{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2019_878","headline":"ニューフレアテクノロジーのTOB・MBO事例：東芝デバイス＆ストレージ（2019-11-14公表・2019年収録）","description":"ニューフレアテクノロジー案件は、11,900円の親会社TOBに対してHOYAが12,900円の開始予定を公表した競合局面を持つ。しかしHOYA案は、52.40％を保有する東芝デバイス＆ストレージの応募が成立に不可欠で、東芝グループは応募しないと決定した。最終的に価格は11,900円のまま、応募3,694,414株を集めて東芝側のTOBが成立した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2019-878/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2019-878.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-15","dateModified":"2026-07-15","dataUpdatedAt":"2026-07-27T07:05:22.363Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s878-start","name":"当社子会社による株式会社ニューフレアテクノロジー株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www.global.toshiba/content/dam/toshiba/migration/corp/irAssets/about/ir/jp/news/20191113_2.pdf","datePublished":"2019-11-13","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社東芝・東芝デバイス＆ストレージ株式会社"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s878-hoya","name":"株式会社ニューフレアテクノロジー株式に対する公開買付けの開始予定に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/77410/140120191212436670.pdf","datePublished":"2019-12-13","publisher":{"@type":"Organization","name":"HOYA株式会社"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s878-response","name":"（開示事項の経過）株式会社ニューフレアテクノロジー株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/65020/140120191218438443.pdf","datePublished":"2019-12-20","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社東芝・東芝デバイス＆ストレージ株式会社"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s878-result","name":"株式会社ニューフレアテクノロジー株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www.global.toshiba/content/dam/toshiba/migration/corp/irAssets/about/ir/jp/news/20200117_1.pdf","datePublished":"2020-01-17","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社東芝・東芝デバイス＆ストレージ株式会社"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ニューフレアテクノロジーのTOB・MBO事例：東芝デバイス＆ストレージ（2019-11-14公表・2019年収録）」noru、記事確認 2026-07-15、https://tobradar.com/tob/deals/2019-878/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2019_878","startDate":"2019-11-14","startStatus":"開始","startTitle":"東芝デバイス＆ストレージ、ニューフレアテクノロジー株式への公開買付けを開始","startUrl":"https://www.global.toshiba/content/dam/toshiba/migration/corp/irAssets/about/ir/jp/news/20191113_2.pdf","finalStatus":"成立（応募3,694,414株、買付3,694,414株。HOYAの12,900円での対抗TOB開始予定は実現せず）","lastEventDate":"2020-01-17","lastEventTitle":"東芝デバイス＆ストレージによるニューフレアテクノロジー株式への公開買付けが成立","lastEventUrl":"https://www.global.toshiba/content/dam/toshiba/migration/corp/irAssets/about/ir/jp/news/20200117_1.pdf","eventCount":4,"caseUrl":"https://www.global.toshiba/content/dam/toshiba/migration/corp/irAssets/about/ir/jp/news/20191113_2.pdf","targetCode":"6256","targetName":"ニューフレアテクノロジー","bidderName":"東芝デバイス＆ストレージ","relationLabel":"ニューフレアテクノロジー←東芝デバイス＆ストレージ","offerPriceYen":11900,"offerPriceText":"買付代金は最大648億6300万円","announcementPriceYen":9680,"announcementPriceSource":"official_start_announcement_previous_close","premiumPct":22.93,"threeMonthPremiumPct":49.65,"tenderStartDate":"2019-11-14","tenderEndDate":"2020-01-16","tenderPeriodLabel":"2019-11-14 - 2020-01-16","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"当社子会社による株式会社ニューフレアテクノロジー株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www.global.toshiba/content/dam/toshiba/migration/corp/irAssets/about/ir/jp/news/20191113_2.pdf","source":"株式会社東芝・東芝デバイス＆ストレージ株式会社","kind":"official","confidence":"high"},{"title":"株式会社ニューフレアテクノロジー株式に対する公開買付けの開始予定に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/77410/140120191212436670.pdf","source":"HOYA株式会社","kind":"official","confidence":"high"},{"title":"（開示事項の経過）株式会社ニューフレアテクノロジー株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/65020/140120191218438443.pdf","source":"株式会社東芝・東芝デバイス＆ストレージ株式会社","kind":"official","confidence":"high"},{"title":"株式会社ニューフレアテクノロジー株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www.global.toshiba/content/dam/toshiba/migration/corp/irAssets/about/ir/jp/news/20200117_1.pdf","source":"株式会社東芝・東芝デバイス＆ストレージ株式会社","kind":"official","confidence":"high"}],"bidderCode":"6502","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T14:49:56.027Z","year":2019,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2019-878/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2019-878.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2019,"dealId":"2019_878","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-15","reviewedAt":"2026-07-15","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s878-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"株式会社東芝・東芝デバイス＆ストレージ株式会社","title":"当社子会社による株式会社ニューフレアテクノロジー株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www.global.toshiba/content/dam/toshiba/migration/corp/irAssets/about/ir/jp/news/20191113_2.pdf","publishedAt":"2019-11-13","accessedAt":"2026-07-15"},{"id":"s878-hoya","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"HOYA株式会社","title":"株式会社ニューフレアテクノロジー株式に対する公開買付けの開始予定に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/77410/140120191212436670.pdf","publishedAt":"2019-12-13","accessedAt":"2026-07-15"},{"id":"s878-response","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"株式会社東芝・東芝デバイス＆ストレージ株式会社","title":"（開示事項の経過）株式会社ニューフレアテクノロジー株式に対する公開買付けの開始に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/65020/140120191218438443.pdf","publishedAt":"2019-12-20","accessedAt":"2026-07-15"},{"id":"s878-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"株式会社東芝・東芝デバイス＆ストレージ株式会社","title":"株式会社ニューフレアテクノロジー株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www.global.toshiba/content/dam/toshiba/migration/corp/irAssets/about/ir/jp/news/20200117_1.pdf","publishedAt":"2020-01-17","accessedAt":"2026-07-15"}],"facts":[{"id":"f878-plan","text":"東芝デバイス＆ストレージはニューフレアテクノロジー株式52.40％を保有し、1株11,900円のTOBとその後の手続で完全子会社化する方針を示した。","sourceIds":["s878-start"],"locator":"開始資料p.1-3「本公開買付けの概要」","confidence":"confirmed"},{"id":"f878-price","text":"11,900円は2019年11月12日終値9,680円に22.93％、過去3か月平均7,952円に49.65％のプレミアムだった。","sourceIds":["s878-start"],"locator":"開始資料p.16-17「本公開買付価格の算定」","confidence":"confirmed"},{"id":"f878-hoya-plan","text":"HOYAは1株12,900円での対抗TOB開始予定を公表したが、下限7,634,000株の達成には52.40％を持つ東芝デバイス＆ストレージの応募が必要だった。","sourceIds":["s878-hoya"],"locator":"HOYA資料p.1-6、p.8-10「本公開買付けの概要」「買付け等の価格」","confidence":"confirmed"},{"id":"f878-response","text":"東芝グループはHOYAのTOBに応募せず、11,900円の既存TOB成立を目指す方針を維持すると2019年12月20日に決定した。","sourceIds":["s878-response"],"locator":"経過資料p.1-3「応募しない方針」","confidence":"confirmed"},{"id":"f878-result","text":"40営業日の公開買付期間に3,694,414株が応募し、下限1,633,700株を上回ったため全株を買い付け、買付者の所有割合は52.40％から84.66％へ上昇した。","sourceIds":["s878-result"],"locator":"結果資料添付p.2-4「公開買付けの成否」「買付け等後における株券等所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"ニューフレアテクノロジー案件は、11,900円の親会社TOBに対してHOYAが12,900円の開始予定を公表した競合局面を持つ。しかしHOYA案は、52.40％を保有する東芝デバイス＆ストレージの応募が成立に不可欠で、東芝グループは応募しないと決定した。最終的に価格は11,900円のまま、応募3,694,414株を集めて東芝側のTOBが成立した。","evidence":["f878-plan","f878-hoya-plan","f878-response","f878-result"]},"background":[{"text":"買付者は対象会社の52.40％を保有する親会社で、電子ビームマスク描画装置やエピタキシャル成長装置などの事業を東芝グループ内で一体運営することを目的に完全子会社化を提案した。親子上場解消と事業シナジーが当初取引の軸だった。","evidence":["f878-plan"]},{"text":"HOYAは既存価格より1,000円高い12,900円を提示したが、下限を66.67％に置いたため、過半数株主である東芝側が応募しなければ数学的に成立できない設計だった。価格の高さだけでなく、成立条件と支配株主の意思が対抗提案の実現可能性を左右した。","evidence":["f878-hoya-plan","f878-response"]}],"rationale":[{"text":"東芝側の11,900円は公表前終値9,680円比22.93％、3か月平均7,952円比49.65％で、対象会社の算定範囲と交渉を踏まえて決められた。HOYAの12,900円はさらに8.40％高かったが、東芝は価格差よりもグループ内シナジーと関係強化を重視して応募しない方針を選んだ。","evidence":["f878-price","f878-hoya-plan","f878-response"]},{"text":"東芝側は当初期間を延長し、最終的に40営業日を確保した。対抗提案が存在する中でも価格変更は行わず、既存下限1,633,700株の達成を目指した結果、応募はその2倍超となった。支配株主の不応募決定が競合案を封じ、既存TOBの実行可能性を維持した構図である。","evidence":["f878-response","f878-result"]}],"premiumView":{"text":"成立したTOBの最終価格11,900円について、直前終値9,680円比22.93％、3か月平均7,952円比49.65％を表示する。HOYAの12,900円は実行された最終価格ではないためデータ本体には採用しないが、既存価格を1,000円、8.40％上回る対抗提案として分析に残す。","evidence":["f878-price","f878-hoya-plan"]},"shareholderAngle":{"text":"一般株主には12,900円という高い選択肢が示されたものの、その開始・成立には東芝側の応募が必要で、東芝が拒否した時点で実現可能性が失われた。最終的に株主が確実に利用できた出口は11,900円のTOBであり、応募後は買付者が84.66％を確保して完全子会社化へ進む状況になった。","evidence":["f878-hoya-plan","f878-response","f878-result"]},"outcomeAssessment":{"text":"東芝側TOBは11,900円のまま成立し、買付者は84.66％を確保した。形式上は価格競争が起きたが、支配株主が売らない限りHOYA案は成立しない条件だったため、競争は価格引上げに結びつかなかった。本件は対抗価格の有無だけでなく、下限と既存持分を確認する重要性を示す。","evidence":["f878-response","f878-result"]},"limitations":[{"text":"HOYAの提案は開始予定の公表であり、実際に開始されたTOBではない。東芝が応募しない決定をした後のHOYAと対象会社の非公開協議や、一般株主の応募時点別内訳は開示資料から確認できない。","evidence":["f878-hoya-plan","f878-response","f878-result"]}]}}}