{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2009_482","headline":"ワンダーテーブルのTOB・MBO事例：クレディックス（ヒューマックス）（2009-11-26公表・2009年収録）","description":"ワンダーテーブルを対象とした本件は、親会社が別の完全子会社を買付主体にして上場子会社を非公開化する案件で、公開買付者と特別関係者の比率を分けて読む必要がある。 クレディックスの47.30％とヒューマックス等の48.47％により、グループとしては95％超の支配基盤になった。直接持分と特別関係者持分は異なる主体に属するが、後続の完全子会社化を実行する上では合算したグループ支配が重要である。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2009-482/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2009-482.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s482-start","name":"支配株主である株式会社ヒューマックスの完全子会社である株式会社クレディックスによる当社株式に対する公開買付けに関する応募の推奨のお知らせ","url":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20091126/200911261630/20091126065822/140120091126065822.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20091126/140120091126065822.pdf","datePublished":"2009-11-26","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社ワンダーテーブル"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s482-result","name":"支配株主である株式会社ヒューマックスの完全子会社である株式会社クレディックスによる当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://post.tokyoipo.com/tdnet_3g/20100114/201001140845/20100114095246/140120100114095246.pdf","sameAs":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100114/140120100114095246.pdf","datePublished":"2010-01-14","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社ワンダーテーブル"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ワンダーテーブルのTOB・MBO事例：クレディックス（ヒューマックス）（2009-11-26公表・2009年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2009-482/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2009_482","startDate":"2009-11-26","startStatus":"開始","startTitle":"支配株主である株式会社ヒューマックスの完全子会社である株式会社クレディックスによる当社株式に対する公開買付けに関する応募の推奨のお知らせ","startUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20091126/140120091126065822.pdf","finalStatus":"成立（応募・取得19,838,086株、公開買付者47.30％・特別関係者48.47％、完全子会社化へ）","lastEventDate":"2010-01-14","lastEventTitle":"支配株主である株式会社ヒューマックスの完全子会社である株式会社クレディックスによる当社株式に対する公開買付けの結果に関するお知らせ","lastEventUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20100114/140120100114095246.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://www2.jpx.co.jp/disc/20091126/140120091126065822.pdf","targetCode":"9174","targetName":"ワンダーテーブル","bidderName":"クレディックス（ヒューマックス）","relationLabel":"ワンダーテーブル←クレディックス（ヒューマックス）","offerPriceYen":135,"offerPriceText":"買付総額は29億1800万円","announcementPriceYen":88,"announcementPriceSource":"market_close_before_announcement","premiumPct":53.41,"threeMonthPremiumPct":48.35,"tenderStartDate":"2009-11-27","tenderEndDate":"2010-01-13","tenderPeriodLabel":"2009-11-27 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クレディックスの47.30％とヒューマックス等の48.47％により、グループとしては95％超の支配基盤になった。直接持分と特別関係者持分は異なる主体に属するが、後続の完全子会社化を実行する上では合算したグループ支配が重要である。","evidence":["f482-structure","f482-result","f482-ownership"]},"background":[{"text":"飲食、商業施設、アミューズメントを持つヒューマックス内で不採算対応と資産配分を機動化することが完全化の事業背景だった。 飲食ブランドと商業施設・アミューズメントを持つグループでは、店舗立地、集客、間接部門を共通化できる余地がある。価値創出はブランド数や店舗数ではなく、既存店売上、店舗利益、施設間の送客、本部費削減で検証すべきである。","evidence":["f482-structure","f482-opinion"]},{"text":"経営陣買収ではなく既存支配グループによる親子上場解消であり、少数株主の退出価格と利益相反管理が中心的な公正性論点になる。","evidence":["f482-structure","f482-opinion"]}],"rationale":[{"text":"下限10,806,721株は支配株主以外から一定の支持を要求し、上限なしで応募を選ぶ一般株主を按分せず受け入れた。","evidence":["f482-terms","f482-timing"]},{"text":"19,838,086株の取得後に直接47.30％と特別関係者48.47％となり、95％超の実質的支配基盤が後続整理を容易にした。","evidence":["f482-result","f482-ownership"]}],"premiumView":{"text":"直前比53.4％と3か月比48.4％の双方に高い上乗せがあり、親子上場解消に対する明確な現金退出条件だった。 135円は直前比53.4％の上乗せで、応募19,838,086株は下限を大きく超えた。この価格と数量は少数株主の現金退出を広く実現したが、取引が支配株主グループ内で組成された以上、独立した価格交渉と利益相反管理は別途評価が必要である。","evidence":["f482-price"]},"shareholderAngle":{"text":"応募者は外食再編の不確実性を回避し、非応募者は上場廃止と現金交付を伴う二段階手続へ移ることになった。","evidence":["f482-price","f482-terms","f482-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"完全化への数量条件は十分に達成され、価値創出は店舗採算、ブランド整理、施設連携、間接費削減で評価される。","evidence":["f482-result","f482-ownership"]},"limitations":[{"text":"対象会社公式の応募推奨・結果資料に基づき、47.30％と48.47％を同一主体の所有割合として単純加算表示しない。","evidence":["f482-structure","f482-result"]}]}}}