条件メモ
買付価格は3,260円、比較基準株価は参照株価不掲載です。
プレミアムは算定不可で、分類はプレミアム算定不可です。
公開買付期間は2003-08-18 - 2003-09-08、進行状況は終了として整理しています。
最終進捗は成立、最終イベントは2003-09-08の「自己株式TOBを1株3,260円で実施」です。
主要条件
対象会社 サンドラッグ 9989
買付者 サンドラッグ サンドラッグ←サンドラッグ
TOB価格 3,260円 比較基準株価: 参照株価不掲載
プレミアム 算定不可 基準不掲載
公開買付期間 2003-08-18 - 2003-09-08 代理人不掲載
最終進捗 成立 2003-09-08 / 自己株式TOBを1株3,260円で実施
TOB応募の確認事項
案件の読み方
確認ポイント
- プレミアムを算定できない案件では、公開買付届出書、意見表明報告書、結果公表で買付価格、基準株価、算定根拠を直接確認する。
- サンドラッグとサンドラッグの資本関係、応募契約、買付予定数の下限・上限、成立後の上場維持または非公開化方針を確認する。
- 最終判断では速報だけでなく、対象会社の意見表明、公開買付届出書、訂正届出書、結果公表を確認する。
一次資料に基づく案件別分析
結論
サンドラッグの自己株式TOBは、2003年8月18日から9月8日まで1株3,260円で実施され、応募100万株を全株取得して終了した。公式有価証券報告書は、株主総会が定めた上限120万株・50億円に対し、実取得100万株・32億6,000万円、残存枠20万株・17億4,000万円を記録しており、取引条件と結果を同じ一次資料で追える。
確認した事実
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f-legacy-sundrug-self-tender-1 条件付き確認 楽天証券の保存ページは、証券コード9989の対象会社と買付者をいずれもサンドラッグとして掲載し、自己株式TOBであることを示す。
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f-legacy-sundrug-self-tender-2 条件付き確認 同保存表が示す買付開始日は2003年8月18日だった。
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f-legacy-sundrug-self-tender-3 条件付き確認 同保存表が示す買付終了日は2003年9月8日だった。
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f-legacy-sundrug-self-tender-4 条件付き確認 サンドラッグの自己株式公開買付価格は1株3,260円と掲載されている。
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f-legacy-sundrug-self-tender-5 条件付き確認 2004年11月5日更新の保存表は公開買付銘柄の期間・価格を一覧化するが、サンドラッグの応募株数や取得株数は掲載していない。
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f-legacy-sundrug-self-tender-6 条件付き確認 二つの保存時点は同じ期間と3,260円を記録するが、いずれもサンドラッグ自身の開始公告または結果公告ではない。
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f-legacy-sundrug-self-tender-7 確認済み サンドラッグの有価証券報告書は、2003年6月21日の定時株主総会で、上限120万株・50億円の自己株式取得を決議したと記録する。
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f-legacy-sundrug-self-tender-8 確認済み 同報告書によれば、自己株式の公開買付け期間は2003年8月18日から9月8日までで、買付価格は1株3,260円だった。
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f-legacy-sundrug-self-tender-9 確認済み 公開買付けには100万株が応募され、サンドラッグはその100万株すべてを取得した。
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f-legacy-sundrug-self-tender-10 確認済み 前決議期間中の実取得額は32億6,000万円で、株主総会決議に対する残存枠は20万株・17億4,000万円だった。
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f-legacy-sundrug-self-tender-11 確認済み 2004年6月19日時点で、公開買付けにより取得した100万株は処分、消却、合併等での移転がなく、自己株式として保有されていた。
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f-legacy-sundrug-self-tender-12 確認済み 2004年3月期の自己株式取得による連結キャッシュ・フロー上の支出は32億7,600万円だった。
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f-legacy-sundrug-self-tender-13 確認済み 同報告書は、公開買付けによる自己株式取得の結果、法人税法上の同族会社から外れ、留保金課税の適用がなくなったと説明する。
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f-legacy-sundrug-self-tender-14 確認済み 2004年3月31日時点でサンドラッグが保有する自己株式は1,000,787株で、公開買付け取得分以外の単元未満株式等も含まれていた。
背景
対象会社と買付者が同じであるため、これは第三者への支配権移転ではなく、会社自身が株主から株式を買い戻す取引である。2003年6月の株主総会決議から約2か月後に公開買付けを開始し、上限の83.3％に当たる100万株を取得した。
楽天証券の二つの保存時点も期間と3,260円を同じく記録するが、結果判断ではサンドラッグの有価証券報告書を優先した。証券会社一覧は当時の市場向け条件を補助的に確かめる資料であり、応募株数、取得株数、取得額、取得後の保有状況は公式報告書によって初めて確定できる。
なぜこの取引が選ばれたか
自己株式TOBは価格と期間を事前に固定し、希望する株主に同じ条件で売却機会を設ける方法である。本件では100万株の応募に対して100万株を取得しており、集計上は応募全量が受け入れられた。会社は取得後に法人税法上の同族会社から外れ、留保金課税の適用がなくなったと説明している。
取得代金32億6,000万円に対し、連結キャッシュ・フロー上の自己株式取得支出は手数料等を含む32億7,600万円だった。取得株は2004年6月19日時点で消却せず保有されていたため、直ちに発行済株式総数を減らす消却とは区別し、議決権の母数から自己株式が外れる効果として捉える必要がある。
プレミアムの読み方
公式有価証券報告書と証券会社アーカイブの双方で3,260円は確認できるが、その基準となる発表前終値、一定期間の平均株価、価格算定方法は今回収集した資料にない。したがってプレミアムまたはディスカウントの率は算出せず、会社が提示し応募株主が受け入れた固定価格として扱う。
少数株主の論点
応募株主には8月18日から9月8日まで3,260円で現金化する機会があり、実績では応募100万株がすべて取得された。応募しなかった株主については、会社保有の自己株式が議決権を持たないため相対的な議決権割合が高まる一方、会社から32億円超の資金が流出した。取得株は少なくとも2004年6月19日まで消却されていない。
結果の評価
サンドラッグの法定報告により、公開買付けは予定段階ではなく実行済みであり、100万株・32億6,000万円の取得が完了したと判断できる。株主総会の授権上限120万株に対して20万株の枠は残ったが、TOBでは応募100万株と取得100万株が一致した。取得株はその後も自己株式として保有され、少なくとも2004年6月19日時点で処分や消却は行われていない。
確認できない点・限界
有価証券報告書で授権枠、期間、価格、応募・取得株数、取得額、取得後の保有状況は確認できる。一方、開始公告と結果公告の原本は未収集で、価格算定の基準株価、応募株主の内訳、決済日、特定株主との事前応募合意は分からない。また、同族会社から外れたことは取得後の効果として記載されているが、それだけを取引開始時の唯一の目的だったとは断定しない。
資料一覧
- sundrug-rakuten-archive 二次資料・楽天証券 / Internet Archive（ブラウザ確認済み） 公開買付銘柄 −国内株式 参考データベース / 公表 2004-11-05 / 確認 2026-07-17
- sundrug-rakuten-snapshot-200407 二次資料・楽天証券 / Internet Archive（ブラウザ確認済み） 公開買付銘柄 −国内株式 参考データベース / 公表日不明 / 確認 2026-07-17
- sundrug-annual-2004 一次資料・株式会社サンドラッグ 第41期 有価証券報告書 年次報告 / 公表 2004-06-22 / 確認 2026-07-19
このTOBの位置づけ
案件タイプ
対象会社と買付者が同じであるため、これは第三者への支配権移転ではなく、会社自身が株主から株式を買い戻す取引である。2003年6月の株主総会決議から約2か月後に公開買付けを開始し、上限の83.3％に当たる100万株を取得した。
楽天証券の二つの保存時点も期間と3,260円を同じく記録するが、結果判断ではサンドラッグの有価証券報告書を優先した。証券会社一覧は当時の市場向け条件を補助的に確かめる資料であり、応募株数、取得株数、取得額、取得後の保有状況は公式報告書によって初めて確定できる。
読みどころ
自己株式TOBは価格と期間を事前に固定し、希望する株主に同じ条件で売却機会を設ける方法である。本件では100万株の応募に対して100万株を取得しており、集計上は応募全量が受け入れられた。会社は取得後に法人税法上の同族会社から外れ、留保金課税の適用がなくなったと説明している。
取得代金32億6,000万円に対し、連結キャッシュ・フロー上の自己株式取得支出は手数料等を含む32億7,600万円だった。取得株は2004年6月19日時点で消却せず保有されていたため、直ちに発行済株式総数を減らす消却とは区別し、議決権の母数から自己株式が外れる効果として捉える必要がある。
公式有価証券報告書と証券会社アーカイブの双方で3,260円は確認できるが、その基準となる発表前終値、一定期間の平均株価、価格算定方法は今回収集した資料にない。したがってプレミアムまたはディスカウントの率は算出せず、会社が提示し応募株主が受け入れた固定価格として扱う。
応募株主には8月18日から9月8日まで3,260円で現金化する機会があり、実績では応募100万株がすべて取得された。応募しなかった株主については、会社保有の自己株式が議決権を持たないため相対的な議決権割合が高まる一方、会社から32億円超の資金が流出した。取得株は少なくとも2004年6月19日まで消却されていない。
会社IR、法定開示、取引所開示などを案件単位で照合しています。一次資料は1件、確認日は2026-07-19です。
条件と進捗
開始種別自己株式
案件区分自己株式TOB
スケジュール終了
応募期間2003-08-18 - 2003-09-08
イベント数1
上場・手続き上場方針不掲載
100株損益不掲載
3か月プレミアム算定不可