エヌ･アイ･エフ ベンチャーズのTOB・MBO事例：三井住友銀行（2005-08-12公表・2005年収録）

開始資料はSMBCキャピタルとの合併に伴う資本再構成を背景に挙げ、合併後の三井住友銀行の議決権比率を40％と見込んだ。追加取得は公表された合併後資本構成に接続していた。

TOB直後の保有比率は37.8％で、開始資料は対象会社株式の上場維持方針を明示した。全株取得による非公開化ではなく、予定数を限定した持分引上げだった。

公表された取引背景はSMBCキャピタルとの合併に伴う資本再構成であり、買付資金は13,500百万円だった。案件発掘や資金供給など具体的なシナジーは本ファイルの確認事実にないため断定しない。

予定70,613株に対し応募は70,622株で、9株を返還して予定数どおり取得した。取得後132,528株・37.8％という開始時の計画値も実績と一致した。

1株191,190円は取締役会決議前1か月間の市場終値の単純平均と同額だったため、その基準に対するプレミアムもディスカウントもない。その他の期間平均や株式価値算定レンジは回収事実に含まれない。

70,622株の応募に対して70,613株だけを買い付け、9株が按分返還された。非応募・返還後も上場維持方針があり、銀行のTOB後持分は37.8％、合併後議決権は40％の見込みだった。

公開買付けは予定70,613株を取得し、132,528株・37.8％保有へ到達したため、TOBの数量計画は達成された。13,500百万円の資金支出と9株の返還も公式結果で確認できる。

楽天の公式開始・結果PDFで、1株191,190円、2005年8月12日から9月1日、予定70,613株、応募70,622株、取得70,613株、返還9株、取得後37.8％、資金13,500百万円、上場維持を確認した。一方、対象会社の意見表明資料と法定届出書は未収集であり、対象会社側の価格評価や検討過程は今回の資料だけでは判断できない。