{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2008_611","headline":"ユージンのTOB・MBO事例：タカラトミー（2008-03-18公表・2008年収録）","description":"ユージン案件は、タカラトミーが既存14,000株から18,246株へ持分を増やし、株式交換で完全子会社化する二段階取引だった。TOB結果と交換契約を一つの連続工程として読む必要がある。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2008-611/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2008-611.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s611-start","name":"株式会社ユージン株式等に対する公開買付けの開始及び完全子会社化に関するお知らせ","url":"https://www.takaratomy.co.jp/release/pdf/i080318_01.pdf","datePublished":"2008-03-18","publisher":{"@type":"Organization","name":"タカラトミー"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s611-result","name":"株式会社ユージンの完全子会社化に関する株式交換契約締結のお知らせ","url":"https://www.takaratomy.co.jp/release/pdf/i080513_02.pdf","datePublished":"2008-05-13","publisher":{"@type":"Organization","name":"タカラトミー"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ユージンのTOB・MBO事例：タカラトミー（2008-03-18公表・2008年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2008-611/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2008_611","startDate":"2008-03-18","startStatus":"開始","startTitle":"株式会社ユージン株式等に対する公開買付けの開始及び完全子会社化に関するお知らせ","startUrl":"https://www.takaratomy.co.jp/release/pdf/i080318_01.pdf","finalStatus":"成立（4,246株取得、買付後18,246株・91.78％、株式交換で完全子会社化・上場廃止へ）","lastEventDate":"2008-05-13","lastEventTitle":"株式会社ユージンの完全子会社化に関する株式交換契約締結のお知らせ","lastEventUrl":"https://www.takaratomy.co.jp/release/pdf/i080513_02.pdf","eventCount":2,"caseUrl":"https://www.takaratomy.co.jp/release/pdf/i080318_01.pdf","targetCode":"7828","targetName":"ユージン","bidderName":"タカラトミー","relationLabel":"ユージン←タカラトミー","offerPriceYen":121300,"announcementPriceYen":70038,"announcementPriceSource":"one_month_average_before_announcement","premiumPct":73.19,"threeMonthPremiumPct":64.54,"tenderStartDate":"2008-03-19","tenderEndDate":"2008-05-07","tenderPeriodLabel":"2008-03-19 - 2008-05-07","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"株式会社ユージン株式等に対する公開買付けの開始及び完全子会社化に関するお知らせ","url":"https://www.takaratomy.co.jp/release/pdf/i080318_01.pdf","source":"タカラトミー","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2008-03-18"},{"title":"株式会社ユージンの完全子会社化に関する株式交換契約締結のお知らせ","url":"https://www.takaratomy.co.jp/release/pdf/i080513_02.pdf","source":"タカラトミー","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2008-05-13"}],"bidderCode":"7867","offerPriceText":null,"announcementPriceText":null,"premiumBasis":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-16T09:32:59.911Z","year":2008,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2008-611/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2008-611.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2008,"dealId":"2008_611","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s611-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"タカラトミー","title":"株式会社ユージン株式等に対する公開買付けの開始及び完全子会社化に関するお知らせ","url":"https://www.takaratomy.co.jp/release/pdf/i080318_01.pdf","publishedAt":"2008-03-18","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s611-result","tier":"primary","documentType":"official_history","publisher":"タカラトミー","title":"株式会社ユージンの完全子会社化に関する株式交換契約締結のお知らせ","url":"https://www.takaratomy.co.jp/release/pdf/i080513_02.pdf","publishedAt":"2008-05-13","accessedAt":"2026-07-16"}],"facts":[{"id":"f611-structure","text":"発行済株式総数の70.72％に当たる14,000株を保有するタカラトミーが、カプセル玩具会社ユージンの残存株式を取得し、株式交換と合わせて完全子会社化する親子上場解消だった。","sourceIds":["s611-start"],"locator":"公開買付けの目的・資本関係・公式沿革","confidence":"confirmed"},{"id":"f611-price","text":"買付価格121,300円は1か月終値平均70,038円に約73.2％、3か月平均73,723円に約64.5％を加えた。","sourceIds":["s611-start"],"locator":"買付価格・価格算定の基礎・市場株価との比較","confidence":"confirmed"},{"id":"f611-terms","text":"普通株式5,795株と新株予約権の目的となる株式1,330株相当の合計最大7,125株を対象とし、上限を設けず、残存株式は後続の株式交換で整理する計画だった。","sourceIds":["s611-start"],"locator":"買付予定数・成立下限・上限・買付期間","confidence":"confirmed"},{"id":"f611-opinion","text":"ユージンは玩具企画、知的財産、海外販売をタカラトミーと一体化することが中長期価値に資すると判断した。","sourceIds":["s611-start"],"locator":"対象者の意見表明・応募推奨又は応募判断","confidence":"confirmed"},{"id":"f611-timing","text":"取引は2008-03-18に公表され、公開買付期間は2008-03-19から2008-05-07までだった。現在の一次資料集合では単独の結果通知を収録しておらず、2008-05-13の株式交換契約資料で買付後の状態を確認した。","sourceIds":["s611-start","s611-result"],"locator":"公表日・買付期間・結果公表日","confidence":"qualified"},{"id":"f611-result","text":"公開買付けで4,246株を取得し、タカラトミーの保有は18,246株、発行済株式総数に対する所有割合91.78％となり、株式交換契約が締結された。","sourceIds":["s611-result"],"locator":"公開買付けの成否・応募数・取得数","confidence":"confirmed"},{"id":"f611-ownership","text":"最終状態は「成立（4,246株取得、買付後18,246株・91.78％、株式交換で完全子会社化・上場廃止へ）」であり、結果資料の所有割合と上場方針に基づく。","sourceIds":["s611-result"],"locator":"買付け後の所有割合・今後の方針","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"ユージン案件は、タカラトミーが既存14,000株から18,246株へ持分を増やし、株式交換で完全子会社化する二段階取引だった。TOB結果と交換契約を一つの連続工程として読む必要がある。","evidence":["f611-structure","f611-result","f611-ownership"]},"background":[{"text":"カプセル玩具はキャラクター許諾、金型費、設置網、短い商品寿命が収益を左右する。親会社のIPと海外流通をユージンの商品開発へ直接組み込み、企画から販売までの判断を速める背景があった。","evidence":["f611-structure","f611-price"]},{"text":"親会社が開始前から70％超を保有していたため、少数株主にとって対抗提案の可能性は限られる。独立算定と121,300円の交渉が、完全化で失われる将来利益をどこまで補ったかが焦点となる。","evidence":["f611-structure","f611-opinion"]}],"rationale":[{"text":"上限なしのTOBで先に現金退出を用意し、取得できない株式を交換で整理する構造は実行確度が高い。現金と親会社株式の経済価値をそろえることが、二つの出口間の公平性に直結した。","evidence":["f611-terms","f611-timing"]},{"text":"買付後の18,246株は発行済株式の91.78％で、完全化を進める十分な支持となった。上場廃止予定を明記した株式交換契約により、TOBで残った株主の最終工程も具体化した。","evidence":["f611-result","f611-ownership"]}],"premiumView":{"text":"121,300円は1か月平均より73％余り、3か月平均より64％余り高い。複数期間で大きな上乗せが維持されており、短期的な価格変動だけで膨らんだプレミアムではなかった。","evidence":["f611-price"]},"shareholderAngle":{"text":"応募株主はヒット商品の変動を現金へ替え、タカラトミーはIP統合の上振れと在庫・金型の損失を負った。交換を選ぶ残存株主には親会社全体の事業リスクへ持分が変わる違いもある。","evidence":["f611-price","f611-opinion"]},"outcomeAssessment":{"text":"資本統合は91.78％取得と交換契約で成功した。玩具シリーズ別売上、金型回収、在庫廃棄、海外比率、親会社IPの使用条件を追い、統合が商品力を高めたかを確認したい。","evidence":["f611-result","f611-ownership"]},"limitations":[{"text":"タカラトミーの開始資料と5月13日の株式交換資料で価格、事前持分、取得4,246株、買付後18,246株、91.78％、上場方針を確認した。単独の結果通知と応募総数、交換効力後のブランド別収益は今回の一次資料集合では未確認である。カプセル玩具の統合効果は、買収前に企画済みだったキャラクターと完全化後の共同企画を分け、筐体当たり売上、返品、権利使用料、金型回収期間を比べることではじめて因果関係まで評価できる。","evidence":["f611-structure","f611-result"]}]}}}