{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2009_542","headline":"図書印刷のTOB・MBO事例：凸版印刷（2009-02-09公表・2009年収録）","description":"図書印刷TOBは凸版印刷が約590万株を追加し、所有割合51.84％で連結支配を明確にした上場維持案件である。一般株主を退出させる完全化とは目的が異なる。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2009-542/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2009-542.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s542-start","name":"凸版印刷株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する意見表明のお知らせ","url":"https://www.toppan-colorer.co.jp/hubfs/tosho/tosho-pdf/files/20090209_2.pdf","datePublished":"2009-02-09","publisher":{"@type":"Organization","name":"図書印刷"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s542-result","name":"当社子会社である図書印刷株式会社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090313/200903131650/20090313024394/140120090313024394.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090313/140120090313024394.pdf","datePublished":"2009-03-13","publisher":{"@type":"Organization","name":"凸版印刷"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「図書印刷のTOB・MBO事例：凸版印刷（2009-02-09公表・2009年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2009-542/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2009_542","startDate":"2009-02-09","startStatus":"開始","startTitle":"凸版印刷株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する意見表明のお知らせ","startUrl":"https://www.toppan-colorer.co.jp/hubfs/tosho/tosho-pdf/files/20090209_2.pdf","finalStatus":"成立（応募5,918,530株、5,900,397株取得、所有51.84％・上場維持）","lastEventDate":"2009-03-13","lastEventTitle":"当社子会社である図書印刷株式会社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","lastEventUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090313/200903131650/20090313024394/140120090313024394.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://www.toppan-colorer.co.jp/hubfs/tosho/tosho-pdf/files/20090209_2.pdf","targetCode":"7913","targetName":"図書印刷","bidderName":"凸版印刷","relationLabel":"図書印刷←凸版印刷","offerPriceYen":225,"offerPriceText":"買付総額は13億2750万円","announcementPriceYen":219,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":2.74,"threeMonthPremiumPct":null,"tenderStartDate":"2009-02-12","tenderEndDate":"2009-03-12","tenderPeriodLabel":"2009-02-12 - 2009-03-12","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":true,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"凸版印刷株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する意見表明のお知らせ","url":"https://www.toppan-colorer.co.jp/hubfs/tosho/tosho-pdf/files/20090209_2.pdf","source":"図書印刷","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2009-02-09"},{"title":"当社子会社である図書印刷株式会社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090313/140120090313024394.pdf","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090313/200903131650/20090313024394/140120090313024394.pdf","source":"凸版印刷","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2009-03-13"}],"bidderCode":"7911","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T23:14:44.148Z","year":2009,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2009-542/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2009-542.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2009,"dealId":"2009_542","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s542-start","tier":"primary","documentType":"target_opinion","publisher":"図書印刷","title":"凸版印刷株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する意見表明のお知らせ","url":"https://www.toppan-colorer.co.jp/hubfs/tosho/tosho-pdf/files/20090209_2.pdf","publishedAt":"2009-02-09","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s542-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"凸版印刷","title":"当社子会社である図書印刷株式会社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090313/140120090313024394.pdf","publishedAt":"2009-03-13","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090313/200903131650/20090313024394/140120090313024394.pdf","documentId":"140120090313024394","accessedAt":"2026-07-16"}],"facts":[{"id":"f542-structure","text":"凸版印刷が既に44.89％を保有する図書印刷株式を上限付きで追加取得し、所有割合51.84％として連結子会社化しながら上場を維持した。","sourceIds":["s542-start"],"locator":"公開買付けの目的・資本関係・公式沿革","confidence":"confirmed"},{"id":"f542-price","text":"買付価格225円は公表前終値219円に2.74％を加えた限定的なプレミアムで、創業家等から目的数量を移す性格が強い取引だった。","sourceIds":["s542-start"],"locator":"買付価格・価格算定の基礎・市場株価との比較","confidence":"confirmed"},{"id":"f542-terms","text":"買付予定数・上限5,900,000株、下限なしとし、2009年2月12日から3月12日までの21営業日に応募超過ならあん分で取得する条件だった。","sourceIds":["s542-start"],"locator":"買付予定数・成立下限・上限・買付期間","confidence":"confirmed"},{"id":"f542-opinion","text":"図書印刷は出版印刷の営業、生産設備、資材調達を凸版グループと連携する効果を認めて賛同したが、価格水準等を踏まえ一般株主の応募判断は各自に委ねた。","sourceIds":["s542-start"],"locator":"対象者の意見表明・応募推奨又は応募判断","confidence":"confirmed"},{"id":"f542-timing","text":"取引は2009-02-09に公表され、公開買付期間は2009-02-12から2009-03-12まで、結果公表日は2009-03-13だった。","sourceIds":["s542-start","s542-result"],"locator":"公表日・買付期間・結果公表日","confidence":"confirmed"},{"id":"f542-result","text":"5,918,530株の応募に対し端数処理を含め5,900,397株を取得し、凸版印刷の所有割合は44.89％から51.84％へ上昇、特別関係者3.56％も残った。","sourceIds":["s542-result"],"locator":"公開買付けの成否・応募数・取得数","confidence":"confirmed"},{"id":"f542-ownership","text":"最終状態は「成立（応募5,918,530株、5,900,397株取得、所有51.84％・上場維持）」であり、結果資料の所有割合と上場方針に基づく。","sourceIds":["s542-result"],"locator":"買付け後の所有割合・今後の方針","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"図書印刷TOBは凸版印刷が約590万株を追加し、所有割合51.84％で連結支配を明確にした上場維持案件である。一般株主を退出させる完全化とは目的が異なる。","evidence":["f542-structure","f542-result","f542-ownership"]},"background":[{"text":"出版印刷は部数減少、設備稼働、用紙調達に左右される。凸版の受注基盤や生産ネットワークを図書印刷へ重ね、余剰能力と営業効率を調整することが資本強化の背景だった。","evidence":["f542-structure","f542-price"]},{"text":"開始前44.89％の親会社候補が過半数へ進む一方、市場株主は残る。取得後の発注配分や設備再編が図書印刷少数株主にも利益となるか、継続的な独立性確認が必要である。","evidence":["f542-structure","f542-opinion"]}],"rationale":[{"text":"下限なし・上限5,900,000株は、成立を確実にしながら必要な過半数分だけを買う設計だった。21営業日と比較的短く、応募超過時の返却可能性も判断条件に含まれた。","evidence":["f542-terms","f542-timing"]},{"text":"5,918,530株の応募は上限を18,530株だけ超え、端数処理後の取得は5,900,397株となった。名目上限との差397株はあん分計算上の端数であり、誤記として削るべきではない。","evidence":["f542-result","f542-ownership"]}],"premiumView":{"text":"225円は219円比2.74％で、他の非公開化案件より上乗せが小さい。市場株主を広く誘引するより、合意持分を移して51％を作る数量目的と整合する価格だった。","evidence":["f542-price"]},"shareholderAngle":{"text":"応募株主の現金化利益は限定的で、残存株主は凸版との統合効果へ参加した。凸版印刷は完全化コストを抑える一方、上場子会社との取引透明性を維持する責任を負った。","evidence":["f542-price","f542-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"51.84％到達で連結子会社化は成功した。出版受注、設備稼働率、用紙共同調達、固定費削減、親会社向け売上、少数株主配当が成果判定の指標になる。","evidence":["f542-result","f542-ownership"]},"limitations":[{"text":"図書印刷の意見表明と凸版印刷の結果資料から価格、期間、応募・取得差、所有割合を照合した。個別株主のあん分、後年の完全子会社化、設備統廃合効果は今回確認していない。図書印刷では凸版向け受注と外部出版社向け受注の単価を比較し、上場を残したままの連結化が顧客基盤を守ったか、親会社依存を強めたかを検証する余地がある。応募超過は18,530株だけで端数処理後の取得が上限を397株上回ったため、この差を誤記扱いせず、あん分計算の実績として残すことも資料品質上重要である。","evidence":["f542-structure","f542-result"]}]}}}