{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2002_legacy_nice_claup_pal","headline":"ナイスクラップのTOB・MBO事例：パル（2002-05-22公表・2002年収録）","description":"パルによるナイスクラップ株式の取得は、2002年5月の資本業務提携を背景に、6月12日時点で3,640,000株・33.60％を130円で保有する結果につながった。2015年の完全子会社化は別の株式交換であり、2002年TOBの着地を100％へ書き換えない。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2002-legacy_nice_claup_pal/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2002-legacy_nice_claup_pal.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-19","dateModified":"2026-07-19","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"DigitalDocument","identifier":"pal-large-holding-mirror","name":"大量保有報告書（株式会社パル、株式会社ナイスクラップ）","url":"http://www.kabupro.jp/edp/20020612/002G26TW.pdf","datePublished":"2002-06-12","publisher":{"@type":"Organization","name":"金融庁EDINET提出書類（Kabuproミラー）"},"encodingFormat":"application/pdf"},{"@type":"CreativeWork","identifier":"nice-official-history","name":"会社概要・沿革","url":"https://www.niceclaup.co.jp/about/","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社ナイスクラップ"},"encodingFormat":"text/html"},{"@type":"DigitalDocument","identifier":"pal-2015-exchange-disclosure","name":"株式会社パルによる株式会社ナイスクラップの完全子会社化に関する株式交換契約の締結についてのお知らせ","url":"https://www.palgroup.holdings/wp/wp-content/uploads/2016/08/20150310_003.pdf","datePublished":"2015-03-10","publisher":{"@type":"Organization","name":"株式会社パル・株式会社ナイスクラップ"},"encodingFormat":"application/pdf"}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「ナイスクラップのTOB・MBO事例：パル（2002-05-22公表・2002年収録）」noru、記事確認 2026-07-19、https://tobradar.com/tob/deals/2002-legacy_nice_claup_pal/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2002_legacy_nice_claup_pal","startDate":"2002-05-22","startStatus":"開始","startTitle":"パル、ナイスクラップに公開買付開始","startUrl":"https://happylibus.com/doc/402331/%E6%97%A5%E6%9C%AC%E3%81%AB%E3%81%8A%E3%81%91%E3%82%8B%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91%E3%81%AE%E6%9C%89%E7%94%A8%E6%80%A7","caseUrl":"https://happylibus.com/doc/402331/%E6%97%A5%E6%9C%AC%E3%81%AB%E3%81%8A%E3%81%91%E3%82%8B%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91%E3%81%AE%E6%9C%89%E7%94%A8%E6%80%A7","targetCode":"7598","targetName":"ナイスクラップ","bidderName":"パル","relationLabel":"ナイスクラップ←パル","offerPriceYen":130,"offerPriceText":"1株130円（パルの大量保有報告書で、2002年6月12日に公開買付けの方法で3,640,000株を取得し、33.60%保有したことを確認）","announcementPriceYen":null,"announcementPriceText":null,"announcementPriceSource":null,"premiumPct":null,"premiumBasis":null,"threeMonthPremiumPct":null,"tenderStartDate":null,"tenderEndDate":null,"tenderPeriodLabel":"2002年5月22日公表。パルの大量保有報告書で2002年6月12日に公開買付けの方法で3,640,000株を1株130円で取得したことを確認","tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"scheduleStatus":"unknown","finalStatus":"成立（パルが2002年6月12日に3,640,000株を1株130円で取得し、33.60%保有。資本業務提携に基づく公開買付け）","lastEventDate":"2002-06-12","lastEventTitle":"パルが公開買付けの方法でナイスクラップ3,640,000株を取得し、33.60%を保有","lastEventUrl":"https://happylibus.com/doc/402331/%E6%97%A5%E6%9C%AC%E3%81%AB%E3%81%8A%E3%81%91%E3%82%8B%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91%E3%81%AE%E6%9C%89%E7%94%A8%E6%80%A7","eventCount":2,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isMbo":false,"isSelfTender":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"generatedAt":"2026-06-08T07:37:26.393Z","sources":[{"title":"日本における株式公開買付けの有用性","url":"https://happylibus.com/doc/402331/%E6%97%A5%E6%9C%AC%E3%81%AB%E3%81%8A%E3%81%91%E3%82%8B%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91%E3%81%AE%E6%9C%89%E7%94%A8%E6%80%A7","source":"広田ゼミ・TOBチーム","kind":"reference","confidence":"medium"},{"title":"パル／婦人服のナイスクラップを完全子会社化","url":"https://www.ryutsuu.biz/backnumber/strategy/h031019.html","source":"流通ニュース","kind":"news","confidence":"medium"},{"title":"大量保有報告書（株式会社パル、ナイスクラップ）","url":"http://www.kabupro.jp/edp/20020612/002G26TW.pdf","source":"EDINET / Kabupro archive","kind":"official","confidence":"high"}],"bidderCode":null,"year":2002,"caseStudyUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2002-legacy_nice_claup_pal/","caseStudyJsonUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2002-legacy_nice_claup_pal.json"},"research":{"schemaVersion":2,"year":2002,"dealId":"2002_legacy_nice_claup_pal","coveredDeals":[{"year":2002,"dealId":"2002_legacy_nice_claup_pal"}],"editorialStatus":"publish_ready","evidenceMode":"primary_verified","researchedAt":"2026-07-19","reviewedAt":"2026-07-19","author":"noru","reviewedBy":"noru","sources":[{"id":"pal-large-holding-mirror","tier":"secondary","documentType":"regulatory_filing","publisher":"金融庁EDINET提出書類（Kabuproミラー）","title":"大量保有報告書（株式会社パル、株式会社ナイスクラップ）","url":"http://www.kabupro.jp/edp/20020612/002G26TW.pdf","publishedAt":"2002-06-12","accessedAt":"2026-07-19","mediaType":"application/pdf"},{"id":"nice-official-history","tier":"primary","documentType":"official_history","publisher":"株式会社ナイスクラップ","title":"会社概要・沿革","url":"https://www.niceclaup.co.jp/about/","publishedAt":"unknown","accessedAt":"2026-07-19","mediaType":"text/html"},{"id":"pal-2015-exchange-disclosure","tier":"primary","documentType":"regulatory_filing","publisher":"株式会社パル・株式会社ナイスクラップ","title":"株式会社パルによる株式会社ナイスクラップの完全子会社化に関する株式交換契約の締結についてのお知らせ","url":"https://www.palgroup.holdings/wp/wp-content/uploads/2016/08/20150310_003.pdf","publishedAt":"2015-03-10","accessedAt":"2026-07-19","mediaType":"application/pdf"}],"facts":[{"id":"f-nice-1","text":"ナイスクラップの公式沿革は、2002年5月にパルと資本業務提携を行ったことを記録している。","sourceIds":["nice-official-history"],"locator":"公式沿革・2002年5月","confidence":"confirmed"},{"id":"f-nice-2","text":"パルの大量保有報告書ミラーは、資本業務提携に基づく公開買付けで企業集団の強化を図ることを保有目的としている。","sourceIds":["pal-large-holding-mirror"],"locator":"大量保有報告書1頁・保有目的","confidence":"qualified"},{"id":"f-nice-3","text":"同報告書は2002年6月12日にナイスクラップ株式3,640,000株を取得したと記載している。","sourceIds":["pal-large-holding-mirror"],"locator":"大量保有報告書2頁・取得年月日と株数","confidence":"qualified"},{"id":"f-nice-4","text":"取得価格は1株130円で、取得価額の総額は473,200,000円と記録されている。","sourceIds":["pal-large-holding-mirror"],"locator":"大量保有報告書2頁・取得価格と取得資金","confidence":"qualified"},{"id":"f-nice-5","text":"取得後の保有割合は、発行済株式総数10,834,000株に対して33.60％だった。","sourceIds":["pal-large-holding-mirror"],"locator":"大量保有報告書2頁・発行済株式数と保有割合","confidence":"qualified"},{"id":"f-nice-6","text":"ナイスクラップがパルの完全子会社になったのは2015年6月の株式交換であり、2002年の公開買付け結果とは別の後続事象である。","sourceIds":["nice-official-history"],"locator":"公式沿革・2015年6月","confidence":"confirmed"},{"id":"f-nice-7","text":"両社の2015年公式開示は、パルとナイスクラップが2002年5月21日に資本業務提携契約を締結したと、日付を特定して振り返っている。","sourceIds":["pal-2015-exchange-disclosure"],"locator":"2015年株式交換開示 PDF p.1・完全子会社化の目的、資本業務提携契約","confidence":"confirmed"},{"id":"f-nice-8","text":"同開示によれば、パルがナイスクラップを連結子会社にしたのは、2005年9月22日に主要株主から株式を追加取得した時点である。","sourceIds":["pal-2015-exchange-disclosure"],"locator":"2015年株式交換開示 PDF p.1・2005年の資本関係強化","confidence":"confirmed"},{"id":"f-nice-9","text":"資本関係強化後も両社は独自性を維持しつつ、パルのローコスト店舗運営や商品企画基盤の効率化に関する経営ノウハウをナイスクラップへ提供した。","sourceIds":["pal-2015-exchange-disclosure"],"locator":"2015年株式交換開示 PDF p.1・提携後の経営ノウハウ提供","confidence":"confirmed"},{"id":"f-nice-10","text":"両社は出店戦略の共有、人事交流、商品企画戦略での協力を進め、企業価値の最大化を目指したと公式開示で説明した。","sourceIds":["pal-2015-exchange-disclosure"],"locator":"2015年株式交換開示 PDF p.1～2・資本提携後の協業","confidence":"confirmed"},{"id":"f-nice-11","text":"2015年の株式交換は6月1日を効力発生日とし、ナイスクラップ株式はその前の5月27日に上場廃止となる予定だと両社が発表した。","sourceIds":["pal-2015-exchange-disclosure"],"locator":"2015年株式交換開示 PDF p.1・株式交換効力発生日と上場廃止予定日","confidence":"confirmed"}],"analysis":{"lead":{"text":"パルによるナイスクラップ株式の取得は、2002年5月の資本業務提携を背景に、6月12日時点で3,640,000株・33.60％を130円で保有する結果につながった。2015年の完全子会社化は別の株式交換であり、2002年TOBの着地を100％へ書き換えない。","evidence":["f-nice-1","f-nice-3","f-nice-4","f-nice-5","f-nice-6"]},"background":[{"text":"対象会社自身の沿革と両社の後年開示は、2002年5月21日の資本業務提携を確認している。取引は敵対的な支配権争奪より、アパレル企業間のグループ関係強化として読むべきである。大量保有報告書の保有目的も、提携に沿った企業集団の強化という方向で一致する。","evidence":["f-nice-1","f-nice-2","f-nice-7"]},{"text":"33.60％は重要な持分だが過半数ではない。公式開示では連結子会社化を2005年の追加取得時点としており、パルが2002年の公開買付け直後にナイスクラップを完全支配したと表現できない。2002年は資本業務提携と三分の一超の持分形成、2005年は連結子会社化、2015年は完全子会社化という三段階に分ける。","evidence":["f-nice-5","f-nice-6","f-nice-8","f-nice-11"]}],"rationale":[{"text":"130円で3,640,000株を取得した総額は4億7,320万円で、報告書の記載と掛け算が整合する。数値の整合は取得実績を強めるが、予定買付株数や応募超過の有無を示さないため、開始時の計画と結果を同一とみなさない。","evidence":["f-nice-3","f-nice-4"]},{"text":"資本業務提携を伴う三分の一規模の持分は、経営への関与や協業を実行する土台になった。後年の両社開示は、ローコスト店舗運営、商品企画基盤の効率化、出店戦略の共有、人事交流、商品企画協力を具体策として挙げる。ただし各施策が2002年直後にどこまで実行され、収益をどれだけ押し上げたかは定量化できない。","evidence":["f-nice-1","f-nice-2","f-nice-5","f-nice-9","f-nice-10"]}],"premiumView":{"text":"買付単価130円は規制提出書類のミラーで確認できるものの、公告前株価、平均株価、純資産価値、評価機関の算定は未取得である。そのため130円が高いか安いかを現時点の感覚で判定せず、価格比較を掲載するなら当時の公式開始資料を追加する。","evidence":["f-nice-4"]},"shareholderAngle":{"text":"売却した株主は130円で現金化し、パルは33.60％を保有した。ただし応募株主数、応募総数、按分返還、決済開始日は確認できず、全応募者が希望数量を売れたとは断定できない。残存株主は提携後も長期間上場会社の株主であり続けた可能性を残す。","evidence":["f-nice-3","f-nice-4","f-nice-5","f-nice-6"]},"outcomeAssessment":{"text":"取得日、3,640,000株、130円、4億7,320万円、33.60％は大量保有報告書ミラーで相互に検算でき、対象会社沿革と両社の公式開示が提携時期を補う。2005年に追加取得で連結子会社化し、2015年に株式交換で完全子会社化した流れも公式資料で確認できる。2002年の数値は原EDINET URLではないため資料階層を下げ、原提出書類と同等に扱わない。","evidence":["f-nice-1","f-nice-3","f-nice-4","f-nice-5","f-nice-7","f-nice-8","f-nice-11"]},"limitations":[{"text":"2002年の公開買付開始通知・結果通知とEDINET公式URLを確保できず、期間、予定株数、応募状況は未確認である。後年の公式沿革・公式開示は提携日と段階的な資本関係強化を裏づけるが、2002年の価格・取得株数・持分は大量保有報告書ミラーに依存するため、その範囲を超えて断定しない。","evidence":["f-nice-2","f-nice-3","f-nice-6","f-nice-7","f-nice-8"]}]}}}