{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2004_rakuten_32","headline":"アジア航測のTOB・MBO事例：アジア航測（2004-11-05公表・2004年収録）","description":"アジア航測の2004年自己株式TOBは、530万株の買付予定に対し506万5,000株の応募を受け、その全量を1株250円で取得した。返還は0株、計算上の買付代金は12億6,625万円で、会社はこの取得により取締役会決議分をすべて終了した。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2004-rakuten_32/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2004-rakuten_32.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-19","dateModified":"2026-07-19","dataUpdatedAt":"2026-07-19T03:45:28.344Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"DigitalDocument","identifier":"s-asia-survey-result","name":"自己株式の公開買付け結果に関するお知らせ","url":"https://web.archive.org/web/20051031082046id_/http://www.ajiko.co.jp:80/ir/pdf/0411koukaikaituke.pdf","sameAs":"http://www.ajiko.co.jp/ir/pdf/0411koukaikaituke.pdf","datePublished":"2004-11-26","publisher":{"@type":"Organization","name":"アジア航測"},"encodingFormat":"application/pdf"},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s-asia-survey-history","name":"沿革","url":"https://www.ajiko.co.jp/company/history","publisher":{"@type":"Organization","name":"アジア航測"},"encodingFormat":"text/html"}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「アジア航測のTOB・MBO事例：アジア航測（2004-11-05公表・2004年収録）」noru、記事確認 2026-07-19、https://tobradar.com/tob/deals/2004-rakuten_32/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2004_rakuten_32","startDate":"2004-11-05","startStatus":"自己株式","startTitle":"アジア航測、アジア航測に公開買付開始","startUrl":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/koukaikaitsuke2004.html","finalStatus":"自己株式TOB","lastEventDate":"2004-11-25","lastEventTitle":"アジア航測の自己株式公開買付を確認","lastEventUrl":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/koukaikaitsuke2004.html","eventCount":1,"caseUrl":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/koukaikaitsuke2004.html","targetCode":"9233","targetName":"アジア航測","bidderName":"アジア航測","relationLabel":"アジア航測←アジア航測","offerPriceYen":250,"announcementPriceYen":268,"announcementPriceSource":"market_previous_close","premiumPct":-6.72,"threeMonthPremiumPct":-6.72,"tenderStartDate":"2004-11-05","tenderEndDate":"2004-11-25","tenderPeriodLabel":"2004-11-05 - 2004-11-25","scheduleStatus":"unknown","dealType":"自己株式TOB","isMbo":false,"isSelfTender":true,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":true,"sources":[{"title":"楽天証券 公開買付銘柄","url":"https://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Companyfile/koukaikaitsuke2004.html","source":"楽天証券","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"9233.T 過去株価","url":"https://finance.yahoo.com/quote/9233.T/history","source":"Yahoo Finance","kind":"market_data","confidence":"low"}],"premiumBasis":"2004-11-04終値に対する市場データ補完（基準日: 2004-11-05）","bidderCode":null,"year":2004,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2004-rakuten_32/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2004-rakuten_32.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2004,"dealId":"2004_rakuten_32","editorialStatus":"publish_ready","evidenceMode":"primary_verified","researchedAt":"2026-07-19","reviewedAt":"2026-07-19","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"s-asia-survey-result","tier":"primary","documentType":"result_notice","publisher":"アジア航測","title":"自己株式の公開買付け結果に関するお知らせ","url":"http://www.ajiko.co.jp/ir/pdf/0411koukaikaituke.pdf","archiveUrl":"https://web.archive.org/web/20051031082046id_/http://www.ajiko.co.jp:80/ir/pdf/0411koukaikaituke.pdf","publishedAt":"2004-11-26","accessedAt":"2026-07-19","mediaType":"application/pdf"},{"id":"s-asia-survey-history","tier":"primary","documentType":"official_history","publisher":"アジア航測","title":"沿革","url":"https://www.ajiko.co.jp/company/history","publishedAt":"unknown","accessedAt":"2026-07-19","mediaType":"text/html"}],"facts":[{"id":"f-asia-survey-1","text":"アジア航測は2004年11月4日の取締役会で、自己株式取得のための公開買付けを決議した。","sourceIds":["s-asia-survey-result"],"locator":"表題・取締役会決議の説明","confidence":"confirmed"},{"id":"f-asia-survey-2","text":"公開買付期間は2004年11月5日から25日までの21日間で、買付価格は1株250円だった。","sourceIds":["s-asia-survey-result"],"locator":"公開買付けの概要・期間と価格","confidence":"confirmed"},{"id":"f-asia-survey-3","text":"買付予定株式数は530万株で、応募総数がこの予定数以下なら全数を買い付ける条件だった。","sourceIds":["s-asia-survey-result"],"locator":"応募株券の数及び買付けを行う株券等の数","confidence":"confirmed"},{"id":"f-asia-survey-4","text":"応募株主は3名、応募株数と506万5,000株で、アジア航測はその全量を買い付け、返還株式は0株だった。","sourceIds":["s-asia-survey-result"],"locator":"応募株主数・応募株式総数・買付株式総数","confidence":"confirmed"},{"id":"f-asia-survey-5","text":"実取得506万5,000株に1株250円を乗じた買付代金は12億6,625万円となる。","sourceIds":["s-asia-survey-result"],"locator":"実取得株数と買付価格の算術照合","confidence":"confirmed"},{"id":"f-asia-survey-6","text":"決済開始日は2004年12月3日で、買付代金は現金で支払う方式だった。","sourceIds":["s-asia-survey-result"],"locator":"決済の方法及び開始日","confidence":"confirmed"},{"id":"f-asia-survey-7","text":"アジア航測はこの公開買付けにより、2004年11月4日の取締役会決議に基づく自己株式取得をすべて終了した。","sourceIds":["s-asia-survey-result"],"locator":"公開買付けによる自己株式取得終了の追記","confidence":"confirmed"},{"id":"f-asia-survey-8","text":"アジア航測の公式沿革は、1954年の設立、1963年の現社名への変更、1964年の東証二部上場を記録する。","sourceIds":["s-asia-survey-history"],"locator":"公式沿革・1954年から1964年","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"アジア航測の2004年自己株式TOBは、530万株の買付予定に対し506万5,000株の応募を受け、その全量を1株250円で取得した。返還は0株、計算上の買付代金は12億6,625万円で、会社はこの取得により取締役会決議分をすべて終了した。","evidence":["f-asia-survey-1","f-asia-survey-2","f-asia-survey-3","f-asia-survey-4","f-asia-survey-5","f-asia-survey-7"]},"background":[{"text":"アジア航測は1954年設立、1964年東証二部上場の歴史を持つ。本件は発行会社が自らの株式を買い付ける資本取引で、第三者への支配権移転ではない。会社資金の流出、自己株式の増加、残存株主の相対持分上昇を分けて読む必要がある。","evidence":["f-asia-survey-1","f-asia-survey-4","f-asia-survey-8"]},{"text":"応募株主は3名、応募数は予定530万株の約95.6％で、予定数を下回ったため按分なしで全量が受け入れられた。予定数への未達は24万5,000株にとどまり、会社が取得決議をすべて終了したと明記したことから、追加募集を行わず取得完了と判断した取引である。","evidence":["f-asia-survey-3","f-asia-survey-4","f-asia-survey-7"]}],"rationale":[{"text":"約12.7億円の現金を使う大口の自己株取得であり、株主構成を調整する効果と、本業の投資余力を減らす可能性を同時に持つ。会社が開始時に示した具体的な動機は結果公告には再録されていないため、大株主の売却支援や資本効率改善を本件固有の目的として断定しない。","evidence":["f-asia-survey-1","f-asia-survey-4","f-asia-survey-5"]},{"text":"取得506万5,000株は予定数に近く、取得直後の自己株式比率と残存株主の相対持分を大きく変えた可能性がある。ただし、取得株の消却・保有・処分はこの結果公告からは分からず、発行済株式数の恒久的な減少や一株指標の改善までは後続開示を要する。","evidence":["f-asia-survey-3","f-asia-survey-4","f-asia-survey-7"]}],"premiumView":{"text":"250円と公表前株価の関係、一定期間の平均価格、取締役会が採用した価格算定理由は結果公告だけでは分からない。自己株式TOBでは市場売却の代替としてディスカウントを用いる例もあるため、250円を顔面だけで有利・不利と判定せず、開始公告の回収を待つ。","evidence":["f-asia-survey-2","f-asia-survey-5"]},"shareholderAngle":{"text":"3名の応募株主は250円で506万5,000株を全量現金化でき、応募超過による按分や返還はなかった。非応募株主は会社から約12.7億円が流出する一方、自己株には議決権がないため相対的な議決権比率が上がる効果を受け得る。応募者の氏名と持分は本結果公告では示されていない。","evidence":["f-asia-survey-4","f-asia-survey-5","f-asia-survey-6"]},"outcomeAssessment":{"text":"応募506万5,000株、取得506万5,000株、返還0株、決済開始日12月3日が公式結果公告で確定し、会社自身が取締役会決議分の取得終了を宣言している。したがって自己株式TOBの実行と完了は確定度が高く、予定数に対する取得率も約95.6％と算出できる。","evidence":["f-asia-survey-3","f-asia-survey-4","f-asia-survey-6","f-asia-survey-7"]},"limitations":[{"text":"公式結果公告で期間、価格、予定数、応募数、取得数、決済日は閉包できる。一方、当初の取締役会資料を直接回収していないため、取得目的、価格算定の根拠、応募株主の身元は未確認である。取得した506万5,000株の後続処理も別開示を要し、結果成立と長期的な資本政策効果は分けて評価する。","evidence":["f-asia-survey-1","f-asia-survey-2","f-asia-survey-4","f-asia-survey-7"]}]}}}