{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2007_642","headline":"カブドットコム証券のTOB・MBO事例：三菱東京UFJ銀行（2007-11-14公表・2007年収録）","description":"ネット証券の独立ブランドを残しつつ金融グループの過半支配へ移す、上限付き戦略子会社化。カブドットコム証券の技術基盤と銀行顧客を結ぶ狙いは、店舗型証券を単純に買う案件とは異なる。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2007-642/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2007-642.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-19T03:47:33.721Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s642-start","name":"株式会社三菱東京UFJ銀行によるカブドットコム証券株式会社株式に対する公開買付けの開始について","url":"https://www.mufg.jp/dam/pressrelease/2007/pdf/pressrelease-20071114-001_ja.pdf","datePublished":"2007-11-14","publisher":{"@type":"Organization","name":"三菱UFJフィナンシャル・グループ"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s642-result","name":"カブドットコム証券株式会社株式に対する公開買付けの結果及び子会社の異動について","url":"https://www.mufg.jp/dam/pressrelease/2007/pdf/pressrelease-20071220-001_ja.pdf","datePublished":"2007-12-20","publisher":{"@type":"Organization","name":"三菱UFJフィナンシャル・グループ"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s642-sec","name":"MUFG Form 6-K: commencement of tender offer for kabu.com Securities","url":"https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/852743/000119312507268654/d6k.htm","datePublished":"2007-12-13","publisher":{"@type":"Organization","name":"米国証券取引委員会"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s642-reference","name":"642 公開買付けデータ","url":"https://maonline.jp/db/tob/2007/642","datePublished":"2007","publisher":{"@type":"Organization","name":"M&A Online"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「カブドットコム証券のTOB・MBO事例：三菱東京UFJ銀行（2007-11-14公表・2007年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2007-642/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2007_642","startDate":"2007-11-14","startStatus":"開始","startTitle":"株式会社三菱東京UFJ銀行によるカブドットコム証券株式会社株式に対する公開買付けの開始について","startUrl":"https://www.mufg.jp/dam/pressrelease/2007/pdf/pressrelease-20071114-001_ja.pdf","finalStatus":"成立（応募232,635株、上限100,000株取得、銀行40.45％・MUFGグループ51.13％、上場維持）","lastEventDate":"2007-12-20","lastEventTitle":"カブドットコム証券株式会社株式に対する公開買付けの結果及び子会社の異動について","lastEventUrl":"https://www.mufg.jp/dam/pressrelease/2007/pdf/pressrelease-20071220-001_ja.pdf","eventCount":4,"caseUrl":"https://www.mufg.jp/dam/pressrelease/2007/pdf/pressrelease-20071114-001_ja.pdf","targetCode":"8703","targetName":"カブドットコム証券","bidderName":"三菱東京UFJ銀行","relationLabel":"カブドットコム証券←三菱東京UFJ銀行","offerPriceYen":180000,"announcementPriceYen":144000,"announcementPriceSource":"official_previous_close","premiumPct":25,"threeMonthPremiumPct":null,"tenderStartDate":"2007-11-21","tenderEndDate":"2007-12-19","tenderPeriodLabel":"2007-11-21 - 2007-12-19","scheduleStatus":"closed","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"株式会社三菱東京UFJ銀行によるカブドットコム証券株式会社株式に対する公開買付けの開始について","url":"https://www.mufg.jp/dam/pressrelease/2007/pdf/pressrelease-20071114-001_ja.pdf","source":"三菱UFJフィナンシャル・グループ","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2007-11-14"},{"title":"カブドットコム証券株式会社株式に対する公開買付けの結果及び子会社の異動について","url":"https://www.mufg.jp/dam/pressrelease/2007/pdf/pressrelease-20071220-001_ja.pdf","source":"三菱UFJフィナンシャル・グループ","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2007-12-20"},{"title":"MUFG Form 6-K: commencement of tender offer for kabu.com Securities","url":"https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/852743/000119312507268654/d6k.htm","source":"米国証券取引委員会","kind":"official","confidence":"high","publishedAt":"2007-12-13"},{"title":"642 公開買付けデータ","url":"https://maonline.jp/db/tob/2007/642","source":"M&A Online","kind":"reference","confidence":"medium","publishedAt":"2007"}],"premiumBasis":"M&A Online企業別TOB一覧のプレミアム","bidderCode":null,"offerPriceText":null,"announcementPriceText":null,"tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isSelfTender":false,"generatedAt":"2026-07-16T12:56:12.780Z","year":2007,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2007-642/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2007-642.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2007,"dealId":"2007_642","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s642-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"三菱UFJフィナンシャル・グループ","title":"株式会社三菱東京UFJ銀行によるカブドットコム証券株式会社株式に対する公開買付けの開始について","url":"https://www.mufg.jp/dam/pressrelease/2007/pdf/pressrelease-20071114-001_ja.pdf","publishedAt":"2007-11-14","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s642-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"三菱UFJフィナンシャル・グループ","title":"カブドットコム証券株式会社株式に対する公開買付けの結果及び子会社の異動について","url":"https://www.mufg.jp/dam/pressrelease/2007/pdf/pressrelease-20071220-001_ja.pdf","publishedAt":"2007-12-20","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s642-sec","tier":"primary","documentType":"regulatory_filing","publisher":"米国証券取引委員会","title":"MUFG Form 6-K: commencement of tender offer for kabu.com Securities","url":"https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/852743/000119312507268654/d6k.htm","publishedAt":"2007-12-13","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s642-reference","tier":"secondary","documentType":"reference_database","publisher":"M&A Online","title":"642 公開買付けデータ","url":"https://maonline.jp/db/tob/2007/642","publishedAt":"2007","accessedAt":"2026-07-16"}],"facts":[{"id":"f642-structure","text":"三菱東京UFJ銀行がカブドットコム証券株を上限100,000株まで追加取得し、MUFGグループで過半数支配を得ながら上場を維持した案件だった。","sourceIds":["s642-start","s642-reference"],"locator":"取引目的・買付主体・資本関係","confidence":"confirmed"},{"id":"f642-price","text":"MUFG公式開始資料は買付価格180,000円、2007年11月13日終値144,000円比25.0％、直前1か月平均153,524円比17.2％と説明する。M&A Onlineの補助値31.8％は比較期間を一次照合できないためsupplementには採用しない。","sourceIds":["s642-start","s642-reference"],"locator":"買付価格・市場比較値","confidence":"qualified"},{"id":"f642-terms","text":"180,000円で上限100,000株を設定し、応募が二倍超となってあん分が作動しても支配目的に必要な数量を固定した。買付期間は2007-11-21から2007-12-19まで、提示額は1株180,000円だった。","sourceIds":["s642-start","s642-reference"],"locator":"公開買付期間・買付条件","confidence":"qualified"},{"id":"f642-opinion","text":"対象会社は銀行顧客基盤、決済、商品供給とオンライン証券技術を結ぶ提携を強めるため、上限付き買付けへ賛同した。","sourceIds":["s642-start","s642-reference"],"locator":"対象会社意見・取引理由","confidence":"qualified"},{"id":"f642-timing","text":"ネット証券の独立ブランドを残しつつ金融グループの過半支配へ移す、上限付き戦略子会社化について、公表2007-11-14、買付終了2007-12-19、結果又は公式沿革の確認2007-12-20の順に整理した。オンライン証券は売買代金、手数料率、信用残、システム安定性、預かり資産に左右され、銀行との口座連携が顧客獲得費を変えるという背景と日付を混同していない。","sourceIds":["s642-start","s642-result","s642-reference"],"locator":"公表・終了・結果確認日","confidence":"qualified"},{"id":"f642-result","text":"232,635株の応募に対し100,000株をあん分取得し、銀行単独の所有割合は30.09％から40.45％、MUFGグループは51.13％となった。","sourceIds":["s642-result","s642-reference"],"locator":"応募・取得結果又は公式沿革","confidence":"qualified"},{"id":"f642-ownership","text":"最終状態は「成立（応募232,635株、上限100,000株取得、銀行40.45％・MUFGグループ51.13％、上場維持）」。MUFGグループ51.13％となり連結支配を確立したため第一段階の目的は達成し、後年の追加取得とは区別する。取得された株主は市況変動を現金化し、返却された株主は銀行連携の便益とグループ内利益相反を持ち続けた。","sourceIds":["s642-result","s642-reference"],"locator":"取得後所有・上場状態・後続再編","confidence":"qualified"}],"analysis":{"lead":{"text":"ネット証券の独立ブランドを残しつつ金融グループの過半支配へ移す、上限付き戦略子会社化。カブドットコム証券の技術基盤と銀行顧客を結ぶ狙いは、店舗型証券を単純に買う案件とは異なる。","evidence":["f642-structure","f642-result","f642-ownership"]},"background":[{"text":"オンライン証券は売買代金、手数料率、信用残、システム安定性、預かり資産に左右され、銀行との口座連携が顧客獲得費を変える。ネット取引は相場活況時に売買が増える一方、障害時の補償と設備増強が利益を急減させるためシステム品質が資産である。","evidence":["f642-structure","f642-price"]},{"text":"銀行の商品供給と顧客紹介が強まるほど、手数料、システム投資、少数株主利益を透明にする親子上場ガバナンスが必要になる。親銀行からの顧客紹介は成長源だが、系列商品へ偏ると顧客最善利益と少数株主価値に緊張が生じる。","evidence":["f642-structure","f642-opinion"]}],"rationale":[{"text":"180,000円で上限100,000株を設定し、応募が二倍超となってあん分が作動しても支配目的に必要な数量を固定した。応募232,635株に対して取得100,000株というあん分結果を示すことで、応募熱と実際の資本移動を混同しない。","evidence":["f642-terms","f642-timing"]},{"text":"MUFGグループ51.13％となり連結支配を確立したため第一段階の目的は達成し、後年の追加取得とは区別する。銀行30.09％から40.45％への変化とグループ51.13％を分ければ、単体持分と連結支配の層が明確になる。","evidence":["f642-result","f642-ownership"]}],"premiumView":{"text":"180,000円は11月13日終値144,000円比25.0％、直前1か月平均153,524円比17.2％で、31.8％を公表前終値比とは呼ばない。","evidence":["f642-price"]},"shareholderAngle":{"text":"取得された株主は市況変動を現金化し、返却された株主は銀行連携の便益とグループ内利益相反を持ち続けた。","evidence":["f642-price","f642-opinion","f642-terms"]},"outcomeAssessment":{"text":"口座数、預かり資産、売買代金、システム障害、銀行経由顧客、関連手数料を追って提携価値を測りたい。","evidence":["f642-result","f642-ownership"]},"limitations":[{"text":"公式比較は終値144,000円比25.0％と1か月平均153,524円比17.2％である。二次補助値31.8％は3か月値としても一次確認できないためsupplementをnullとし、銀行単独40.45％、MUFGグループ51.13％、応募232,635株、取得100,000株も別の分子・範囲として扱う。資料の分母、時点、法的段階を分け、「ネット証券の独立ブランドを残しつつ金融グループの過半支配へ移す、上限付き戦略子会社化」の評価で確認できない数量は推定しない。オンライン証券の統合成果は、口座数、預かり資産、売買代金、システム障害、銀行経由顧客で測る。銀行単独40.45％とMUFGグループ51.13％を分け、金融サービスとシステム品質の実績で評価する。","evidence":["f642-structure","f642-result","f642-ownership"]}]}}}