条件メモ
買付価格は1,250円、比較基準株価は参照株価不掲載です。
プレミアムは算定不可で、分類はプレミアム算定不可です。
公開買付期間は2007-11-15 - 2007-12-17、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立（経営陣MBO、後続手続で上場廃止）、最終イベントは2008-03-31の「異動会社・異動銘柄等一覧 平成20年3月 パトライト」です。
主要条件
対象会社 パトライト 6825
買付者 パレス・キャピタル（経営陣） パトライト←パレス・キャピタル（経営陣）
TOB価格 1,250円 比較基準株価: 参照株価不掲載
プレミアム 算定不可 M&A Online企業別TOB一覧のプレミアム
公開買付期間 2007-11-15 - 2007-12-17 代理人不掲載
最終進捗 成立（経営陣MBO、後続手続で上場廃止） 2008-03-31 / 異動会社・異動銘柄等一覧 平成20年3月 パトライト
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- MBOは経営陣側が情報優位にあるため、特別委員会、株式価値算定書、マーケットチェック、少数株主保護の記載を確認する。
- プレミアムを算定できない案件では、公開買付届出書、意見表明報告書、結果公表で買付価格、基準株価、算定根拠を直接確認する。
- パトライトとパレス・キャピタル（経営陣）の資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
ニッチな表示・警報機器メーカーを経営陣が市場から切り離し、製品投資を長期化したMBO。パトライトは大規模装置ではなく現場の状態を光と音で伝える部品企業で、顧客設備への組込み実績が価値を作る。
確認した事実
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f644-structure 確認済み パトライト経営陣がパレス・キャピタルを通じて警告灯・表示機器会社を買い取り、上場を廃止するMBOだった。
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f644-price 条件付き確認 買付価格1,250円と市場比較27.55％は二次データの記録であり、取引所資料はMBO後の市場退出を確認するにとどまる。価格と応募数量はqualifiedとする。
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f644-terms 条件付き確認 2007年11月15日から12月17日まで、1株1,250円という条件は二次資料による。一次結果通知がないため応募株数と取得率は断定しない。
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f644-opinion 条件付き確認 対象会社は製品開発、海外販売、原材料変動への対応を長期視点で進めるため、経営陣主導の非公開化を支持した。
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f644-timing 条件付き確認 ニッチな表示・警報機器メーカーを経営陣が市場から切り離し、製品投資を長期化したMBOについて、公表2007-11-14、買付終了2007-12-17、結果又は公式沿革の確認2007-12-18の順に整理した。回転灯や信号灯は工場自動化、防災、車両、規格認証に支えられ、少量多品種の金型・在庫と海外代理店管理が収益を左右するという背景と日付を混同していない。
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f644-result 条件付き確認 公開買付けは成立し、後続手続を経てパトライトは2008年にMBOを理由として上場廃止となった。
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f644-ownership 条件付き確認 最終状態は「成立（経営陣MBO、後続手続で上場廃止）」。取引所がMBOによる上場廃止を記録しているため非公開化は成立したが、営業成果は後続所有者の下で別に測る必要がある。応募株主は設備・輸出変動を現金化し、経営陣は買収借入と製品開発、後の資本提携の結果を負った。
背景
回転灯や信号灯は工場自動化、防災、車両、規格認証に支えられ、少量多品種の金型・在庫と海外代理店管理が収益を左右する。工場自動化が追い風でも規格変更、LED化、海外模倣品への開発費が必要で、短期利益を抑える投資にMBOの論理があった。
経営陣は新製品計画と海外受注を把握するため、1,250円の価格に将来価値が適切に含まれたか独立検証が不可欠だった。内部者が製品ロードマップを知るため、過去利益の倍率だけでなく将来特許と採用案件を価格へ反映する必要がある。
なぜこの取引が選ばれたか
約27.55％の上乗せで全株取得を目指し、TOBと少数株整理を通じて市場退出へ進む条件だった。2007年12月の買付終了後、取引所の上場廃止記録まで確認して資本工程の完了を判定した。
取引所がMBOによる上場廃止を記録しているため非公開化は成立したが、営業成果は後続所有者の下で別に測る必要がある。非公開化は意思決定を速める一方、外部株主の監視を失うため借入規律と取締役会監督が新たな課題となる。
プレミアムの読み方
上乗せは一定だが、ブランド、特許、工場土地、海外販売網の価値と非公開後の改善余地まで含むかを確認したい。
少数株主の論点
応募株主は設備・輸出変動を現金化し、経営陣は買収借入と製品開発、後の資本提携の結果を負った。
結果の評価
海外売上、新製品比率、研究費、在庫、代理店、借入を追い、MBOが技術投資へ使われたかを検証したい。
確認できない点・限界
取引所資料が支えるのは上場異動であり、警告灯・表示機器事業のMBO価格、応募数量、経営陣再出資を補完する資料ではない。資料の分母、時点、法的段階を分け、「ニッチな表示・警報機器メーカーを経営陣が市場から切り離し、製品投資を長期化したMBO」の評価で確認できない数量は推定しない。警告灯・表示機器事業では、新製品比率、海外売上、規格認証、金型・在庫、代理店網を追う。MBO後の市場退出と営業成果を区別し、製品開発と海外チャネルの実績で非公開化の効果を検証する。
資料一覧
- s644-delisting 一次資料・日本取引所グループ 異動会社・異動銘柄等一覧 平成20年3月 パトライト 公式沿革・履歴 / 公表 2008-03-31 / 確認 2026-07-16
- s644-reference 二次資料・M&A Online 644 公開買付けデータ 参考データベース / 公表 2007 / 確認 2026-07-16
このTOBの位置づけ
案件タイプ
回転灯や信号灯は工場自動化、防災、車両、規格認証に支えられ、少量多品種の金型・在庫と海外代理店管理が収益を左右する。工場自動化が追い風でも規格変更、LED化、海外模倣品への開発費が必要で、短期利益を抑える投資にMBOの論理があった。
経営陣は新製品計画と海外受注を把握するため、1,250円の価格に将来価値が適切に含まれたか独立検証が不可欠だった。内部者が製品ロードマップを知るため、過去利益の倍率だけでなく将来特許と採用案件を価格へ反映する必要がある。
読みどころ
約27.55％の上乗せで全株取得を目指し、TOBと少数株整理を通じて市場退出へ進む条件だった。2007年12月の買付終了後、取引所の上場廃止記録まで確認して資本工程の完了を判定した。
取引所がMBOによる上場廃止を記録しているため非公開化は成立したが、営業成果は後続所有者の下で別に測る必要がある。非公開化は意思決定を速める一方、外部株主の監視を失うため借入規律と取締役会監督が新たな課題となる。
上乗せは一定だが、ブランド、特許、工場土地、海外販売網の価値と非公開後の改善余地まで含むかを確認したい。
応募株主は設備・輸出変動を現金化し、経営陣は買収借入と製品開発、後の資本提携の結果を負った。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は1件、確認日は2026-07-16です。
条件と進捗
開始種別開始
案件区分MBO
スケジュール終了
応募期間2007-11-15 - 2007-12-17
イベント数2
上場・手続き上場廃止
100株損益不掲載
3か月プレミアム算定不可