提示額は1株287,000円で、3か月比較27.55％という補助記録を併記した。
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f651-terms 条件付き確認 287,000円で54,150株まで取得し、残存株を後続交換で整理する二段階工程をあらかじめ示した。買付期間は2007-11-09から2007-12-10まで、提示額は1株287,000円だった。
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f651-opinion 条件付き確認 対象会社は映像・音楽コンテンツの企画、製作、販売をグループ横断で機動的に行うため、現金TOBと親会社株式交換へ賛同した。
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f651-timing 条件付き確認 アニメ映像の企画・製作・販売をIPポートフォリオへ統合する、現金と親会社株を組み合わせた完全化について、公表2007-11-08、買付終了2007-12-10、結果又は公式沿革の確認2007-12-21の順に整理した。映像ソフトはヒット作品、制作委員会、在庫、配信移行、海外権利に左右され、作品単位の投資回収と長期IP活用が重要になるという背景と日付を混同していない。
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f651-result 条件付き確認 44,974株を応募どおり取得し、保有は89,850株・62.40％から134,824株・93.63％へ増加、買付資金は12,907百万円だった。
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f651-ownership 条件付き確認 最終状態は「成立（応募・取得44,974株、所有62.40％から93.63％、株式交換で完全子会社化）」。93.63％まで集約して交換実行の不確実性を下げ、2008年2月の完全子会社化へ資本条件を整えた。応募者は作品変動を現金化し、交換対象者は玩具・ゲームを含むバンダイナムコ全体の業績へ投資対象を変えた。
背景
映像ソフトはヒット作品、制作委員会、在庫、配信移行、海外権利に左右され、作品単位の投資回収と長期IP活用が重要になる。DVD市場の縮小と配信の伸長が重なるため、在庫回転と権利期間を作品別に見なければ統合価値を測れない。
現金応募者と株式交換で親会社株を受け取る残存者の価値を同時点で比較し、親会社主導価格の公正性を確保する必要があった。親会社が62％を持つ状況では他提案が出にくく、TOB価格と交換比率を別々の第三者評価で検証する意味が大きい。
なぜこの取引が選ばれたか
287,000円で54,150株まで取得し、残存株を後続交換で整理する二段階工程をあらかじめ示した。44,974株の全取得で93.63％へ到達し、買付予定54,150株との違いは未応募株が交換工程へ残ったことを示す。
93.63％まで集約して交換実行の不確実性を下げ、2008年2月の完全子会社化へ資本条件を整えた。12月18日の決済、12月21日の報告書、翌2月の交換効力は別の日付であり、TOB結果と完全化を一日へ圧縮しない。
プレミアムの読み方
約27.55％の上乗せに加え、非応募者は親会社株を通じてIP統合後の価値へ参加するため、二つの出口のリスクが違う。
少数株主の論点
応募者は作品変動を現金化し、交換対象者は玩具・ゲームを含むバンダイナムコ全体の業績へ投資対象を変えた。
結果の評価
配信売上、映像作品利益、海外権利、在庫評価、グループIP利用料を追うと、完全化が創出した価値を測定できる。
確認できない点・限界
44,974株は応募・取得、134,824株は買付後保有、12,907百万円は買付資金であり、株式交換価値や統合後シナジーとは別指標である。資料の分母、時点、法的段階を分け、「アニメ映像の企画・製作・販売をIPポートフォリオへ統合する、現金と親会社株を組み合わせた完全化」の評価で確認できない数量は推定しない。
資料一覧
- s651-terms 一次資料・バンダイナムコホールディングス バンダイビジュアル・バンダイネットワークス完全子会社化説明資料 公開買付開始資料 / 公表 2007-11-09 / 確認 2026-07-16
- s651-result 一次資料・バンダイナムコホールディングス 2007年9月中間期報告書 公開買付けの結果 公開買付結果 / 公表 2007-12-21 / 確認 2026-07-16
- s651-history 一次資料・バンダイナムコホールディングス 2008年3月期アニュアルレポート 完全子会社化 公式沿革・履歴 / 公表 2008 / 確認 2026-07-16
- s651-reference 二次資料・M&A Online 651 公開買付けデータ 参考データベース / 公表 2007 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
映像ソフトはヒット作品、制作委員会、在庫、配信移行、海外権利に左右され、作品単位の投資回収と長期IP活用が重要になる。DVD市場の縮小と配信の伸長が重なるため、在庫回転と権利期間を作品別に見なければ統合価値を測れない。
現金応募者と株式交換で親会社株を受け取る残存者の価値を同時点で比較し、親会社主導価格の公正性を確保する必要があった。親会社が62％を持つ状況では他提案が出にくく、TOB価格と交換比率を別々の第三者評価で検証する意味が大きい。
読みどころ
287,000円で54,150株まで取得し、残存株を後続交換で整理する二段階工程をあらかじめ示した。44,974株の全取得で93.63％へ到達し、買付予定54,150株との違いは未応募株が交換工程へ残ったことを示す。
93.63％まで集約して交換実行の不確実性を下げ、2008年2月の完全子会社化へ資本条件を整えた。12月18日の決済、12月21日の報告書、翌2月の交換効力は別の日付であり、TOB結果と完全化を一日へ圧縮しない。
約27.55％の上乗せに加え、非応募者は親会社株を通じてIP統合後の価値へ参加するため、二つの出口のリスクが違う。
応募者は作品変動を現金化し、交換対象者は玩具・ゲームを含むバンダイナムコ全体の業績へ投資対象を変えた。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は3件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分TOB
スケジュール終了
応募期間2007-11-09 - 2007-12-10
イベント数4
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム+27.55%