{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2012_352","headline":"アップのTOB・MBO事例：ベネッセホールディングス（2012-01-31公表・2012年収録）","description":"アップのTOBは、ベネッセホールディングスが進学教室と学校支援の実行基盤を非公開で取り込む取引だった。7,531,078株の取得により所有割合は98.28％となり、上場廃止と株主集約の可能性はほぼ確実になった。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2012-352/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2012-352.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s352-start","name":"アップの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000A62Q.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000A62Q.pdf","datePublished":"2012-02-01","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社ベネッセホールディングス・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s352-correction","name":"アップの株券等に対する公開買付届出書の訂正届出書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000AC28.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AC28.pdf","datePublished":"2012-02-13","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社ベネッセホールディングス・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s352-result","name":"アップの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000AIVQ.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AIVQ.pdf","datePublished":"2012-03-14","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社ベネッセホールディングス・金融庁EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「アップのTOB・MBO事例：ベネッセホールディングス（2012-01-31公表・2012年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2012-352/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2012_352","startDate":"2012-01-31","startStatus":"開始","startTitle":"株式会社ベネッセホールディングス、アップへの公開買付けを開始","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000A62Q.pdf","finalStatus":"成立（応募・取得7,531,078株、所有割合98.28％・非公開化手続へ）","lastEventDate":"2012-03-14","lastEventTitle":"アップの株券等に対する公開買付報告書","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AIVQ.pdf","eventCount":3,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000A62Q.pdf","targetCode":"9630","targetName":"アップ","bidderName":"ベネッセホールディングス","relationLabel":"アップ←ベネッセホールディングス","offerPriceYen":1050,"offerPriceText":"買付総額は80億9400万円","announcementPriceYen":546,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":92.31,"threeMonthPremiumPct":84.86,"tenderStartDate":"2012-02-01","tenderEndDate":"2012-03-13","tenderPeriodLabel":"2012-02-01 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、受験実績、教室網という無形価値を非公開化後の連携で買い手がどれほど享受するかを見積もると、表面プレミアムだけでは足りない。","evidence":["f352-price"]},"shareholderAngle":{"text":"一般株主は大幅な上乗せを固定できる反面、教材と教室の連携、生徒の相互送客、学校向けシステムの成長からは外れる。継続株主との機会の差があるからこそ、利害関係者を除く意思決定と独立算定の実効性が欠かせない。","evidence":["f352-price","f352-terms","f352-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"98.28％への到達で非公開化の資本面は成功した。経済成果は、教室数、生徒の継続率、校舎稼働率、教材共通化、スポーツ教育の収益、ベネッセとの送客が取得後にどう変わったかで別途評価すべきである。","evidence":["f352-result","f352-ownership"]},"limitations":[{"text":"一次資料は開始届出書、2月13日の訂正届出書、報告書である。創業者側の最終再出資、株主整理手続の価格、上場廃止日、統合後の教育成果と業績は確認しておらず、事業シナジーは開示時点の構想である。","evidence":["f352-structure","f352-result"]}]}}}