{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2011_403","headline":"ＣＳＫのTOB・MBO事例：住友商事・住商情報システム（2011-02-24公表・2011年収録）","description":"ＣＳＫへのTOBは、住友商事と住商情報システムが財務再建と経営統合を同時に進める救済型取引である。複数証券を株式換算して143,511,667株相当を取得し、買付者らの割合は52.43％となった。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2011-403/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2011-403.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s403-start","name":"住友商事株式会社及び住商情報システム株式会社による当社株式等に対する公開買付けに関する賛同意見表明のお知らせ","url":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn:newsml:tdnet.info:20110224043761/140120110224043761.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110224/140120110224043761.pdf","datePublished":"2011-02-24","publisher":{"@type":"Organization","name":"ＣＳＫ・TDnet"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s403-result","name":"住友商事株式会社及び住商情報システム株式会社による当社株式等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://assets.minkabu.jp/news/article_media_content/urn:newsml:tdnet.info:20110412087375/140120110412087375.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110412/140120110412087375.pdf","datePublished":"2011-04-12","publisher":{"@type":"Organization","name":"ＣＳＫ・TDnet"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ＣＳＫのTOB・MBO事例：住友商事・住商情報システム（2011-02-24公表・2011年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2011-403/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2011_403","startDate":"2011-02-24","startStatus":"開始","startTitle":"住友商事株式会社及び住商情報システム株式会社による当社株式等に対する公開買付けに関する賛同意見表明のお知らせ","startUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110224/140120110224043761.pdf","finalStatus":"成立（株式換算応募・取得143,511,667株、買付者ら52.43％・住商情報システムとの統合へ）","lastEventDate":"2011-04-12","lastEventTitle":"住友商事株式会社及び住商情報システム株式会社による当社株式等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","lastEventUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110412/140120110412087375.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20110224/140120110224043761.pdf","targetCode":"9737","targetName":"ＣＳＫ","bidderName":"住友商事・住商情報システム","relationLabel":"ＣＳＫ←住友商事・住商情報システム","offerPriceYen":203,"offerPriceText":"買付総額は261億2200万円","announcementPriceYen":343,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":-40.82,"threeMonthPremiumPct":-44.54,"tenderStartDate":"2011-03-10","tenderEndDate":"2011-04-11","tenderPeriodLabel":"2011-03-10 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最終状態は「成立（株式換算応募・取得143,511,667株、買付者ら52.43％・住商情報システムとの統合へ）」である。","sourceIds":["s403-result"],"locator":"「買付け等後の株券等所有割合／今後の見通し」","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"ＣＳＫへのTOBは、住友商事と住商情報システムが財務再建と経営統合を同時に進める救済型取引である。複数証券を株式換算して143,511,667株相当を取得し、買付者らの割合は52.43％となった。","evidence":["f403-structure","f403-result","f403-ownership"]},"background":[{"text":"ＣＳＫは金融危機後の投資損失と財務負担を抱え、単独での資本回復よりスポンサー支援を優先する局面にあった。住商情報システムとの顧客、技術者、開発基盤の統合は、再建後の収益力を補う工程として組み込まれた。","evidence":["f403-structure"]},{"text":"本件は通常の少数株主向けプレミアム買収ではなく、ACAIが保有する優先株式・予約権等を確実に取得して支配と債権関係を整理する構造である。普通株価だけを見て取引全体の経済条件を説明することはできない。","evidence":["f403-structure","f403-opinion"]}],"rationale":[{"text":"株式換算143,457,300株を予定数と下限に一致させ、ACAI関連証券の応募を成立条件にした。上限なしなので下限を超える普通株の応募も買うが、救済パッケージの核心となる証券が動かなければ成立しない設計だった。","evidence":["f403-terms","f403-timing"]},{"text":"結果は普通株69,511,667株、優先株換算50,000,000株、予約権換算24,000,000株で予定下限を54,367株上回った。証券別内訳を残すことで、単純な普通株応募数との誤認を防げる。","evidence":["f403-result","f403-ownership"]}],"premiumView":{"text":"普通株203円は直前終値343円比40.82％、3か月平均366円比44.54％のディスカウントである。これは財務救済と優先証券処理を束ねた価格であり、対象会社が普通株主への応募推奨をせず中立とした理由と整合する。","evidence":["f403-price"]},"shareholderAngle":{"text":"普通株主は市場で売却・保有継続・TOB応募を比較できたが、再建条件と希薄化の影響を負った。住友商事側は統合利益を得る一方、ＣＳＫの財務リスク、顧客維持、組織統合、優先証券の処理を引き受けた。","evidence":["f403-price","f403-terms","f403-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"予定証券の取得により再建・統合の入口は成立した。ただし成功評価には財務負担の削減、SCSとの合併完了、顧客離脱、技術者定着、統合費用、利益率の回復を後続資料で確かめる必要がある。","evidence":["f403-result","f403-ownership"]},"limitations":[{"text":"対象会社の賛同意見と結果資料から共同買付者、ディスカウント、証券別下限、取得内訳、最終割合を確認した。ACAIとの全契約条件、債務整理の詳細、合併比率の最終影響、統合後業績は今回の確認範囲外である。","evidence":["f403-structure","f403-result"]}]}}}