{"schemaVersion":1,"@context":"https://schema.org","@type":"Article","identifier":"2002_legacy_ncg_shobunsha","headline":"日本コンピュータグラフィックのTOB・MBO事例：昭文社（2002-10-22公表・2002年収録）","description":"昭文社による日本コンピュータグラフィックの子会社化は、地図出版のデータ資産と電子地図・システム開発能力を結び付ける再編だった。TOBだけでなく後続の第三者割当を重ね、最終的に67.75％の支配持分を作っている。","canonicalUrl":"https://tobradar.com/tob/deals/2002-legacy_ncg_shobunsha/","machineReadableUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases/2002-legacy_ncg_shobunsha.json","catalogUrl":"https://tobradar.com/tob-data/cases.json","inLanguage":"ja","datePublished":"2026-07-19","dateModified":"2026-07-19","dataUpdatedAt":"2026-07-16T20:20:13.770Z","author":{"@type":"Person","name":"noru","url":"https://tobradar.com/about/"},"citation":[{"@type":"DigitalDocument","identifier":"s-ncg-shobunsha","name":"昭文社SiMAPビジネス 第44期決算説明会資料","url":"https://www.mapple.co.jp/old/corporate/ir/news/images/kesan_44153.pdf","datePublished":"2003-05","publisher":{"@type":"Organization","name":"昭文社"},"encodingFormat":"application/pdf"},{"@type":"CreativeWork","identifier":"s-ncg-tahara","name":"買い進み修正率1.30、売り急ぎ修正率0.55","url":"http://www.tahara-kantei.com/column/column81.html","publisher":{"@type":"Organization","name":"田原都市鑑定"},"encodingFormat":"text/html"}],"recommendedCitation":"TOBレーダー「日本コンピュータグラフィックのTOB・MBO事例：昭文社（2002-10-22公表・2002年収録）」noru、記事確認 2026-07-19、https://tobradar.com/tob/deals/2002-legacy_ncg_shobunsha/（参照日を追記）","citationGuidance":["確認済み事実はfactsのsourceIdsとsourcesを対応させて確認してください。","analysisはnoruの独自分析であり、リンク先原資料の記述とは区別してください。","limitationsに記載した未確認事項を断定しないでください。"],"record":{"dealId":"2002_legacy_ncg_shobunsha","startDate":"2002-10-22","startStatus":"開始","startTitle":"昭文社、日本コンピュータグラフィックに公開買付開始","startUrl":"https://www.mapple.co.jp/old/corporate/ir/news/images/kesan_44153.pdf","caseUrl":"https://www.mapple.co.jp/old/corporate/ir/news/images/kesan_44153.pdf","targetCode":"4787","targetName":"日本コンピュータグラフィック","bidderName":"昭文社","relationLabel":"日本コンピュータグラフィック←昭文社","offerPriceYen":45000,"offerPriceText":"1株45,000円（日経2002年10月16日を引用する鑑定コラムで買付発表価格を確認。昭文社は公開買付で3,682株を取得し、第三者割当増資引受分と合わせ67.75%を保有）","announcementPriceYen":null,"announcementPriceText":null,"announcementPriceSource":null,"premiumPct":null,"premiumBasis":null,"threeMonthPremiumPct":null,"tenderStartDate":null,"tenderEndDate":null,"tenderPeriodLabel":"2002年10月22日公表。昭文社資料で取得株式数・取得後比率を確認し、日経引用資料で買付発表価格1株45,000円を確認","tenderAgent":null,"subAgent":null,"tenderFilingYear":null,"listingStatus":null,"scheduleStatus":"closed","finalStatus":"成立","lastEventDate":"2002-10-22","lastEventTitle":"昭文社が公開買付により日本コンピュータグラフィック3,682株を取得し、第三者割当増資引受分と合わせ67.75%を保有して子会社化","lastEventUrl":"https://www.mapple.co.jp/old/corporate/ir/news/images/kesan_44153.pdf","eventCount":1,"dealType":"TOB","isJapaneseTenderOfferFiling":true,"isMbo":false,"isSelfTender":false,"isHighPremium":false,"isLowPremium":false,"isDiscount":false,"generatedAt":"2026-06-08T07:37:26.393Z","sources":[{"title":"昭文社SiMAPビジネス株式会社 昭文社","url":"https://www.mapple.co.jp/old/corporate/ir/news/images/kesan_44153.pdf","source":"昭文社","kind":"official","confidence":"high"},{"title":"Japan's System Of Interlocking Shareholdings","url":"https://www.mondaq.com/workforce-management/24335/japans-system-of-interlocking-shareholdings","source":"Mondaq / DLA 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第44期決算説明会資料","url":"https://www.mapple.co.jp/old/corporate/ir/news/images/kesan_44153.pdf","publishedAt":"2003-05","accessedAt":"2026-07-17","mediaType":"application/pdf"},{"id":"s-ncg-tahara","tier":"secondary","documentType":"news_report","publisher":"田原都市鑑定","title":"買い進み修正率1.30、売り急ぎ修正率0.55","url":"http://www.tahara-kantei.com/column/column81.html","publishedAt":"unknown","accessedAt":"2026-07-17","mediaType":"text/html"}],"facts":[{"id":"f-ncg-1","text":"昭文社は2002年10月22日に公開買付けで日本コンピュータグラフィック3,682株を取得した。","sourceIds":["s-ncg-shobunsha"],"locator":"決算説明会資料・Profile補足解説","confidence":"confirmed"},{"id":"f-ncg-2","text":"昭文社は2002年12月25日に第三者割当増資を引き受けて日本コンピュータグラフィック5,000株を追加取得した。","sourceIds":["s-ncg-shobunsha"],"locator":"決算説明会資料・Profile補足解説","confidence":"confirmed"},{"id":"f-ncg-3","text":"従前保有分を含む取得後保有は8,882株、発行済株式の67.75％となり、対象会社は子会社になった。","sourceIds":["s-ncg-shobunsha"],"locator":"決算説明会資料・Profile補足解説","confidence":"confirmed"},{"id":"f-ncg-4","text":"昭文社は日本コンピュータグラフィックとの相乗効果により電子事業の売上が増えたと説明した。","sourceIds":["s-ncg-shobunsha"],"locator":"決算説明会資料・業績総括と電子事業","confidence":"confirmed"},{"id":"f-ncg-5","text":"対象会社はマッピング・コンテンツサービスとシステムソリューションを事業内容としていた。","sourceIds":["s-ncg-shobunsha"],"locator":"決算説明会資料1ページ・関係会社概要","confidence":"confirmed"},{"id":"f-ncg-7","text":"昭文社は日本コンピュータグラフィックを2003年3月期の下半期から連結対象とし、電子事業の売上高が前期比80.9％増えたと説明した。","sourceIds":["s-ncg-shobunsha"],"locator":"決算説明会資料8ページ・電子事業の検証と展望","confidence":"confirmed"},{"id":"f-ncg-8","text":"昭文社は自社の資金力・ブランド力・コンテンツ力と、対象会社のシステム開発力・配信技術・入力体制を組み合わせ、官公庁・自治体案件、新サービス、営業強化へつなげる構想を示した。","sourceIds":["s-ncg-shobunsha"],"locator":"決算説明会資料10ページ・日本コンピュータグラフィックとのアライアンス","confidence":"confirmed"},{"id":"f-ncg-6","text":"田原都市鑑定のコラムは日本経済新聞2002年10月16日を引用し、買付発表価格を1株45,000円と記載する。","sourceIds":["s-ncg-tahara"],"locator":"コラム・昭文社とNCGの段落","confidence":"qualified"}],"analysis":{"lead":{"text":"昭文社による日本コンピュータグラフィックの子会社化は、地図出版のデータ資産と電子地図・システム開発能力を結び付ける再編だった。TOBだけでなく後続の第三者割当を重ね、最終的に67.75％の支配持分を作っている。","evidence":["f-ncg-1","f-ncg-2","f-ncg-3","f-ncg-4","f-ncg-5","f-ncg-7","f-ncg-8"]},"background":[{"text":"紙の地図やガイドブック市場が伸び悩む局面では、位置情報データを企業システム、携帯端末、配信サービスへ展開する能力が必要になる。日本コンピュータグラフィックは昭文社のコンテンツをデジタル用途へ変換する補完的な技術基盤だった。","evidence":["f-ncg-4","f-ncg-5","f-ncg-7","f-ncg-8"]},{"text":"取得は一回で完了せず、10月の公開買付けと12月の新株引受けに分かれた。既存株主から株を買う段階と会社へ新資金を入れる段階を組み合わせ、売主への退出資金と対象会社の財務基盤を別々に供給した構造と読める。","evidence":["f-ncg-1","f-ncg-2","f-ncg-3"]}],"rationale":[{"text":"昭文社のSiMAPを汎用フォーマットとして広げるには、データ更新だけでなく顧客別の実装、配信、運用が欠かせない。対象会社を連結すれば外注関係より開発優先順位を合わせやすく、出版以外の法人・自治体案件へ営業範囲を広げられる。","evidence":["f-ncg-4","f-ncg-5","f-ncg-8"]},{"text":"67.75％という最終比率は安定支配を可能にするが、そのうち5,000株はTOB後の第三者割当である。公開買付けの受容度や既存株主の売却行動を評価するとき、後発増資で増えた持分まで応募実績に含めると取引の成否を過大に見積もる。","evidence":["f-ncg-1","f-ncg-2","f-ncg-3"]}],"premiumView":{"text":"45,000円は日本経済新聞を引用する後年コラムで確認できるが、当事者の開始資料や当時株価の原データはない。同コラムは市場価格の約55％という大幅な割引を論じるものの、その算定を一次資料で再現できないため、割引率を確定値とはしない。","evidence":["f-ncg-1","f-ncg-6"]},"shareholderAngle":{"text":"割引価格での提案だったなら、応募者は業績回復の不確実性より確実な売却を選び、残存株主は昭文社との統合効果を取る構図になる。さらに第三者割当は非参加株主を希薄化するため、TOB価格だけでなく新株発行条件と資金用途も公平性判断に必要だった。","evidence":["f-ncg-2","f-ncg-3","f-ncg-4","f-ncg-6"]},"outcomeAssessment":{"text":"日本コンピュータグラフィックが昭文社の子会社となり、電子事業で相乗効果が出たという当事者説明まで確認できるため、支配取得と事業接続は実行された。ただし売上増が対象会社の連結追加なのか既存事業の有機的改善なのかは分解されておらず、経済効果の質は未確定である。","evidence":["f-ncg-3","f-ncg-4","f-ncg-5","f-ncg-7"]},"limitations":[{"text":"昭文社資料は後年の結果説明で、TOBの期間、予定数、応募総数、実買付総額、決済、価格算定を載せた開始・結果通知ではない。67.75％をTOB単独の取得後比率とはせず、45,000円と市場比率は日経を再引用する二次資料に限って扱った。","evidence":["f-ncg-1","f-ncg-2","f-ncg-3","f-ncg-6"]}]}}}