{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2009_532","headline":"日商エレクトロニクスのTOB・MBO事例：双日（2009-02-27公表・2009年収録）","description":"日商エレクトロニクスTOBは双日が8,503,523株を取得し、直接74.19％、住友商事21.41％と合わせ95.60％へ集約した親子上場解消である。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2009-532/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2009-532.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s532-start","name":"双日株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する賛同表明のお知らせ","url":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090227/200902271630/20090227014287/140120090227014287.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090227/140120090227014287.pdf","datePublished":"2009-02-27","publisher":{"@type":"Organization","name":"日商エレクトロニクス"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s532-result","name":"双日株式会社による「上場子会社である日商エレクトロニクス株式会社の株券等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ」について","url":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090428/200904281700/20090428070684/140120090428070684.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090428/140120090428070684.pdf","datePublished":"2009-04-28","publisher":{"@type":"Organization","name":"日商エレクトロニクス"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「日商エレクトロニクスのTOB・MBO事例：双日（2009-02-27公表・2009年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2009-532/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2009_532","startDate":"2009-02-27","startStatus":"開始","startTitle":"双日株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する賛同表明のお知らせ","startUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090227/200902271630/20090227014287/140120090227014287.pdf","finalStatus":"成立（応募・取得8,503,523株、双日74.19％・特別関係者21.41％、非公開化へ）","lastEventDate":"2009-04-28","lastEventTitle":"双日株式会社による「上場子会社である日商エレクトロニクス株式会社の株券等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ」について","lastEventUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090428/200904281700/20090428070684/140120090428070684.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090227/200902271630/20090227014287/140120090227014287.pdf","targetCode":"9865","targetName":"日商エレクトロニクス","bidderName":"双日","relationLabel":"日商エレクトロニクス←双日","offerPriceYen":1000,"offerPriceText":"買付総額は91億4300万円","announcementPriceYen":512,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":95.31,"threeMonthPremiumPct":null,"tenderStartDate":"2009-03-02","tenderEndDate":"2009-04-27","tenderPeriodLabel":"2009-03-02 - 2009-04-27","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"双日株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する賛同表明のお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090227/140120090227014287.pdf","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090227/200902271630/20090227014287/140120090227014287.pdf","source":"日商エレクトロニクス","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2009-02-27"},{"title":"双日株式会社による「上場子会社である日商エレクトロニクス株式会社の株券等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ」について","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090428/140120090428070684.pdf","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090428/200904281700/20090428070684/140120090428070684.pdf","source":"日商エレクトロニクス","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2009-04-28"}],"bidderCode":"2768","announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-15T23:14:44.148Z","year":2009,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2009-532/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2009-532.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2009,"dealId":"2009_532","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s532-start","tier":"primary","documentType":"target_opinion","publisher":"日商エレクトロニクス","title":"双日株式会社による当社株式に対する公開買付けに関する賛同表明のお知らせ","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090227/140120090227014287.pdf","publishedAt":"2009-02-27","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090227/200902271630/20090227014287/140120090227014287.pdf","documentId":"140120090227014287","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s532-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"日商エレクトロニクス","title":"双日株式会社による「上場子会社である日商エレクトロニクス株式会社の株券等に対する公開買付けの結果に関するお知らせ」について","url":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20090428/140120090428070684.pdf","publishedAt":"2009-04-28","archiveUrl":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20090428/200904281700/20090428070684/140120090428070684.pdf","documentId":"140120090428070684","accessedAt":"2026-07-16"}],"facts":[{"id":"f532-structure","text":"双日が上場子会社の日商エレクトロニクス株式を追加取得し、住友商事の継続持分と合わせて全株保有を目指す親子上場解消だった。","sourceIds":["s532-start"],"locator":"公開買付けの目的・資本関係・公式沿革","confidence":"confirmed"},{"id":"f532-price","text":"買付価格1,000円は公表前終値512円に95.31％を上乗せし、IT商社の再編価値を市場価格の約1.95倍で提示した。","sourceIds":["s532-start"],"locator":"買付価格・価格算定の基礎・市場株価との比較","confidence":"confirmed"},{"id":"f532-terms","text":"買付予定数に下限・上限を設けず、2009年3月2日から延長後4月27日までの40営業日に応募された株式を全て取得した。","sourceIds":["s532-start"],"locator":"買付予定数・成立下限・上限・買付期間","confidence":"confirmed"},{"id":"f532-opinion","text":"日商エレクトロニクスは双日の営業・資金基盤とITソリューション機能を一体化する意義を認め、住友商事との保有構造を前提にTOBへ賛同した。","sourceIds":["s532-start"],"locator":"対象者の意見表明・応募推奨又は応募判断","confidence":"confirmed"},{"id":"f532-timing","text":"取引は2009-02-27に公表され、公開買付期間は2009-03-02から2009-04-27まで、結果公表日は2009-04-28だった。","sourceIds":["s532-start","s532-result"],"locator":"公表日・買付期間・結果公表日","confidence":"confirmed"},{"id":"f532-result","text":"8,503,523株が応募・取得され、双日の所有割合は74.19％、特別関係者の住友商事は21.41％となり、合計95.60％を形成した。","sourceIds":["s532-result"],"locator":"公開買付けの成否・応募数・取得数","confidence":"confirmed"},{"id":"f532-ownership","text":"最終状態は「成立（応募・取得8,503,523株、双日74.19％・特別関係者21.41％、非公開化へ）」であり、結果資料の所有割合と上場方針に基づく。","sourceIds":["s532-result"],"locator":"買付け後の所有割合・今後の方針","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"日商エレクトロニクスTOBは双日が8,503,523株を取得し、直接74.19％、住友商事21.41％と合わせ95.60％へ集約した親子上場解消である。","evidence":["f532-structure","f532-result","f532-ownership"]},"background":[{"text":"IT商社は機器販売だけでなく、ネットワーク設計、保守、海外ベンダー関係、運転資本が競争力になる。双日の顧客網と日商エレクトロニクスの技術販売を直接結ぶ狙いがあった。","evidence":["f532-structure","f532-price"]},{"text":"親会社双日と継続株主住友商事が枠組みを決めるため、一般株主の価格保護が重要となる。対象会社の賛同は、二大株主の利益だけでなく1,000円の公正性を検討したかで評価する。","evidence":["f532-structure","f532-opinion"]}],"rationale":[{"text":"上下限なしで40営業日まで延長し、応募全てを取得した。あん分返却をなくし、広い株主が資料を読み、双日へ売るか後続整理を待つか判断できる時間を確保した。","evidence":["f532-terms","f532-timing"]},{"text":"8,503,523株の取得後、双日74.19％と住友商事21.41％で95.60％となった。二社の比率は別々に表示し、双日単独で95％超を持つと誤解させないことが必要だ。","evidence":["f532-result","f532-ownership"]}],"premiumView":{"text":"1,000円は512円比95.31％でほぼ二倍の価格である。IT投資減速が市場評価を押し下げる中、非公開化と統合シナジーへの応募を十分に促す上乗せだった。","evidence":["f532-price"]},"shareholderAngle":{"text":"一般株主は技術陳腐化や案件採算の変動を現金化し、双日と住友商事は再編後の利益と損失を負った。継続大株主間の役割分担も価値創出へ影響する。","evidence":["f532-price","f532-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"合計95.60％への集約から資本取引は成功した。保守収入、ソリューション粗利、双日経由受注、海外ベンダー売上、運転資本、二株主間連携で成果を測るべきである。","evidence":["f532-result","f532-ownership"]},"limitations":[{"text":"日商エレクトロニクスの賛同・結果TDnet資料で価格、40営業日、応募数、二社の比率を確認した。住友商事との契約詳細、完全化日、統合後の案件別採算は検証していない。日商エレクトロニクスは双日系案件と住友商事系案件の受注構成を分けると、二大株主による95.60％保有が販売機会を増やしたのか、意思決定を複雑にしたのかを評価できる。住友商事の21.41％が残るため、双日単独の効果と二大株主間の協調効果を分け、案件紹介・仕入条件・取締役派遣を株主別にたどる必要がある。","evidence":["f532-structure","f532-result"]}]}}}