{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2021_1127","headline":"サカイオーベックスのTOB・MBO事例：サカイ繊維（2021-07-28公表・2021年収録）","description":"サカイオーベックスは同年の先行MBOが成立しなかった後、3,810円で二度目の買付けを実施した。今回は4,785,854株が応募して下限3,611,900株を上回り、サカイ繊維の所有割合77.27％で非公開化へ進んだ。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2021-1127/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2021-1127.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-15","dateModified":"2026-07-15","dataUpdatedAt":"2026-07-27T07:05:22.366Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s1127-start","name":"ＭＢＯの実施及び応募の推奨に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/34080/140120210727471860.pdf","datePublished":"2021-07-27","publisher":{"@type":"Organization","name":"サカイオーベックス"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s1127-result","name":"サカイ繊維株式会社による当社株券等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/34080/140120210908495478.pdf","datePublished":"2021-09-09","publisher":{"@type":"Organization","name":"サカイオーベックス・サカイ繊維"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「サカイオーベックスのTOB・MBO事例：サカイ繊維（2021-07-28公表・2021年収録）」noru、記事確認 2026-07-15、https://tobradar.com/tob/deals/2021-1127/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2021_1127","startDate":"2021-07-28","startStatus":"ＭＢＯ","startTitle":"サカイオーベックス＜3408＞、株式の非公開化へMBOを再実施","startUrl":"https://maonline.jp/news/20210727e","finalStatus":"成立（再提案MBO・非公開化予定）","lastEventDate":"2021-09-09","lastEventTitle":"サカイ繊維株式会社による当社株券等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","lastEventUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/34080/140120210908495478.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2021/1127","targetCode":"3408","targetName":"サカイオーベックス","bidderName":"サカイ繊維","relationLabel":"サカイオーベックス←サカイ繊維","offerPriceYen":3810,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":3035,"announcementPriceSource":"market_close","premiumPct":25.54,"threeMonthPremiumPct":26.62,"tenderStartDate":"2021-07-28","tenderEndDate":"2021-09-08","tenderPeriodLabel":"2021-07-28 - 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公開買付銘柄","url":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/tob_20213.html","source":"楽天証券","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"ＭＢＯの実施及び応募の推奨に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/34080/140120210727471860.pdf","source":"サカイオーベックス","kind":"official","confidence":"high"},{"title":"サカイ繊維株式会社による当社株券等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/34080/140120210908495478.pdf","source":"サカイオーベックス・サカイ繊維","kind":"official","confidence":"high"}],"bidderCode":null,"announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T11:49:51.402Z","year":2021,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2021-1127/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2021-1127.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2021,"dealId":"2021_1127","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-15","reviewedAt":"2026-07-15","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s1127-start","tier":"primary","documentType":"target_opinion","publisher":"サカイオーベックス","title":"ＭＢＯの実施及び応募の推奨に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/34080/140120210727471860.pdf","publishedAt":"2021-07-27","accessedAt":"2026-07-15","documentId":"140120210727471860"},{"id":"s1127-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"サカイオーベックス・サカイ繊維","title":"サカイ繊維株式会社による当社株券等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/34080/140120210908495478.pdf","publishedAt":"2021-09-09","accessedAt":"2026-07-15","documentId":"140120210908495478"}],"facts":[{"id":"f1127-setting","text":"買付者はサカイ繊維、対象はサカイオーベックスである。同年初めのMBOが成立しなかった後、シティインデックスイレブンスとの交渉を経て価格を引き上げ、改めて非公開化を目指した案件である。","sourceIds":["s1127-start"],"locator":"開始・意見資料p.1-3「公開買付者・対象者」「背景」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1127-terms","text":"最終買付価格は3,810円、公開買付期間は2021-07-28から2021-09-08までで、買付予定数の下限は3,611,900株とされた。","sourceIds":["s1127-start","s1127-result"],"locator":"開始資料p.12・結果資料p.5「買付価格・期間・買付予定数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1127-opinion","text":"サカイオーベックスは繊維加工技術と非繊維事業への長期投資を進めるため、条件を改めた二度目のMBOに賛同・応募推奨した。","sourceIds":["s1127-start"],"locator":"開始・意見資料p.1-3「意見の内容」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1127-strategy","text":"染色加工を含む複数事業の設備更新と収益源転換を非公開化の目的に掲げたが、再提案では価格と大株主対応も成立条件になった。","sourceIds":["s1127-start"],"locator":"開始・意見資料p.3-12「背景、目的、経営方針」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1127-premium","text":"3,810円は公表前価格3,035円に対して25.54％、3か月平均3,009円に対して26.62％だった。","sourceIds":["s1127-start","s1127-result"],"locator":"開始資料p.12「市場価格比較・算定根拠」／結果資料p.5「最終買付価格」","confidence":"confirmed"},{"id":"f1127-process","text":"3,810円は公表前終値3,035円を25.54％、3か月平均3,009円を26.62％上回り、先行提案より条件が改善された。","sourceIds":["s1127-start","s1127-result"],"locator":"開始資料p.3-12「協議・条件決定の経緯」／結果資料p.5","confidence":"confirmed"},{"id":"f1127-result","text":"応募4,785,854株が下限3,611,900株を上回り、買付者の所有割合は77.27％となった。買付け後の所有状況は77.27％である。","sourceIds":["s1127-result"],"locator":"結果資料p.5「成否・応募数・買付後所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"サカイオーベックスは同年の先行MBOが成立しなかった後、3,810円で二度目の買付けを実施した。今回は4,785,854株が応募して下限3,611,900株を上回り、サカイ繊維の所有割合77.27％で非公開化へ進んだ。","evidence":["f1127-setting","f1127-terms","f1127-result"]},"background":[{"text":"対象会社は染色加工を核に、繊維機械、電子、その他事業へ広がっていた。設備更新や収益源転換を長期で行う必要性は最初のMBOでも示されたが、価格と大株主対応が整わなければ戦略上の必要性だけで買付けは成立しない。","evidence":["f1127-setting","f1127-strategy","f1127-opinion"]},{"text":"一度目の失敗後、シティインデックスイレブンスを含む株主との交渉環境が変わり、再提案では価格条件が改善された。経営陣側は非公開化の便益を改めて説明し、対象取締役会も特別委員会の審査を経て応募推奨を決めた。","evidence":["f1127-strategy","f1127-process","f1127-opinion"]}],"rationale":[{"text":"3,810円は公表前終値3,035円を25.54％、3か月平均3,009円を26.62％上回った。一般的なMBO中央値だけなら際立つ水準ではないが、先行案件の不成立と大株主の交渉力が実額の引上げに反映された点を評価すべきである。","evidence":["f1127-premium","f1127-process"]},{"text":"応募は下限より1,173,954株多く、前回とは異なり成立余裕を確保した。77.27％の所有割合は株式併合を主導できる水準である一方、買収競争で形成された価格が経営陣の内部情報を十分反映したかは算定手続と併せて見る必要がある。","evidence":["f1127-terms","f1127-result","f1127-opinion"]}],"premiumView":{"text":"3,810円は公表前終値3,035円を25.54％、3か月平均3,009円を26.62％上回った。一般的なMBO中央値だけなら際立つ水準ではないが、先行案件の不成立と大株主の交渉力が実額の引上げに反映された点を評価すべきである。二度目のMBOでは応募が下限を1,173,954株超え、77.27％を確保しており、先行提案からの条件改善が成立へ結び付いた。","evidence":["f1127-premium","f1127-process","f1127-opinion"]},"shareholderAngle":{"text":"応募は下限より1,173,954株多く、前回とは異なり成立余裕を確保した。77.27％の所有割合は株式併合を主導できる水準である一方、買収競争で形成された価格が経営陣の内部情報を十分反映したかは算定手続と併せて見る必要がある。一度目のMBOを拒んだ株主にとって、二度目の3,810円は増額の成果を確定する出口であり、77.27％取得後まで残る利点は限定された。","evidence":["f1127-terms","f1127-opinion","f1127-result"]},"outcomeAssessment":{"text":"二度目のMBOは成立した。最初の失敗を含めて見ると、非公開化の目的が同じでも、価格と応募合意の組み直しで結果が変わることが分かる。設備投資や非繊維事業の成長は取得後の事後評価に残る。","evidence":["f1127-result","f1127-strategy"]},"limitations":[{"text":"一次資料は二度目の3,810円、応募4,785,854株、77.27％取得を示すが、非公開化後の染色加工数量、設備更新額、非繊維事業の利益構成、借入負担は対象外である。先行MBOからの価格改善と、経営改革の成果を同じ評価にはしていない。","evidence":["f1127-premium","f1127-result","f1127-strategy"]}]}}}