{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2013_294","headline":"ジー・ネットワークスのTOB・MBO事例：ジー・コミュニケーション（2013-02-15公表・2013年収録）","description":"ジー・ネットワークスへのTOBもスポンサー交代に伴う制度対応だが、東証第二部銘柄110円に対して62円という同時3案件で最も大きい43.64％の終値ディスカウントだった。応募・取得は0株で、所有割合46.06％と上場維持に変化はない。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2013-294/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2013-294.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-08-01T14:11:04.353Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s294-start","name":"ジー・ネットワークスの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E12114/etc/S000CX89.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000CX89.pdf","datePublished":"2013-02-18","publisher":{"@type":"Organization","name":"ジー・コミュニケーション・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s294-result","name":"ジー・ネットワークスの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://f.irbank.net/pdf/E12114/etc/S000D2KL.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000D2KL.pdf","datePublished":"2013-03-18","publisher":{"@type":"Organization","name":"ジー・コミュニケーション・金融庁EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ジー・ネットワークスのTOB・MBO事例：ジー・コミュニケーション（2013-02-15公表・2013年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2013-294/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2013_294","startDate":"2013-02-15","startStatus":"開始","startTitle":"ジー・コミュニケーション、ジー・ネットワークスへの公開買付けを開始","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000CX89.pdf","finalStatus":"終了（応募・取得0株、所有割合46.06％・上場維持）","lastEventDate":"2013-03-18","lastEventTitle":"ジー・ネットワークスの株券等に対する公開買付報告書","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000D2KL.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000CX89.pdf","targetCode":"7474","targetName":"ジー・ネットワークス","bidderName":"ジー・コミュニケーション","relationLabel":"ジー・ネットワークス←ジー・コミュニケーション","offerPriceYen":62,"offerPriceText":"買付総額は7億9583万988円","announcementPriceYen":110,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":-43.64,"threeMonthPremiumPct":-36.08,"tenderStartDate":"2013-02-18","tenderEndDate":"2013-03-15","tenderPeriodLabel":"2013-02-18 - 2013-03-15","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":true,"sources":[{"title":"ジー・ネットワークスの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000CX89.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E12114/etc/S000CX89.pdf","source":"ジー・コミュニケーション・金融庁EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2013-02-18"},{"title":"ジー・ネットワークスの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000D2KL.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E12114/etc/S000D2KL.pdf","source":"ジー・コミュニケーション・金融庁EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2013-03-18"}],"bidderCode":null,"announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T18:42:39.634Z","purchaseTotalMillionYen":null,"purchaseTotalText":null,"postPurchaseOwnershipPct":null,"isHostile":false,"year":2013,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2013-294/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2013-294.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2013,"dealId":"2013_294","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s294-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"ジー・コミュニケーション・金融庁EDINET","title":"ジー・ネットワークスの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000CX89.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E12114/etc/S000CX89.pdf","publishedAt":"2013-02-18","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S000CX89"},{"id":"s294-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"ジー・コミュニケーション・金融庁EDINET","title":"ジー・ネットワークスの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000D2KL.pdf","archiveUrl":"https://f.irbank.net/pdf/E12114/etc/S000D2KL.pdf","publishedAt":"2013-03-18","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S000D2KL"}],"facts":[{"id":"f294-structure","text":"ジー・コミュニケーションは、神戸物産をスポンサーとするクックイノベンチャーへの支配権移転に伴い、東証第二部上場子会社ジー・ネットワークスの普通株式全てを対象に法定TOBを実施した。上場廃止は目的としなかった。","sourceIds":["s294-start"],"locator":"届出書「本公開買付けの概要／背景及び目的」","confidence":"confirmed"},{"id":"f294-price","text":"買付価格62円は公表前営業日終値110円を43.64％、過去3か月平均97円を36.08％下回るディスカウント価格だった。","sourceIds":["s294-start"],"locator":"届出書「買付け等の価格／算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f294-terms","text":"期間は2013-02-18から2013-03-15までの20営業日で、上限・下限なし。応募があれば全て取得する一方、価格水準から多数の応募は想定されなかった。","sourceIds":["s294-start"],"locator":"届出書「買付け等の期間／買付予定の株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f294-opinion","text":"ジー・ネットワークスはTOBに中立の立場を取り、62円について第三者算定書を取得せず妥当性に意見を留保し、応募判断を株主へ委ねた。","sourceIds":["s294-start"],"locator":"届出書「対象者の意見」","confidence":"confirmed"},{"id":"f294-result","text":"応募株式は0株で、ジー・コミュニケーションは本TOBを通じてジー・ネットワークス株式を一株も取得しなかった。","sourceIds":["s294-result"],"locator":"報告書「公開買付けの成否／買付け等を行った株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f294-ownership","text":"結果報告書上の買付け後株券等所有割合は46.06％で、TOBによる持分増加はなく、対象会社は上場を維持した。","sourceIds":["s294-start","s294-result"],"locator":"届出書「上場廃止となる見込み」・報告書「買付け等後の所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"ジー・ネットワークスへのTOBもスポンサー交代に伴う制度対応だが、東証第二部銘柄110円に対して62円という同時3案件で最も大きい43.64％の終値ディスカウントだった。応募・取得は0株で、所有割合46.06％と上場維持に変化はない。","evidence":["f294-structure","f294-result","f294-ownership"]},"background":[{"text":"親会社ジー・コミュニケーションは金融負債の整理と事業継続のため神戸物産をスポンサーに選び、クックイノベンチャーへの新株発行等で支配構造を変えた。子会社ジー・ネットワークスにも間接的な支配者変更が及ぶため、公開買付けを行った。","evidence":["f294-structure"]},{"text":"対象会社は飲食店ネットワークを展開し、スポンサーの食品供給網と連携する可能性はあった。しかし本件価格は対象会社の独立した企業価値算定から導かれたものではなく、親会社スポンサー取引の評価と関係者協議に基づくため、取締役会は価格妥当性を保証しなかった。","evidence":["f294-structure","f294-opinion"]}],"rationale":[{"text":"上下限なしは形式的には全株取得型だが、市場価格を大幅に下回る62円では株主の応募が経済的に期待されない。上場廃止も企図しないため、数量を確保して支配を強める通常の全株TOBとは目的が異なる。","evidence":["f294-terms"]},{"text":"0株という結果と46.06％の所有割合は、スポンサー交代が上位会社の資本取引によって進み、対象会社株式の移転を必要としなかったことを示す。取得失敗という表現だけでは制度対応としての実態を誤解させる。","evidence":["f294-result","f294-ownership"]}],"premiumView":{"text":"終値110円比マイナス43.64％、3か月平均97円比マイナス36.08％で、いずれの基準でも大幅なディスカウントである。焼肉屋さかいも62円だが基準終値104円、ジー・テイストは31円であり、同額や同日という理由で率・文書・結果比率を流用してはならない。","evidence":["f294-price","f294-opinion"]},"shareholderAngle":{"text":"株主は市場売却を利用できる限り62円で応募する合理性が乏しく、対象会社も応募を推奨しなかった。残留株主は46％超を握る親会社と新スポンサーの下で上場株を保有し続けるため、支援効果だけでなく流動性と親子間取引の公正性を見守る必要がある。","evidence":["f294-price","f294-terms","f294-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"0株取得でも法定の売却機会提示は完了し、想定された上場維持・持分不変の状態となった。神戸物産の支援による店舗網、調達原価、負債の改善は本TOBの結果では確認できず、資本手続と事業再建を切り分けるべきである。","evidence":["f294-result","f294-ownership","f294-structure"]},"limitations":[{"text":"ジー・ネットワークス固有の届出書S000CX89と報告書S000D2KLのみを対応付けた。同時TOBの他社資料、スポンサー契約の履行、親会社増資、対象会社の新株予約権付社債、上場後の業績は分析範囲外である。","evidence":["f294-structure","f294-result"]}]}}}