{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2013_265","headline":"ディーワンダーランドのTOB・MBO事例：アジアグロースキャピタル（2013-09-19公表・2013年収録）","description":"ディーワンダーランド案件は、上場廃止済みの会社に対してアジアグロースキャピタルが持分を積み増す上限付きTOBだった。応募17,474,483株に対し取得は1,500,000株に限定され、関係者合算の所有割合は42.79％となった。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2013-265/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2013-265.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-08-01T14:11:04.353Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s265-start","name":"ディーワンダーランドの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S10001K6.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10001K6.pdf","datePublished":"2013-09-20","publisher":{"@type":"Organization","name":"アジアグロースキャピタル株式会社・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s265-result","name":"ディーワンダーランドの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S10008LV.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10008LV.pdf","datePublished":"2013-10-22","publisher":{"@type":"Organization","name":"アジアグロースキャピタル株式会社・金融庁EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ディーワンダーランドのTOB・MBO事例：アジアグロースキャピタル（2013-09-19公表・2013年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2013-265/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2013_265","startDate":"2013-09-19","startStatus":"開始","startTitle":"アジアグロースキャピタル株式会社、ディーワンダーランドへの公開買付けを開始","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10001K6.pdf","finalStatus":"成立（応募17,474,483株、上限1,500,000株をあん分取得、所有割合42.79％）","lastEventDate":"2013-10-22","lastEventTitle":"ディーワンダーランドの株券等に対する公開買付報告書","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10008LV.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10001K6.pdf","targetCode":null,"targetName":"ディーワンダーランド","bidderName":"アジアグロースキャピタル","relationLabel":"ディーワンダーランド←アジアグロースキャピタル","offerPriceYen":100,"offerPriceText":null,"announcementPriceYen":null,"announcementPriceSource":null,"premiumPct":null,"threeMonthPremiumPct":null,"tenderStartDate":"2013-09-20","tenderEndDate":"2013-10-21","tenderPeriodLabel":"2013-09-20 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2013-10-21","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"ディーワンダーランドの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10001K6.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S10001K6.pdf","source":"アジアグロースキャピタル株式会社・金融庁EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2013-09-20"},{"title":"ディーワンダーランドの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10008LV.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S10008LV.pdf","source":"アジアグロースキャピタル株式会社・金融庁EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2013-10-22"}],"bidderCode":"6993","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T18:42:39.634Z","purchaseTotalMillionYen":null,"purchaseTotalText":null,"postPurchaseOwnershipPct":null,"isHostile":false,"year":2013,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2013-265/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2013-265.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2013,"dealId":"2013_265","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s265-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"アジアグロースキャピタル株式会社・金融庁EDINET","title":"ディーワンダーランドの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10001K6.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S10001K6.pdf","publishedAt":"2013-09-20","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S10001K6"},{"id":"s265-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"アジアグロースキャピタル株式会社・金融庁EDINET","title":"ディーワンダーランドの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S10008LV.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S10008LV.pdf","publishedAt":"2013-10-22","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S10008LV"}],"facts":[{"id":"f265-structure","text":"アジアグロースキャピタルは、既に上場廃止となっていたディーワンダーランドとの資本業務提携を強化するため、1,500,000株を上限として追加取得するTOBを行った。特別関係者の既存持分もあり、完全子会社化目的ではなかった。","sourceIds":["s265-start"],"locator":"公開買付届出書「公開買付けの目的・概要」","confidence":"confirmed"},{"id":"f265-price","text":"非上場株式の買付価格は1株100円だった。市場終値が存在しないため、公表前終値や過去3か月平均に対するプレミアム率は算出できない。","sourceIds":["s265-start"],"locator":"公開買付届出書「買付け等の価格／算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f265-terms","text":"買付予定数の下限は489,540株、上限は1,500,000株で、応募が上限を超える場合はあん分比例で取得する条件だった。","sourceIds":["s265-start","s265-result"],"locator":"公開買付届出書・訂正届出書・報告書「買付予定数／買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f265-opinion","text":"ディーワンダーランドは資本業務提携の強化に資するとしてTOBに賛同したが、非上場化から時間が経ち独立算定もないため、価格への意見を留保し応募判断を株主に委ねた。","sourceIds":["s265-start"],"locator":"公開買付届出書「対象者による賛同・応募意見」","confidence":"confirmed"},{"id":"f265-timing","text":"取引は2013-09-19に公表され、公開買付期間は2013-09-20から2013-10-21までだった。","sourceIds":["s265-start","s265-result"],"locator":"公開買付届出書・訂正届出書・報告書「買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f265-result","text":"17,474,483株が応募して上限を大幅に超え、アジアグロースキャピタルはあん分比例で1,500,000株を取得した。","sourceIds":["s265-result"],"locator":"公開買付報告書「公開買付けの成否／買付け等を行った株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f265-ownership","text":"公開買付者と特別関係者を含む公開買付け後の株券等所有割合は42.79％となった。","sourceIds":["s265-start","s265-result"],"locator":"公開買付届出書「上場方針」・公開買付報告書「買付け等後の株券等所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"ディーワンダーランド案件は、上場廃止済みの会社に対してアジアグロースキャピタルが持分を積み増す上限付きTOBだった。応募17,474,483株に対し取得は1,500,000株に限定され、関係者合算の所有割合は42.79％となった。","evidence":["f265-structure","f265-result","f265-ownership"]},"background":[{"text":"非上場株は市場で継続的に売却できないため、株主にとって公開買付け自体が希少な換金機会になる。買い手側には資本業務提携を深める狙いがあっても、完全支配まで資金を投じず影響力を強める段階取得だった。","evidence":["f265-structure"]},{"text":"開始時点で市場価格がなく、100円の妥当性を日々の株価と比較できない。対象会社も第三者算定を取得せず価格意見を留保しており、株主は保有継続の不確実性と限定的な退出機会を自ら比較する必要があった。","evidence":["f265-structure","f265-opinion"]}],"rationale":[{"text":"下限489,540株は最低限の持分増加を成立条件とし、上限1,500,000株は資金と支配比率を制御した。応募超過時のあん分は公平な数量配分になるが、各株主が希望した株数を全て現金化できないという制約を伴う。","evidence":["f265-terms","f265-timing"]},{"text":"応募は上限の11倍超に達し、非上場株の売却需要が非常に大きかった。これは100円の価値評価を直接証明するものではないが、多くの株主が保有継続より流動化を望んだことを数量面で示している。","evidence":["f265-result","f265-ownership"]}],"premiumView":{"text":"上場終値がないため、通常のプレミアム指標はnullとするのが正確である。上場廃止前の古い株価を基準に率を作ると、事業・資本構成の変化を無視した見かけの比較になり、投資家を誤導しかねない。","evidence":["f265-price"]},"shareholderAngle":{"text":"株主は100円で応募できたものの、あん分により売却希望の多くが残った。売れなかった株主は、買い手の影響力が増した非上場会社に引き続き資本を拘束され、配当・将来売却・情報取得の不確実性を負う。","evidence":["f265-price","f265-terms","f265-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"TOBは上限まで取得できたため、買い手の段階的な持分強化という狙いは達成された。他方、42.79％は完全子会社化ではなく、少数株主の流動性問題も解消していないため、成果を「買収完了」と表現するのは適切でない。","evidence":["f265-result","f265-ownership"]},"limitations":[{"text":"開始届出書と結果報告書で非上場性、上下限、応募超過、あん分取得、関係者合算比率を確認した。100円のDCF裏付け、応募者属性、その後の株式買い取り機会や配当方針は今回の資料からは検証できない。","evidence":["f265-structure","f265-resul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