{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2016_133","headline":"パレモのTOB・MBO事例：エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合（2016-08-31公表・2016年収録）","description":"パレモ案件は、エンデバー系ファンドが100円でユニー系の7,493,442株を取得し、62.22％の支配株主となった上場維持型TOBである。応募数は下限と完全一致し、上限7,600,000株には届かず、公表前終値294円比65.99％の大幅ディスカウントで親会社ブロックだけが移転した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2016-133/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2016-133.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-19T03:47:34.321Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s133-start","name":"株式会社パレモ株券に対する公開買付届出書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E32575/etc/S1008M3P.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008M3P.pdf","datePublished":"2016-09-05","publisher":{"@type":"Organization","name":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s133-forecast","name":"株式会社パレモ株券に対する公開買付届出書の訂正届出書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E32575/etc/S1008P6V.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008P6V.pdf","datePublished":"2016-09-21","publisher":{"@type":"Organization","name":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s133-update","name":"株式会社パレモ株券に対する公開買付届出書の訂正届出書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E32575/etc/S1008RGG.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008RGG.pdf","datePublished":"2016-09-30","publisher":{"@type":"Organization","name":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s133-result","name":"株式会社パレモ株券に対する公開買付報告書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E32575/etc/S1008UOU.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008UOU.pdf","datePublished":"2016-10-18","publisher":{"@type":"Organization","name":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「パレモのTOB・MBO事例：エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合（2016-08-31公表・2016年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2016-133/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2016_133","startDate":"2016-08-31","startStatus":"開始","startTitle":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合、ユニー系保有のパレモ株式を100円で取得するTOBを決定","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008M3P.pdf","finalStatus":"成立（応募・取得7,493,442株、買付後62.22％、上場維持）","lastEventDate":"2016-10-18","lastEventTitle":"公開買付け成立、7,493,442株を取得","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008UOU.pdf","eventCount":4,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008M3P.pdf","targetCode":"2778","targetName":"パレモ","bidderName":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合","relationLabel":"パレモ←エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合","offerPriceYen":100,"offerPriceText":"買付代金は最大7億6000万円","announcementPriceYen":294,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":-65.99,"threeMonthPremiumPct":-56.9,"tenderStartDate":"2016-09-05","tenderEndDate":"2016-10-17","tenderPeriodLabel":"2016-09-05 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2016-10-17","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":true,"sources":[{"title":"株式会社パレモ株券に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008M3P.pdf","source":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合","kind":"official","confidence":"high"},{"title":"株式会社パレモ株券に対する公開買付届出書の訂正届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008P6V.pdf","source":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合","kind":"official","confidence":"high"},{"title":"株式会社パレモ株券に対する公開買付届出書の訂正届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008RGG.pdf","source":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合","kind":"official","confidence":"high"},{"title":"株式会社パレモ株券に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008UOU.pdf","source":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合","kind":"official","confidence":"high"}],"bidderCode":null,"announcementPriceText":null,"premiumBasis":"公表前営業日終値294円との比較。応募契約株主の持分取得による親会社交代を目的とし、上場を維持した取引。","tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T17:13:16.980Z","year":2016,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2016-133/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2016-133.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2016,"dealId":"2016_133","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s133-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合","title":"株式会社パレモ株券に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008M3P.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E32575/etc/S1008M3P.pdf","publishedAt":"2016-09-05","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s133-forecast","tier":"primary","documentType":"regulatory_filing","publisher":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合","title":"株式会社パレモ株券に対する公開買付届出書の訂正届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008P6V.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E32575/etc/S1008P6V.pdf","publishedAt":"2016-09-21","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s133-update","tier":"primary","documentType":"regulatory_filing","publisher":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合","title":"株式会社パレモ株券に対する公開買付届出書の訂正届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008RGG.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E32575/etc/S1008RGG.pdf","publishedAt":"2016-09-30","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s133-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"エンデバー・ユナイテッド・パートナーズ・スリー投資事業組合","title":"株式会社パレモ株券に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1008UOU.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E32575/etc/S1008UOU.pdf","publishedAt":"2016-10-18","accessedAt":"2026-07-16"}],"facts":[{"id":"f133-1","text":"エンデバー系ファンドは、ユニー・ファミリーマートホールディングスが保有するパレモ株式7,493,442株、62.22％を取得するため、同数を下限、7,600,000株を上限とするTOBを実施した。","sourceIds":["s133-start"],"locator":"公開買付届出書p.3-7「本公開買付けの概要」「本応募契約」","confidence":"confirmed"},{"id":"f133-2","text":"取引はユニーグループの事業再編に伴う入札プロセスを経て決まり、ファンドは衣料・雑貨小売の店舗再編、商品力、出店、人材面の改善を支援する方針だった。","sourceIds":["s133-start","s133-forecast"],"locator":"公開買付届出書p.4-10「背景、目的及び意思決定の過程」、9月21日訂正届出書p.3-4","confidence":"confirmed"},{"id":"f133-3","text":"TOB価格100円は公表前営業日2016年8月30日終値294円に65.99％、3か月平均232円に56.90％のディスカウントだった。","sourceIds":["s133-start"],"locator":"公開買付届出書p.6、p.11-14「算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f133-4","text":"公開買付期間は2016年9月5日から10月17日までの28営業日で、期間中の業績予想修正等を反映する二度の訂正を経たが、価格と上下限は維持された。","sourceIds":["s133-start","s133-forecast","s133-update","s133-result"],"locator":"公開買付届出書p.13-17、各訂正届出書、公開買付報告書p.2","confidence":"confirmed"},{"id":"f133-5","text":"応募・取得数は下限と同じ7,493,442株で、合意済みのユニー系保有株以外からの応募はなく、買付後所有割合は62.22％となった。","sourceIds":["s133-result"],"locator":"公開買付報告書p.2-3「買付け等の結果」「株券等所有割合」","confidence":"confirmed"},{"id":"f133-6","text":"買付上限は63.10％に抑えられ、ファンドはパレモの上場を維持して残存株主と再建後の価値を共有する方針だった。","sourceIds":["s133-start","s133-result"],"locator":"公開買付届出書p.9-12、p.15-17「上場廃止となる見込み」、公開買付報告書p.3","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"パレモ案件は、エンデバー系ファンドが100円でユニー系の7,493,442株を取得し、62.22％の支配株主となった上場維持型TOBである。応募数は下限と完全一致し、上限7,600,000株には届かず、公表前終値294円比65.99％の大幅ディスカウントで親会社ブロックだけが移転した。","evidence":["f133-1","f133-3","f133-5","f133-6"]},"background":[{"text":"ユニーグループは経営統合と事業ポートフォリオ見直しの中でパレモ持分を売却し、複数候補による入札を進めた。エンデバー側は衣料・雑貨の店舗構成、商品調達、ブランド、出退店判断を改善し、独立上場会社として再建価値を高める役割を引き受けた。","evidence":["f133-1","f133-2"]},{"text":"当初9億円、最終7億6,000万円などブロック全体の交渉を経て、一株100円が決まった。市場で小口売却する場合の価格ではなく、62.22％を一括で引き受け、事業再建責任を負う入札価格であり、一般株主に現金退出を提供する通常のプレミアムTOBと目的が異なる。","evidence":["f133-2","f133-4"]}],"rationale":[{"text":"下限7,493,442株はユニー系の応募合意数そのもので、その大口株が移らなければ取引を行わない条件だった。上限7,600,000株は63.10％までに取得を抑えて上場を維持するための枠で、一般株主が大量応募した場合にはあん分が生じ得た。","evidence":["f133-1","f133-4"]},{"text":"結果は合意済み7,493,442株だけが応募され、ファンドは予定どおり62.22％を取得した。市場株主は100円で売ることを選ばず上場株を保持した形となり、支配株主交代を実現しながら市場流通株と少数株主の再建参加を残す数量設計がそのまま成立した。","evidence":["f133-4","f133-5","f133-6"]}],"premiumView":{"text":"100円は前営業日294円比65.99％、3か月平均232円比56.90％のディスカウントである。この数値は少数株主への価値移転ではなく大株主の売却条件を示す。対象会社取締役会も価格判断を株主へ委ねており、市場価格との大幅な隔たりを隠さず表示する必要がある。","evidence":["f133-3","f133-4"]},"shareholderAngle":{"text":"一般株主には上場維持による流動性と再建後の上昇余地が残った一方、62.22％株主の強い影響下で関連当事者取引、追加資本政策、将来の出口を監視する必要が生じた。100円TOBへ応募しなかったことは合理的でも、支配株主交代後の事業リスクが消えたわけではない。","evidence":["f133-1","f133-4","f133-6"]},"outcomeAssessment":{"text":"ファンドは狙った親会社持分を全て取得し、パレモの上場を保ったため取引執行は成功した。長期評価では店舗閉鎖と出店の質、在庫回転、粗利、ブランド再構築が改善し、市場株主にも価値が配分されたかを見るべきで、成立数量だけでは再建成果を測れない。","evidence":["f133-2","f133-5","f133-6"]},"limitations":[{"text":"EDINET資料は入札経緯、100円、応募数、62.22％を確定するが、候補者別入札条件、ファンドの投資採算、その後の出口を全て示すものではない。二度の訂正は業績予想等の追加開示であり、最終価格・上下限・上場維持という中核条件が変更されたと誤認しない。","evidence":["f133-5","f133-6"]}]}}}