{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2012_340","headline":"エイブル＆パートナーズのTOB・MBO事例：ＡＣコーポレーション（経営陣）（2012-04-13公表・2012年収録）","description":"エイブル＆パートナーズ案件は、佐藤茂会長が17,849,400株を残し、自らの買収会社で他株主を現金化したMBOである。応募換算53,832,636株を取得し、継続持分込み95.23％へ集約した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2012-340/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2012-340.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s340-start","name":"エイブル＆パートナーズの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000APKF.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000APKF.pdf","datePublished":"2012-04-16","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社ＡＣコーポレーション・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s340-result","name":"エイブル＆パートナーズの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000AY5V.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AY5V.pdf","datePublished":"2012-05-31","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社ＡＣコーポレーション・金融庁EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「エイブル＆パートナーズのTOB・MBO事例：ＡＣコーポレーション（経営陣）（2012-04-13公表・2012年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2012-340/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2012_340","startDate":"2012-04-13","startStatus":"ＭＢＯ","startTitle":"株式会社ＡＣコーポレーション、エイブル＆パートナーズへの公開買付けを開始","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000APKF.pdf","finalStatus":"成立（株式・新株予約権換算53,832,636株を取得、所有割合95.23％・MBO）","lastEventDate":"2012-05-31","lastEventTitle":"エイブル＆パートナーズの株券等に対する公開買付報告書","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AY5V.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000APKF.pdf","targetCode":"3272","targetName":"エイブル＆パートナーズ","bidderName":"ＡＣコーポレーション（経営陣）","relationLabel":"エイブル＆パートナーズ←ＡＣコーポレーション（経営陣）","offerPriceYen":580,"offerPriceText":"買付総額は333億円","announcementPriceYen":429,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":35.2,"threeMonthPremiumPct":44.28,"tenderStartDate":"2012-04-16","tenderEndDate":"2012-05-30","tenderPeriodLabel":"2012-04-16 - 2012-05-30","scheduleStatus":"closed","isMbo":true,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"エイブル＆パートナーズの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000APKF.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000APKF.pdf","source":"株式会社ＡＣコーポレーション・金融庁EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2012-04-16"},{"title":"エイブル＆パートナーズの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AY5V.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000AY5V.pdf","source":"株式会社ＡＣコーポレーション・金融庁EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2012-05-31"}],"bidderCode":null,"announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"MBO","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T19:27:15.015Z","year":2012,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2012-340/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2012-340.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2012,"dealId":"2012_340","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s340-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"株式会社ＡＣコーポレーション・金融庁EDINET","title":"エイブル＆パートナーズの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000APKF.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000APKF.pdf","publishedAt":"2012-04-16","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S000APKF"},{"id":"s340-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"株式会社ＡＣコーポレーション・金融庁EDINET","title":"エイブル＆パートナーズの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000AY5V.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000AY5V.pdf","publishedAt":"2012-05-31","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S000AY5V"}],"facts":[{"id":"f340-structure","text":"会長兼CEO佐藤茂氏が全株を保有するＡＣコーポレーションによるMBOで、佐藤氏の17,849,400株は応募せず継続保有し、その他の普通株式と新株予約権を取得して非公開化する設計だった。","sourceIds":["s340-start"],"locator":"公開買付届出書「公開買付けの目的・概要」","confidence":"confirmed"},{"id":"f340-price","text":"普通株式は1株580円で、公表前営業日終値429円に35.20％、過去3か月平均402円に44.28％のプレミアムだった。第1回・第2回新株予約権は1個22,350円、31,970円だった。","sourceIds":["s340-start"],"locator":"公開買付届出書「買付け等の価格／算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f340-terms","text":"佐藤氏の非応募株を除く株式換算予定数57,425,824株、下限38,607,018株、上限なしで、2012年4月16日から5月30日まで30営業日だった。","sourceIds":["s340-start","s340-result"],"locator":"公開買付届出書・公開買付報告書「買付予定数／買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f340-opinion","text":"エイブル＆パートナーズは第三者算定と第三者委員会の検討を経てMBOに賛同し、普通株主と新株予約権者へ応募を推奨した。","sourceIds":["s340-start"],"locator":"公開買付届出書「対象者による賛同・応募意見」","confidence":"confirmed"},{"id":"f340-timing","text":"取引は2012-04-13に公表され、公開買付期間は2012-04-16から2012-05-30までだった。","sourceIds":["s340-start","s340-result"],"locator":"公開買付届出書・公開買付報告書「買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f340-result","text":"普通株式53,069,236株と新株予約権換算763,400株、合計53,832,636株相当が応募され、全数取得された。","sourceIds":["s340-result"],"locator":"公開買付報告書「公開買付けの成否／買付け等を行った株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f340-ownership","text":"佐藤氏の非応募持分等を含む買付け後所有割合は95.23％となり、賃貸仲介グループの非公開化へ進んだ。","sourceIds":["s340-start","s340-result"],"locator":"公開買付届出書「上場方針」・公開買付報告書「買付け等後の株券等所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"エイブル＆パートナーズ案件は、佐藤茂会長が17,849,400株を残し、自らの買収会社で他株主を現金化したMBOである。応募換算53,832,636株を取得し、継続持分込み95.23％へ集約した。","evidence":["f340-structure","f340-result","f340-ownership"]},"background":[{"text":"賃貸仲介は店舗網と人材配置、広告媒体からウェブへの移行、物件管理の効率化が収益を左右する。エイブルとCHINTAIの共同持株会社は設立後間もなく、統合施策を短期決算に左右されず進める必要があった。","evidence":["f340-structure"]},{"text":"佐藤氏だけが対象株式を持ち続けるため、一般株主と将来価値の配分が非対称になる。親族・関係会社の応募予定もあり、独立算定、第三者委員会、佐藤氏を外した取締役会審議の実効性が特に重要だった。","evidence":["f340-structure","f340-opinion"]}],"rationale":[{"text":"下限38,607,018株は、非応募の佐藤氏持分と合わせて後続手続を安定して進める水準に設定された。上限なしにより、成立した場合は予約権を含む売却希望を全て受け入れる構造である。","evidence":["f340-terms","f340-timing"]},{"text":"結果は普通株式53,069,236株に予約権換算763,400株を加えた数である。予約権個数をそのまま株数と扱わず、潜在株式換算で応募量と95.23％を読む必要がある。","evidence":["f340-result","f340-ownership"]}],"premiumView":{"text":"580円は終値比35.20％、3か月平均比44.28％で、中期平均への上乗せがより大きい。予約権は580円と行使価額の差に目的株数を掛け、普通株式保有者と経済的に近い対価を設定した。","evidence":["f340-price"]},"shareholderAngle":{"text":"退出株主は確定プレミアムを得たが、媒体転換や店舗再編の成果は佐藤氏側へ移る。経営者側は経営自由度だけでなく、344億円を上限とする買収借入と賃貸市場の循環リスクも引き受けた。","evidence":["f340-price","f340-terms","f340-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"95.23％取得で非公開化の資本工程は成立した。成果は仲介件数、管理戸数、広告媒体のデジタル比率、店舗生産性、グループ間費用、買収借入の返済速度を追跡して評価する必要がある。","evidence":["f340-result","f340-ownership"]},"limitations":[{"text":"開始届出書と結果報告書で、佐藤氏非応募、普通株・予約権別価格、換算応募数、所有割合を確認した。完全非公開化後の合併、実際の借入残高、事業統合効果は一次資料の確認範囲外である。","evidence":["f340-structure","f340-result"]}]}}}