{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2006_800","headline":"オリジン東秀のTOB・MBO事例：ドン・キホーテ（2006-01-15公表・2006年収録）","description":"オリジン東秀に対するドン・キホーテのTOBは、2,800円で支配権を狙ったが成立下限に届かず、取得ゼロで終わった敵対色の強い提案である。価格だけでは株主と対象会社の支持をまとめられないことを示した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2006-800/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2006-800.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-19T03:45:28.766Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s800-start","name":"ドン・キホーテ、オリジン東秀株式に対する公開買付けを実施","url":"https://www.donki.com/shared/pdf/ir/ir_kaiji_shiryou/80/290_pdf1_060115sub_oIk4L.pdf","datePublished":"2006-01-15","publisher":{"@type":"Organization","name":"ドン・キホーテ"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s800-detail","name":"公開買付開始公告","url":"https://www.donki.com/shared/pdf/ir/ir_kaiji_shiryou/84/291_pdf1_060115tob_bJZ1u.pdf","datePublished":"2006-01-16","publisher":{"@type":"Organization","name":"ドン・キホーテ"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s800-result","name":"公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www.donki.com/shared/pdf/ir/ir_kaiji_shiryou/88/296_pdf1_060210TOB_bTRJI.pdf","datePublished":"2006-02-10","publisher":{"@type":"Organization","name":"ドン・キホーテ"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s800-ma","name":"800 公開買付けデータ","url":"https://maonline.jp/db/tob/2006/800","datePublished":"2006","publisher":{"@type":"Organization","name":"M&A Online"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「オリジン東秀のTOB・MBO事例：ドン・キホーテ（2006-01-15公表・2006年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2006-800/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2006_800","startDate":"2006-01-15","startStatus":"開始","startTitle":"ドン・キホーテ、オリジン東秀にTOB開始","startUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2006/800","finalStatus":"開始確認（結果未掲載）","lastEventDate":"2006-02-09","lastEventTitle":"ドン・キホーテ、オリジン東秀への公開買付期間を確認","lastEventUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2006/800","eventCount":1,"caseUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2006/800","targetCode":"7579","targetName":"オリジン東秀","bidderName":"ドン・キホーテ","relationLabel":"オリジン東秀←ドン・キホーテ","offerPriceYen":2800,"announcementPriceYen":null,"announcementPriceSource":null,"premiumPct":42.86,"threeMonthPremiumPct":42.86,"tenderStartDate":"2006-01-16","tenderEndDate":"2006-02-09","tenderPeriodLabel":"2006-01-16 - 2006-02-09","scheduleStatus":"unknown","isMbo":false,"isHighPremium":true,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"M&A Online TOBデータ","url":"https://maonline.jp/db/tob/2006/800","source":"M&A Online","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"M&A Online ニュース","url":"https://maonline.jp/db/tob/2006/800","source":"M&A Online","kind":"news","confidence":"medium"},{"title":"楽天証券 公開買付銘柄","url":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/koukaikaitsuke200601.html","source":"楽天証券","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"7579 企業別TOB一覧","url":"https://maonline.jp/db/companies/7579/tob","source":"M&A Online","kind":"reference","confidence":"medium"}],"premiumBasis":"M&A Online企業別TOB一覧のプレミアム","bidderCode":null,"year":2006,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2006-800/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2006-800.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2006,"dealId":"2006_800","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s800-start","tier":"primary","documentType":"tender_offer_announcement","publisher":"ドン・キホーテ","title":"ドン・キホーテ、オリジン東秀株式に対する公開買付けを実施","url":"https://www.donki.com/shared/pdf/ir/ir_kaiji_shiryou/80/290_pdf1_060115sub_oIk4L.pdf","publishedAt":"2006-01-15","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s800-detail","tier":"primary","documentType":"tender_offer_statement","publisher":"ドン・キホーテ","title":"公開買付開始公告","url":"https://www.donki.com/shared/pdf/ir/ir_kaiji_shiryou/84/291_pdf1_060115tob_bJZ1u.pdf","publishedAt":"2006-01-16","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s800-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"ドン・キホーテ","title":"公開買付けの結果に関するお知らせ","url":"https://www.donki.com/shared/pdf/ir/ir_kaiji_shiryou/88/296_pdf1_060210TOB_bTRJI.pdf","publishedAt":"2006-02-10","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s800-ma","tier":"secondary","documentType":"reference_database","publisher":"M&A Online","title":"800 公開買付けデータ","url":"https://maonline.jp/db/tob/2006/800","publishedAt":"2006","accessedAt":"2026-07-16"}],"facts":[{"id":"f800-structure","text":"ドン・キホーテは持ち帰り弁当・惣菜と外食を営むオリジン東秀に対し、対象取締役会の事前賛同を得ないまま支配力強化を目指す公開買付けを開始した。","sourceIds":["s800-start","s800-detail"],"locator":"公開買付けの目的・対象者との協議状況","confidence":"confirmed"},{"id":"f800-price","text":"買付価格2,800円は2006年1月13日終値に19.7％、直前3か月終値平均1,973円に41.9％の上乗せだった。","sourceIds":["s800-start","s800-detail"],"locator":"価格算定の基礎・市場価格比較","confidence":"confirmed"},{"id":"f800-terms","text":"成立下限は437,300株、買付予定上限は3,580,900株で、期間は2006年1月16日から2月9日までだった。","sourceIds":["s800-start","s800-detail"],"locator":"買付予定数・公開買付期間","confidence":"confirmed"},{"id":"f800-ownership","text":"全数取得ならドン・キホーテの直接保有は32.30％、関係者を合わせた保有は51.43％となる想定で、上場は維持する方針だった。","sourceIds":["s800-detail"],"locator":"買付け後所有割合・上場方針","confidence":"confirmed"},{"id":"f800-result","text":"応募数が成立下限に届かなかったため買付けは行われず、ドン・キホーテは価格引上げ、期間延長、再度の公開買付けを実施しないと表明した。","sourceIds":["s800-result"],"locator":"公開買付けの成否・今後の方針","confidence":"confirmed"},{"id":"f800-purpose","text":"買付者は深夜営業・低価格販売の店舗力と、オリジン東秀の弁当・惣菜製造ノウハウを組み合わせる構想を示していた。","sourceIds":["s800-start","s800-detail"],"locator":"公開買付けの目的・想定シナジー","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"オリジン東秀に対するドン・キホーテのTOBは、2,800円で支配権を狙ったが成立下限に届かず、取得ゼロで終わった敵対色の強い提案である。価格だけでは株主と対象会社の支持をまとめられないことを示した。","evidence":["f800-structure","f800-price","f800-result"]},"background":[{"text":"ドン・キホーテは長時間営業と高回転のディスカウント販売、オリジン東秀は店内調理の弁当・惣菜と外食店舗を核としていた。食と小売の相互送客は描けても、品質管理や店舗運営の文化には大きな隔たりがある。","evidence":["f800-purpose"]},{"text":"開始時点ですでにドン・キホーテ側の直接・関係者保有が三割前後に及び、TOBで過半支配へ進む設計だった。対象経営陣との合意不足は、統合後の人材維持、仕入れ、衛生管理に関する不確実性を高めた。","evidence":["f800-structure","f800-ownership"]}],"rationale":[{"text":"下限437,300株は一見低いが、既保有分と合算して支配へ近づくための条件だった。上限3,580,900株を置き上場維持を表明したことで、全株主に同じ出口を保証する非公開化案件とは異なる圧力が生じた。","evidence":["f800-terms","f800-ownership"]},{"text":"結果は下限未達で一株も買わない方式となり、応募者も現金化できなかった。買い手が価格引上げも再提案もしないと即時に示したため、提案の交渉余地は閉じ、次の支配争いへ舞台が移った。","evidence":["f800-result"]}],"premiumView":{"text":"2,800円は直前終値比19.7％、3か月平均比41.9％であり、基準によって印象が大きく違う。高い平均比率にもかかわらず不成立だった事実は、株主が対抗案や独立価値、支配権争いの追加上昇を意識した可能性を示す。","evidence":["f800-price","f800-result"]},"shareholderAngle":{"text":"応募しなかった株主は2,800円を超える対抗価値に賭け、応募者は下限条件により売却機会を失った。上限付きTOBでは応募超過時の按分もあり得るため、表面価格と実際に換金できる数量を分けて評価する必要があった。","evidence":["f800-terms","f800-result"]},"outcomeAssessment":{"text":"ドン・キホーテの支配取得という目的は失敗した。ただし対抗買収を誘発し、オリジン東秀の支配権価値を顕在化させた点では市場イベントとして大きい。敵対提案では価格、統合計画、対象経営陣との信頼の三つがそろう必要がある。","evidence":["f800-structure","f800-result"]},"limitations":[{"text":"買付条件と不成立はドン・キホーテの開始・結果資料で直接確認した。対象会社側の意見表明全文や他の応募契約は本ケースの資料群に含めず、経営陣が反対した個別理由と応募株数の細目は記載していない。","evidence":["f800-terms","f800-result"]}]}}}