{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2012_334","headline":"ＭＩＣメディカルのTOB・MBO事例：エムスリー（2012-06-27公表・2012年収録）","description":"ＭＩＣメディカル案件は、医療情報プラットフォームのエムスリーが臨床開発支援会社を完全子会社化した垂直統合である。13,558株を取得し96.73％となり、非公開化へ進んだ。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2012-334/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2012-334.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s334-start","name":"ＭＩＣメディカルの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000BBMF.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000BBMF.pdf","datePublished":"2012-06-28","publisher":{"@type":"Organization","name":"エムスリー株式会社・金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s334-result","name":"ＭＩＣメディカルの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000BJC4.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000BJC4.pdf","datePublished":"2012-07-27","publisher":{"@type":"Organization","name":"エムスリー株式会社・金融庁EDINET"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ＭＩＣメディカルのTOB・MBO事例：エムスリー（2012-06-27公表・2012年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2012-334/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2012_334","startDate":"2012-06-27","startStatus":"開始","startTitle":"エムスリー株式会社、ＭＩＣメディカルへの公開買付けを開始","startUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000BBMF.pdf","finalStatus":"成立（普通株13,558株を取得、所有割合96.73％・完全子会社化へ）","lastEventDate":"2012-07-27","lastEventTitle":"ＭＩＣメディカルの株券等に対する公開買付報告書","lastEventUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000BJC4.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000BBMF.pdf","targetCode":"2166","targetName":"ＭＩＣメディカル","bidderName":"エムスリー","relationLabel":"ＭＩＣメディカル←エムスリー","offerPriceYen":181412,"offerPriceText":"買付総額は25億5100万円","announcementPriceYen":92500,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":96.12,"threeMonthPremiumPct":91.44,"tenderStartDate":"2012-06-28","tenderEndDate":"2012-07-26","tenderPeriodLabel":"2012-06-28 - 2012-07-26","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"ＭＩＣメディカルの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000BBMF.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000BBMF.pdf","source":"エムスリー株式会社・金融庁EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2012-06-28"},{"title":"ＭＩＣメディカルの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000BJC4.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000BJC4.pdf","source":"エムスリー株式会社・金融庁EDINET","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2012-07-27"}],"bidderCode":"2413","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T19:27:15.015Z","year":2012,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2012-334/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2012-334.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2012,"dealId":"2012_334","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s334-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"エムスリー株式会社・金融庁EDINET","title":"ＭＩＣメディカルの株券等に対する公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000BBMF.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000BBMF.pdf","publishedAt":"2012-06-28","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S000BBMF"},{"id":"s334-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"エムスリー株式会社・金融庁EDINET","title":"ＭＩＣメディカルの株券等に対する公開買付報告書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000BJC4.pdf","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000BJC4.pdf","publishedAt":"2012-07-27","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S000BJC4"}],"facts":[{"id":"f334-structure","text":"エムスリーは医薬品開発支援を手掛けるＭＩＣメディカルの普通株式と新株予約権を取得し、医師プラットフォームと臨床開発支援を一体化する完全子会社化TOBを実施した。","sourceIds":["s334-start"],"locator":"公開買付届出書「公開買付けの目的・概要」","confidence":"confirmed"},{"id":"f334-price","text":"普通株式は1株181,412円で、公表前営業日終値92,500円に96.12％、過去3か月平均94,763円に91.44％のプレミアムだった。新株予約権は譲渡・行使条件を踏まえ1個1円だった。","sourceIds":["s334-start"],"locator":"公開買付届出書「買付け等の価格／算定の基礎」","confidence":"confirmed"},{"id":"f334-terms","text":"買付予定数14,066株、下限9,378株、上限なしで、2012年6月28日から7月26日まで20営業日だった。下限以上なら応募された株券等を全て取得する条件だった。","sourceIds":["s334-start","s334-result"],"locator":"公開買付届出書・公開買付報告書「買付予定数／買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f334-opinion","text":"ＭＩＣメディカルは独立算定と特別委員会等の手続を踏まえ、エムスリーの医師基盤を活用した治験参加施設・被験者の開拓が成長に資するとして賛同し、普通株主へ応募を推奨した。","sourceIds":["s334-start"],"locator":"公開買付届出書「対象者による賛同・応募意見」","confidence":"confirmed"},{"id":"f334-timing","text":"取引は2012-06-27に公表され、公開買付期間は2012-06-28から2012-07-26までだった。","sourceIds":["s334-start","s334-result"],"locator":"公開買付届出書・公開買付報告書「買付け等の期間」","confidence":"confirmed"},{"id":"f334-result","text":"普通株式13,558株が応募され、下限を上回ったため全数取得された。新株予約権の応募はなかった。","sourceIds":["s334-result"],"locator":"公開買付報告書「公開買付けの成否／買付け等を行った株券等の数」","confidence":"confirmed"},{"id":"f334-ownership","text":"エムスリーの買付け後所有割合は96.73％となり、対象会社は完全子会社化と上場廃止の手続へ進んだ。","sourceIds":["s334-start","s334-result"],"locator":"公開買付届出書「上場方針」・公開買付報告書「買付け等後の株券等所有割合」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"ＭＩＣメディカル案件は、医療情報プラットフォームのエムスリーが臨床開発支援会社を完全子会社化した垂直統合である。13,558株を取得し96.73％となり、非公開化へ進んだ。","evidence":["f334-structure","f334-result","f334-ownership"]},"background":[{"text":"治験支援では製薬会社、医療機関、医師、患者を効率よく結ぶことが案件獲得と実施速度に直結する。エムスリーの医師会員基盤とＭＩＣメディカルの業務運営を結び付ける戦略的補完性があった。","evidence":["f334-structure"]},{"text":"対象会社は市況や案件時期で収益が変動し、単独上場のまま投資を続ける負担があった。親会社候補の顧客接点と資本を使い、短期業績の変動を許容してサービスを再設計する取引だった。","evidence":["f334-structure","f334-opinion"]}],"rationale":[{"text":"下限9,378株は完全子会社化へ進むための支持水準を確保し、上限なしで全応募を受ける設計だった。20営業日の比較的短い期間でも、価格プレミアムと賛同意見を明確に示した。","evidence":["f334-terms","f334-timing"]},{"text":"応募13,558株は下限を4,180株上回り、全数取得された。96.73％は残存持分を大きく縮小したが、公開買付けだけで全株を取得したものではなく、後続手続を前提とする。","evidence":["f334-result","f334-ownership"]}],"premiumView":{"text":"181,412円は終値比96.12％、3か月平均比91.44％で、ほぼ倍額のプレミアムだった。高い上乗せは流動性や収益変動だけでなく、統合後の相乗効果を退出株主へ厚く配分した価格と読める。","evidence":["f334-price"]},"shareholderAngle":{"text":"株主は大幅なプレミアムを確定できる一方、医療DXと治験効率化の長期成長を手放した。エムスリーはプラットフォームの価値を高められるが、治験品質、規制、案件変動、人材維持を引き受ける。","evidence":["f334-price","f334-terms","f334-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"96.73％取得で非公開化の資本工程はほぼ成立した。成果は治験案件数、施設立上げ期間、被験者募集速度、案件粗利、医師会員基盤からの送客、従業員定着で評価すべきである。","evidence":["f334-result","f334-ownership"]},"limitations":[{"text":"開始届出書と結果報告書から、統合目的、価格、下限、応募数、予約権応募なし、最終比率を確認した。完全子会社化後の組織、案件獲得効果、臨床開発品質の変化、医師会員基盤からの実際の送客件数や顧客継続率は資料範囲外である。","evidence":["f334-structure","f334-result"]}]}}}