{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2012_345","headline":"ｎｇｉ ｇｒｏｕｐのTOB・MBO事例：デジタル・アドバタイジング・コンソーシアム（2012-02-14公表・2012年収録）","description":"ｎｇｉ ｇｒｏｕｐ案件は、デジタル・アドバタイジング・コンソーシアムが成長期のインターネット広告技術会社を子会社化した上場維持型TOBである。5,824,400株を全取得し、報告上の所有割合は42.73％となった。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2012-345/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2012-345.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s345-start","name":"ｎｇｉ ｇｒｏｕｐの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000ADKV.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000ADKV.pdf","datePublished":"2012-02-15","publisher":{"@type":"Organization","name":"デジタル・アドバタイジング・コンソーシアム株式会社・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s345-correction","name":"ｎｇｉ ｇｒｏｕｐの株券等に対する公開買付届出書の訂正届出書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000ADUT.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000ADUT.pdf","datePublished":"2012-02-16","publisher":{"@type":"Organization","name":"デジタル・アドバタイジング・コンソーシアム株式会社・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s345-result","name":"ｎｇｉ ｇｒｏｕｐの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000AIWZ.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AIWZ.pdf","datePublished":"2012-03-14","publisher":{"@type":"Organization","name":"デジタル・アドバタイジング・コンソーシアム株式会社・金融庁EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ｎｇｉ ｇｒｏｕｐのTOB・MBO事例：デジタル・アドバタイジング・コンソーシアム（2012-02-14公表・2012年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2012-345/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2012_345","startDate":"2012-02-14","startStatus":"開始","startTitle":"デジタル・アドバタイジング・コンソーシアム株式会社、ｎｇｉ ｇｒｏｕｐへの公開買付けを開始","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000ADKV.pdf","finalStatus":"成立（応募・取得5,824,400株、所有割合42.73％・子会社化および上場維持）","lastEventDate":"2012-03-14","lastEventTitle":"ｎｇｉ ｇｒｏｕｐの株券等に対する公開買付報告書","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AIWZ.pdf","eventCount":3,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000ADKV.pdf","targetCode":"2497","targetName":"ｎｇｉ ｇｒｏｕｐ","bidderName":"デジタル・アドバタイジング・コンソーシアム","relationLabel":"ｎｇｉ 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Online企業別TOB一覧のプレミアム","bidderCode":"4281","announcementPriceText":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T19:27:15.015Z","year":2012,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2012-345/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2012-345.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2012,"dealId":"2012_345","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s345-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"デジタル・アドバタイジング・コンソーシアム株式会社・金融庁EDINET","title":"ｎｇｉ 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ｇｒｏｕｐを子会社化し、広告配信技術、媒体社・広告主基盤、開発人材を統合するため上限付きTOBを実施した。取引後も上場維持を予定した。","sourceIds":["s345-start"],"locator":"公開買付届出書「公開買付けの目的・概要」","confidence":"confirmed"},{"id":"f345-price","text":"買付価格324円は公表前営業日終値267円に21.35％、過去3か月平均225円に44.00％のプレミアムだった。これらの価格と株数は2011年10月1日付の1株を100株とする株式分割後の基準である。","sourceIds":["s345-start"],"locator":"公開買付届出書「買付け等の価格／算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f345-terms","text":"期間は2012年2月15日から3月13日までの20営業日。下限4,765,400株、上限7,148,100株で、超過時はあん分比例とする条件だった。対象会社は2011年10月1日に1対100の株式分割と単元株式数100株の制度を実施済みだった。","sourceIds":["s345-start","s345-correction","s345-result"],"locator":"公開買付届出書・訂正届出書・報告書「買付予定数／買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f345-opinion","text":"対象会社は安定した資本関係と広告技術・営業基盤の提携が企業価値に資すると判断し、利害関係のある創業者取締役を審議から除外した上でTOBに賛同し、株主へ応募を推奨した。","sourceIds":["s345-start","s345-correction"],"locator":"公開買付届出書・訂正届出書「対象者による賛同・応募意見」","confidence":"confirmed"},{"id":"f345-timing","text":"取引は2012-02-14に公表され、最終的な公開買付期間は2012-02-15から2012-03-13までだった。期間中に欠落していた過年度の訂正報告書を添付資料として追加したが、324円、上下限、最終日は維持された。","sourceIds":["s345-start","s345-correction","s345-result"],"locator":"公開買付届出書・訂正届出書・報告書「買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f345-result","text":"5,824,400株が応募し、下限以上かつ上限未満であったため、公開買付者は応募株式の全数を取得した。あん分比例は発生しなかった。","sourceIds":["s345-result"],"locator":"公開買付報告書「公開買付けの成否／買付け等を行った株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f345-ownership","text":"公開買付け後の株券等所有割合は42.73％となった。この割合は特別関係者の議決権と行使可能な新株予約権による潜在株式を調整した報告書上の数値であり、対象会社は上場を維持した。","sourceIds":["s345-start","s345-result"],"locator":"公開買付届出書「上場方針」・公開買付報告書「買付け等後の株券等所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"ｎｇｉ ｇｒｏｕｐ案件は、デジタル・アドバタイジング・コンソーシアムが成長期のインターネット広告技術会社を子会社化した上場維持型TOBである。5,824,400株を全取得し、報告上の所有割合は42.73％となった。","evidence":["f345-structure","f345-result","f345-ownership"]},"background":[{"text":"スマートフォン広告市場では、広告主の需要、媒体在庫、入札データをリアルタイムで結ぶ配信基盤が競争力を決める。買い手の広告会社・媒体社網と対象会社のDSP、SSP、技術人材を繋ぐ戦略的な合理性があった。","evidence":["f345-structure"]},{"text":"過半数未満の42.73％でも、資本業務提携と役員・事業面の協力を通じて子会社化を目指す設計だった。上場市場を残すため、成長資金と少数株主の監視を維持できる一方、親会社候補との取引公正性が継続課題となる。","evidence":["f345-structure","f345-opinion"]}],"rationale":[{"text":"下限4,765,400株は子会社化に必要な支配基盤を成立条件とし、上限7,148,100株は希薄化前ベースで51％相当を意識した天井だった。応募超過ならあん分されるため、一般株主の全量売却は保証されていなかった。","evidence":["f345-terms","f345-timing"]},{"text":"応募5,824,400株は上下限の間に収まり、全数が買い付けられた。結果比率42.73％は、行使可能な新株予約権を分母に含め、特別関係者の480議決権も加えた報告基準であり、単純な発行済株式比率とは一致しない。","evidence":["f345-result","f345-ownership"]}],"premiumView":{"text":"324円は直前終値比21.35％、3か月平均比44.00％で、中期基準では強い売却誘因を持った。2011年10月1日に1株を100株とする分割が行われたため、分割前の価格や株数と無調整で比較すると100倍の誤差を生む。","evidence":["f345-price"]},"shareholderAngle":{"text":"応募株主はプレミアムを確定し、残留株主は広告市場の成長と統合成果に参加する道を持った。対象会社が応募を推奨した一方、上場が続くので、即時売却と将来価値のどちらを選ぶかは非公開化案件より実質的な意味を持つ。","evidence":["f345-price","f345-terms","f345-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"予定した子会社化の資本条件は達成し、あん分なしで取引が完了した。経済的な成果は、広告取扱高、配信粗利、スマートフォン比率、技術開発費、顧客獲得、親子間の手数料条件を取得後に検証して判断する必要がある。","evidence":["f345-result","f345-ownership"]},"limitations":[{"text":"開始届出書、添付資料追加の訂正届出書、結果報告書で、株式分割、価格、上下限、応募数、42.73％を確認した。子会社判定の具体的な支配根拠、役員構成、予約権行使、その後の上場・再編、広告事業実績は追跡していない。","evidence":["f345-structure","f345-result"]}]}}}