{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2021_1096","headline":"船井電機のTOB・MBO事例：秀和システムホールディングス（2021-03-24公表・2021年収録）","description":"船井電機へのTOBは、秀和システムホールディングスが一般株主へ918円を払い、創業者株は後段で403円かつ支払繰延べとして完全子会社化する案件である。二つの価格を使い分けることで一般株主対価と買収資金負担を調整した。応募16,054,392株で成立し、創業者の不応募分を合わせた所有割合は80.51％となった。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2021-1096/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2021-1096.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-15","dateModified":"2026-07-15","dataUpdatedAt":"2026-07-27T07:05:22.366Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s1096-opinion","name":"株式会社秀和システムホールディングスによる当社株券等に対する公開買付けに関する意見表明報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100L0NU.pdf","datePublished":"2021-03-24","publisher":{"@type":"Organization","name":"船井電機株式会社"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s1096-amendment","name":"船井電機株式会社株券等に対する訂正公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100L7AV.pdf","datePublished":"2021-04-20","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社秀和システムホールディングス"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s1096-result","name":"船井電機株式会社株券等に対する公開買付けに係る公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100LAHM.pdf","datePublished":"2021-05-11","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社秀和システムホールディングス"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「船井電機のTOB・MBO事例：秀和システムホールディングス（2021-03-24公表・2021年収録）」noru、記事確認 2026-07-15、https://tobradar.com/tob/deals/2021-1096/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2021_1096","startDate":"2021-03-24","startStatus":"開始","startTitle":"出版社の秀和システム、中堅家電メーカーの船井電機＜6839＞をTOBで子会社化","startUrl":"https://maonline.jp/news/20210323c","finalStatus":"成立（買付者46.51％、船井氏不応募分と計80.51％・完全子会社化手続へ）","lastEventDate":"2021-05-11","lastEventTitle":"船井電機株式会社株券等に対する公開買付けに係る公開買付報告書","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100LAHM.pdf","eventCount":3,"caseUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2021/1096","targetCode":"6839","targetName":"船井電機","bidderName":"秀和システムホールディングス","relationLabel":"船井電機←秀和システムホールディングス","offerPriceYen":918,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":696,"announcementPriceSource":"market_close","premiumPct":31.9,"threeMonthPremiumPct":87.73,"tenderStartDate":"2021-03-24","tenderEndDate":"2021-05-10","tenderPeriodLabel":"2021-03-24 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構造でもある。独立特別委員会の算定とフェアネス・オピニオン、下限条件、同額での後続金銭交付は、その利益相反を抑える安全策として評価すべきである。","evidence":["f1096-founder-price","f1096-valuations","f1096-terms"]},"outcomeAssessment":{"text":"応募数は下限を約489万株上回り、公開買付けは成立した。買付者単独では46.51％だが、創業者株を合わせ80.51％となるため、株式併合の特別決議と後段の自己株式取得を進められる。業績予想上方修正による訂正後も価格・期間を変えずに必要株数を集め、最終的な完全子会社化を実行する支配基盤を得た点で成功である。","evidence":["f1096-terms","f1096-amendment-fact","f1096-result"]},"limitations":[{"text":"本分析は意見表明、訂正届出、公開買付結果に基づく。株式併合、創業者への403円自己株式取得と支払繰延べ、銀行借入返済、完全子会社化が最終的にどの条件で完了したか、非公開化後の業績や資本政策までは検証していない。二つのDCFの差の全前提も再計算しておらず、918円の長期的十分性は断定できない。","evidence":["f1096-founder-price","f1096-valuations","f1096-result"]}]}}}