{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2006_791","headline":"小僧寿し本部のTOB・MBO事例：すかいらーく（2006-04-03公表・2006年収録）","description":"小僧寿し本部TOBは、公式沿革上、前年の資本業務提携を2006年に連結子会社化へ進めた取引である。1,105円と52.69％は参考データで、2012年公式資料の52.57％とは時点・分母を分けて扱う。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2006-791/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2006-791.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-16","dateModified":"2026-07-16","dataUpdatedAt":"2026-07-19T03:45:28.766Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"CreativeWork","identifier":"s791-history","name":"沿革","url":"https://kozohd.co.jp/company/history/","datePublished":"2023-04-21","publisher":{"@type":"Organization","name":"KOZOホールディングス"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s791-edinet","name":"公開買付届出書","url":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000ADIP.pdf","sameAs":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000ADIP.pdf","datePublished":"2012-02-15","publisher":{"@type":"Organization","name":"金融庁EDINET"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s791-ma","name":"791 公開買付けデータ","url":"https://maonline.jp/db/tob/2006/791","datePublished":"2006","publisher":{"@type":"Organization","name":"M&A Online"}},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s791-bevalco","name":"Bevalco Report Vol.18「2006年度TOB全データ」","url":"https://www.bvcj.co.jp/pdf/report018.pdf","datePublished":"2007-02-28","publisher":{"@type":"Organization","name":"ビバルコ・ジャパン"}}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「小僧寿し本部のTOB・MBO事例：すかいらーく（2006-04-03公表・2006年収録）」noru、記事確認 2026-07-16、https://tobradar.com/tob/deals/2006-791/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2006_791","startDate":"2006-04-03","startStatus":"開始","startTitle":"すかいらーく、小僧寿し本部にTOB開始","startUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2006/791","finalStatus":"開始確認（結果未掲載）","lastEventDate":"2006-05-01","lastEventTitle":"すかいらーく、小僧寿し本部への公開買付期間を確認","lastEventUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2006/791","eventCount":1,"caseUrl":"https://maonline.jp/db/tob/2006/791","targetCode":"9973","targetName":"小僧寿し本部","bidderName":"すかいらーく","relationLabel":"小僧寿し本部←すかいらーく","offerPriceYen":1105,"announcementPriceYen":930,"announcementPriceSource":"market_previous_close","premiumPct":18.82,"threeMonthPremiumPct":18.82,"tenderStartDate":"2006-04-04","tenderEndDate":"2006-05-01","tenderPeriodLabel":"2006-04-04 - 2006-05-01","scheduleStatus":"unknown","isMbo":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"sources":[{"title":"M&A Online TOBデータ","url":"https://maonline.jp/db/tob/2006/791","source":"M&A Online","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"M&A Online ニュース","url":"https://maonline.jp/db/tob/2006/791","source":"M&A Online","kind":"news","confidence":"medium"},{"title":"楽天証券 公開買付銘柄","url":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/koukaikaitsuke200601.html","source":"楽天証券","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"9973.T 過去株価","url":"https://finance.yahoo.com/quote/9973.T/history","source":"Yahoo Finance","kind":"market_data","confidence":"low"}],"premiumBasis":"2006-03-31終値に対する市場データ補完（基準日: 2006-04-03）","bidderCode":null,"year":2006,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2006-791/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2006-791.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2006,"dealId":"2006_791","editorialStatus":"publish_ready","researchedAt":"2026-07-16","reviewedAt":"2026-07-16","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s791-history","tier":"primary","documentType":"official_history","publisher":"KOZOホールディングス","title":"沿革","url":"https://kozohd.co.jp/company/history/","publishedAt":"2023-04-21","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s791-edinet","tier":"primary","documentType":"regulatory_filing","publisher":"金融庁EDINET","title":"公開買付届出書","url":"https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S000ADIP.pdf","publishedAt":"2012-02-15","accessedAt":"2026-07-16","documentId":"S000ADIP","archiveUrl":"https://www.ikpi.co.jp/file/S000ADIP.pdf"},{"id":"s791-ma","tier":"secondary","documentType":"reference_database","publisher":"M&A Online","title":"791 公開買付けデータ","url":"https://maonline.jp/db/tob/2006/791","publishedAt":"2006","accessedAt":"2026-07-16"},{"id":"s791-bevalco","tier":"secondary","documentType":"reference_database","publisher":"ビバルコ・ジャパン","title":"Bevalco Report Vol.18「2006年度TOB全データ」","url":"https://www.bvcj.co.jp/pdf/report018.pdf","publishedAt":"2007-02-28","accessedAt":"2026-07-16"}],"facts":[{"id":"f791-structure","text":"小僧寿し本部の公式沿革は、2005年のすかいらーくとの資本業務提携と、2006年の公開買付けによる連結子会社化を記録する。","sourceIds":["s791-history"],"locator":"2005年・2006年の公式沿革","confidence":"confirmed"},{"id":"f791-price","text":"M&A Onlineは2006年TOBの買付価格を1株1,105円、期間を4月4日から5月1日、3か月平均比を約18.82％と記録する。当時の開始原本は未取得である。","sourceIds":["s791-ma"],"locator":"2006年案件欄の価格・日程・プレミアム（参考データ）","confidence":"qualified"},{"id":"f791-result","text":"Bevalcoは2006年の買付総額3,145百万円、買付後出資比率52.69％と記録する。一方、2012年の公式届出書はその時点のすかいらーく議決権比率を52.57％と記載し、時点と分母が異なる。","sourceIds":["s791-bevalco","s791-edinet"],"locator":"2006年年次参考値と2012年公式届出書の時点別比率","confidence":"qualified"},{"id":"f791-prealliance","text":"公式沿革はTOB前年の2005年に両社が資本業務提携を結んだと記録しており、2006年取引は既存提携を支配関係へ進めたものだった。","sourceIds":["s791-history"],"locator":"2005年の沿革欄","confidence":"confirmed"},{"id":"f791-listing","text":"小僧寿し本部は子会社化後も上場を維持し、2012年にすかいらーくが保有する6,808,700株を別の買付者へ売却するTOBの対象となった。","sourceIds":["s791-history","s791-edinet"],"locator":"2012年の沿革・公開買付届出書の応募合意","confidence":"confirmed"},{"id":"f791-outcome","text":"2006年の支配関係は永続せず、2012年の支配株ブロック移転で小僧寿し本部はすかいらーく子会社から離れた。","sourceIds":["s791-history","s791-edinet"],"locator":"2012年の公開買付け・親会社異動","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"小僧寿し本部TOBは、公式沿革上、前年の資本業務提携を2006年に連結子会社化へ進めた取引である。1,105円と52.69％は参考データで、2012年公式資料の52.57％とは時点・分母を分けて扱う。","evidence":["f791-structure","f791-price","f791-result"]},"background":[{"text":"持ち帰り寿司は米と水産物の原価、店舗網、フランチャイズ支援、廃棄、販促、地域需要に左右される。すかいらーくの購買規模、メニュー開発、物件、人材教育を利用できれば、チェーン運営を改善する余地があった。","evidence":["f791-prealliance"]},{"text":"2005年の提携を一年足らずで過半数支配へ進めたことは、契約だけでは改革速度が足りないとの判断を示唆する。ただし業態がレストランとテークアウトで異なり、共通調達がそのまま店舗競争力になるとは限らない。","evidence":["f791-structure","f791-prealliance"]}],"rationale":[{"text":"年次参考値52.69％は経営陣選任を安定させる一方、外部株主と市場評価を残す水準である。約31.45億円も参考値で、当時の結果原本を回収するまで応募数と比率分母は確定しない。","evidence":["f791-result","f791-listing"]},{"text":"上場維持により小僧寿し本部のブランドと資本調達の独立性は残るが、食材調達や店舗政策が親会社都合に寄る危険もある。双方の業態差を理解した専任経営がなければ、規模の相乗効果は実現しにくい。","evidence":["f791-listing","f791-prealliance"]}],"premiumView":{"text":"参考データでは1,105円の3か月平均比上乗せは約18.82％である。完全化ではないため、現金プレミアムと、すかいらーくの運営資源で既存店売上や原価率が改善する可能性の比較が論点だった。","evidence":["f791-price","f791-listing"]},"shareholderAngle":{"text":"応募者は寿司原料価格や店舗再建の不確実性を手放し、残存株主は親会社支援による回復に参加した。親会社との仕入価格、ロイヤルティー、店舗閉鎖負担、配当が公正かを監視しなければ、相乗効果が親会社へ偏る。","evidence":["f791-result","f791-listing"]},"outcomeAssessment":{"text":"2006年の子会社化は成立したが、2012年には支配株が別スポンサーへ移った。したがって資本目的の達成だけで長期成功とはいえず、既存店売上、加盟店数、原価率、店舗閉鎖、ブランド投資が六年間で改善したかを検証すべき案件である。","evidence":["f791-outcome","f791-listing"]},"limitations":[{"text":"2006年の子会社化と2012年の離脱は公式沿革・届出書で確認した。1,105円、日程、3,145百万円、52.69％は参考データで、2012年公式52.57％とは時点・分母が異なる。当時の開始・結果原本は未取得である。","evidence":["f791-price","f791-result","f791-outcome"]}]}}}