{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2015_197","headline":"Ｐ＆ＰホールディングスのTOB・MBO事例：テンプホールディングス（2015-05-12公表・2015年収録）","description":"Ｐ＆ＰホールディングスのTOBは、総合人材会社が販売現場や軽作業の運営受託に強い専門会社を丸ごと取り込んだ案件である。約半値のプレミアムと全量買付けを組み合わせ、応募換算株数は下限を三百万株超上回った。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2015-197/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2015-197.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s197-start","name":"Ｐ＆Ｐホールディングスの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E05559/etc/S1004OJ3.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1004OJ3.pdf","datePublished":"2015-05-13","publisher":{"@type":"Organization","name":"テンプスタッフ・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s197-result","name":"Ｐ＆Ｐホールディングスの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E05559/etc/S10055G1.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10055G1.pdf","datePublished":"2015-06-24","publisher":{"@type":"Organization","name":"テンプスタッフ・金融庁EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「Ｐ＆ＰホールディングスのTOB・MBO事例：テンプホールディングス（2015-05-12公表・2015年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2015-197/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2015_197","startDate":"2015-05-12","startStatus":"開始","startTitle":"テンプスタッフによるＰ＆Ｐホールディングス株式の公開買付け開始（公開買付届出書）","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1004OJ3.pdf","finalStatus":"成立（10,379,233株相当の応募に対し10,379,233株相当を取得、所有割合95.25％。非公開化・上場廃止へ）","lastEventDate":"2015-06-24","lastEventTitle":"テンプスタッフによるＰ＆Ｐホールディングス株式の公開買付け成立（公開買付報告書）","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10055G1.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1004OJ3.pdf","targetCode":"6068","targetName":"Ｐ＆Ｐホールディングス","bidderName":"テンプホールディングス","relationLabel":"Ｐ＆Ｐホールディングス←テンプホールディングス","offerPriceYen":504,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":339,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":48.67,"threeMonthPremiumPct":51.81,"tenderStartDate":"2015-05-13","tenderEndDate":"2015-06-23","tenderPeriodLabel":"2015-05-13 - 2015-06-23","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"Ｐ＆Ｐホールディングスの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1004OJ3.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E05559/etc/S1004OJ3.pdf","source":"金融庁EDINET","kind":"filing","confidence":"high"},{"title":"Ｐ＆Ｐホールディングスの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10055G1.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E05559/etc/S10055G1.pdf","source":"金融庁EDINET","kind":"filing","confidence":"high"}],"bidderCode":"2181","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T17:44:51.714Z","year":2015,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2015-197/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2015-197.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2015,"dealId":"2015_197","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s197-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"テンプスタッフ・金融庁EDINET","title":"Ｐ＆Ｐホールディングスの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S1004OJ3.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E05559/etc/S1004OJ3.pdf","publishedAt":"2015-05-13","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S1004OJ3"},{"id":"s197-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"テンプスタッフ・金融庁EDINET","title":"Ｐ＆Ｐホールディングスの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10055G1.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E05559/etc/S10055G1.pdf","publishedAt":"2015-06-24","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S10055G1"}],"facts":[{"id":"f197-purpose","text":"テンプグループは、販売支援・軽作業・アウトソーシングに強いＰ＆Ｐホールディングスを完全子会社化し、人材派遣とBPOの顧客基盤、登録スタッフ、運営ノウハウを統合することを目指した。","sourceIds":["s197-start"],"locator":"届出書「買付け等の目的、背景」","confidence":"confirmed"},{"id":"f197-structure","text":"買付予定数の下限を7,264,600株に設定し、上限は設けず、普通株式と新株予約権を対象に全株取得と上場廃止を予定した。","sourceIds":["s197-start"],"locator":"届出書「本公開買付けの概要、買付予定数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f197-terms","text":"普通株式の買付価格は1株504円、期間は2015-05-13から2015-06-23までの30営業日だった。","sourceIds":["s197-start","s197-result"],"locator":"届出書・報告書「買付け等の価格、公開買付期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f197-price","text":"504円は公表前営業日終値339円に48.67％、直近3か月平均332円に51.81％のプレミアムとなる水準だった。","sourceIds":["s197-start"],"locator":"届出書「買付け等の価格の算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f197-result","text":"10,379,233株相当の応募に対して10,379,233株相当を買い付け、買付け後所有割合は95.25％となった。","sourceIds":["s197-result"],"locator":"報告書「公開買付けの成否、買付け等を行った株券等の数、所有割合」","confidence":"confirmed"},{"id":"f197-outcome","text":"買付け後は二段階手続で残存株式を取得し、Ｐ＆Ｐホールディングスを完全子会社化してJASDAQ上場を廃止する計画だった。","sourceIds":["s197-start","s197-result"],"locator":"届出書「上場廃止の見込み」・報告書「所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"Ｐ＆ＰホールディングスのTOBは、総合人材会社が販売現場や軽作業の運営受託に強い専門会社を丸ごと取り込んだ案件である。約半値のプレミアムと全量買付けを組み合わせ、応募換算株数は下限を三百万株超上回った。","evidence":["f197-purpose","f197-result"]},"background":[{"text":"人材サービスでは求人企業への営業力だけでなく、特定業務に合わせたスタッフの採用、教育、配置、現場管理が競争力になる。Ｐ＆Ｐの店頭販売・棚卸し等の現場運営は、テンプの派遣基盤に不足する実行機能を補う位置にあった。","evidence":["f197-purpose"]},{"text":"両社を同一資本の下に置けば、顧客への派遣と業務受託を横断提案しやすくなり、登録者の稼働機会も広げられる。他方、統合の効果は単なる売上合算ではなく、案件紹介率、スタッフ定着率、重複拠点の効率化に現れるべき性質を持つ。","evidence":["f197-purpose","f197-structure"]}],"rationale":[{"text":"下限7,264,600株は完全子会社化に必要な議決権水準を意識した条件である。応募10,379,233株はこれを十分に超え、上限がなかったため全て買い付けられ、株主間で比例配分が生じることもなかった。","evidence":["f197-structure","f197-result"]},{"text":"取得後所有割合95.25％は、残る少数株主を二段階手続で整理するうえで強い支持を示す。テンプ側は統合施策を上場子会社の少数株主との利害調整なしに進められる一方、買収価格以上の収益改善を実現する責任を負う。","evidence":["f197-purpose","f197-outcome"]}],"premiumView":{"text":"504円は直前終値339円に48.67％、3か月平均332円に51.81％を加えた価格だった。期間平均に対する上乗せが五割を超え、短期株価の振れに依存しない高い退出対価であることが、応募率の高さを説明する一因となる。","evidence":["f197-price"]},"shareholderAngle":{"text":"対象株主は統合後の人材市場成長を手放す代わりに、即時の現金価値を得た。利益相反の弱い第三者間買収でも、将来シナジーが価格へ十分配分されたかは別問題であり、算定レンジ、交渉経緯、後続手続の同額性を合わせて見る必要がある。","evidence":["f197-structure","f197-price"]},"outcomeAssessment":{"text":"公開買付けは95.25％まで持分を集め、完全子会社化という直接目的をほぼ達成した。事業面の成否は、販売支援案件のクロスセル、BPO粗利率、採用コスト、顧客重複の解消を買収後に追って初めて判断できる。","evidence":["f197-result","f197-outcome"]},"limitations":[{"text":"検証範囲は開始届出書と結果報告書に記載された取引時点である。完全子会社化の完了日、統合費用、のれん、買収後のセグメント実績は追跡しておらず、504円の価値を独自予測で再計算していない。","evidence":["f197-purpose","f197-outcome"]}]}}}